創業板戰略配售基金選擇哪個好？

2020上半年，創業板走勢牛冠全球。即使下半年開局，A股在券商板塊帶領下，前期低估值強周期板塊輪番發力，走出了一波轟轟烈烈的牛市行情，但創業板同樣“不甘示弱”。7月1日-7月10日，短短8個交易日，創業板指數漲幅就高達13.96%，一舉創出五年來的歷史新高。

創業板試點注冊制改革細則落地，“再融資新規”進一步利好成長板塊，創業板業績有望觸底反彈，科技創新正成為國家實現經濟轉型的強大動力。種種跡象都在表明，廣泛覆蓋新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥等新興行業的創業板，代表著中國新經濟轉型方向，正在不斷凸顯出長期配置價值。

如今，隨著創業板試點注冊制臨近，6月22日-6月30日，創業板改革并試點注冊制的IPO受理企業已出爐6批共121家，首批創業板注冊制配套基金同樣是認購火爆。

司令看到第二批創業板注冊制戰略配售基金正在發行，比如華夏創業板兩年定開混合(160325)本周四(7月16日)開售，今天就來為大家全面分析，它們到底具備哪些特點?除了可以參與戰略配售和新股打新，超額收益能力主要體現在哪?為什么說挑選主動型的創業板戰略配售基金，本質上還是在挑選優秀的成長風格基金經理?

先來分析投資收益的來源。創業板戰略配售基金，從名字上看統一叫做“XX創業板兩年定開混合”，相比之前三年封閉期科創板基金，兩年定期開放，封閉運作和開放運作交替的特點，可以避免投資者頻繁申贖、追漲殺跌，封閉期也更短些。投資收益主要來自三個方面：參與戰略配售、二級市場打新、主動投資收益。

逐一來分析。收益1：有機會優先享受戰略配售，相當于提前鎖定一級市場IPO新發股票價格。這點對于開放式基金來說，是無法享受此待遇的。收益2：二級市場新股打新。目前來看，二級市場打新收益仍然比較可觀，市場各路資金參與都比較活躍。收益3：主要投資創業板個股。既然叫做創業板基金，那么按照規定80%以上非現金資產必須投資于創業板，投資股票的比例不能低于60%。最低倉位要求，無疑可以幫助投資者更好把握創業板的投資機會，避免掛羊頭賣狗肉現象。

顯然，收益1和收益2對于幾只正在發行的創業板定開混合基金來說差別并不大，所以關鍵還是在于收益3，也就是基金經理主動挑選成長股的能力!

熟悉司令的小伙伴都知道，司令之前多次介紹過華夏基金經理林晶。華夏創業板兩年定開混合(160325)擬任基金經理，正是有著“成長女王”之稱的林晶。所以，司令決定今天再來分享下林晶的成長投資風格和優秀歷史業績，給還在觀望或猶豫不決選擇哪只創業板基金的小伙伴參考。

資料顯示，林晶是清華大學經濟學碩士，2005年7月就加入了華夏基金，十幾年的研究和投資生涯，積累了豐富的宏觀和行業研究分析經驗，現任華夏基金投資研究部執行總經理。

從投資風格來看，林晶屬于成長型選手，她善于從盈利模式、護城河、定價權、管理層人員、市場空間等多個方面挖掘長期成長空間大的成長行業龍頭公司，通過對產業周期、政策周期和股票周期三者共振的理解，逐步建立了自己的擇股和擇時體系，以追求可把握的持續回報。

都說出色的投資理念和完善的投資框架，最終都要體現在管理產品的投資風格和歷史業績。林晶目前正在管理且滿一年以上的產品共有5只，分別是華夏消費升級靈活配置混合、華夏策略混合、華夏研究精選股票、華夏創新前沿股票、華夏領先股票。Choice數據顯示，截止7月10日(下同)，5只產品近一年業績收益率均在50%以上。其中，華夏創新前沿獲評銀河證券1年、2年、3年全部五星評級。在其他第三方機構評級中，同樣也都獲得了最高星級。

林晶從2018年1月17日起管理華夏創新前沿，產品近一年收益率114.04%(同期滬深300上漲25.52%，創業板指上漲83.95%)，同類排名前3%(33/1202);近兩年收益率130.79%(同期滬深300上漲37.08%，創業板指上漲74.42%)，同類排名前2%(18/949);近三年收益率120.66%(同期滬深300上漲30.09%，創業板指上漲54.08%)，同類排名近前5%(39/733)。即使挑戰難度較高的創業板，也能跑出明顯的超額收益。另外，從下圖還可以看出，當2019年市場偏向成長風格時，華夏創新前沿的凈值迎來一波快速增長期，可見其把握成長股風格的能力。

華夏創新前沿業績靚麗的背后，難道是因為林晶“賭”對了個別重倉股的強勢上漲嗎?顯然不是!下圖是該基金最近連續四個季度的重倉股名單，從中可以發現兩個明顯特征：1、精選成長股的能力。前十大股權重個股占比都比較分散，比如寧德時代(205.50 -0.74%,診股)、東方財富(27.92 -0.36%,診股)、愛爾眼科(45.74 -4.13%,診股)、立訊精密(55.67 -1.94%,診股)四只個股雖然都在前十名單中，但是占比都不算高。2、成長股廣泛覆蓋大科技行業。比如除了剛才提到的幾只個股以外，還包括廣聯達(72.28 -5.14%,診股)、邁瑞醫療(337.00 -2.88%,診股)、吉比特(619.00 +0.98%,診股)、中興通訊(41.68 -2.43%,診股)、芒果超媒(70.51 +0.74%,診股)、美的集團(63.61 +0.98%,診股)等明星股，可見其是真正的成長股挑選思路。從2019年報持倉股名單，也能發現投資行業廣泛覆蓋醫藥、新能源、云計算、5G消費電子、網絡安全、半導體等大科技方向。

對于目前還沒來得及上車，但又擔心市場回調的小伙伴來說，新發基金還有一個好處，那就是擁有不超過六個月的建倉期。基金經理可以根據市場情況來靈活選擇，是快速建倉還是等待市場回調再逐步加倉。而且，建倉前期一般會選擇相對低估值品種先做點“安全墊”，積累一定收益后再不斷擴張建倉品種。告訴大家一個小秘密哦，司令6月10日被限額配售的華夏成長精選6個月定開混合A，雖然目前仍處于建倉期，但是截至7月10日短短一個月時間，凈值就上漲12.29%，管理該產品的基金經理同樣是林晶。

除了擬任基金經理林晶“戰力”非凡以外，華夏基金作為業內資格最老之一的基金公司，對創業板同樣有著前瞻布局和豐富的產品管理經驗。除了旗下主動基金參與創業板投資以外，創業板指數類產品管理經驗尤其豐富。除了華夏創業板ETF，還有大家熟悉的Smart Beta類華夏創藍籌ETF和華夏創成長ETF。此次，華夏創業板兩年定開混合(160325)的發行，無疑是為喜歡布局主動型基金的小伙伴提供了新的創業板投資工具。

好了，司令總結下目前正在發行的幾只創業板注冊制配套基金的優勢，除了可以參與創業板新股IPO戰略配售、二級市場打新以外，更重要的是為投資者提供了主動獲取超越創業板阿爾法收益的可能。而兩年封閉期的約定，“買定離手”方式可以更好避免短線追漲殺跌，賺錢概率有望得到提升。

最后再提醒下，7月16日起，華夏創業板兩年定開(160325)限額30億元發售，若募集期內規模超過30億元，將啟動末日比例配售。投資者可通過各大銀行、券商、華夏基金管家APP等直銷平臺認購。

標簽： 創業板試點