4月19日，拼多多首次對外進行戰(zhàn)略投資，認購2億美元國美可轉(zhuǎn)債。

昨日國美零售表示，該公司向拼多多全資附屬香港胡桃街有限公司，發(fā)行總值為2億美元(約合人民幣14億元)可換股債券，年期3年，票面年利率為5%。國美表示，發(fā)行債券所得款項將用作償還借貸。

受上述數(shù)消息影響，今日國美系股票全線上漲。其中，國美零售集合競價漲超30%，開盤一度漲超24%，截至午間收盤，國美零售漲13.70%，報0.83港元/股，最新總市值為179億港元。

另外，國美通訊漲停，中關(guān)村漲3.64%，國美金融科技盤中一度上漲7.84%。

拼多多認購2億美元國美可轉(zhuǎn)債

4月19日，國美零售(00493.HK)發(fā)布公告宣布，于2020年4月17日，公司作為發(fā)行人與投資人香港胡桃街(為拼多多的全資附屬公司)訂立認購協(xié)議，公司將按債券本金額100%的價格向后者發(fā)行2億美元的3年期可轉(zhuǎn)換債券。初步轉(zhuǎn)換價為每股1.215港元，較公司股份于2020年4月17日收市價每股0.73港元溢價約66.44%。如果投資者完成轉(zhuǎn)股，將發(fā)行12.83億新股，占現(xiàn)有已發(fā)行股本約5.96%，或發(fā)行完成后的5.62%。

國美表示，發(fā)行債券所得款項將用作償還借貸。

國美董事亦認為，訂立認購協(xié)議及戰(zhàn)略合作協(xié)議將可令集團運用拼多多的平臺、資源及優(yōu)勢以加快集團于線上社區(qū)的滲透及在數(shù)字及實體零售領(lǐng)域更好地為客戶服務(wù)。公司與拼多多的合作符合集團致力發(fā)展將社交電商平臺、實體店及國美APP相融合的創(chuàng)新零售模式策略。

與此同時，作為投資人的拼多多也在4月19日發(fā)布消息稱，公司認購香港上市企業(yè)國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉(zhuǎn)換價為每股1.215港元，拼多多還有權(quán)延長債券持有期限2年。

拼多多對外宣稱，雙方將達成全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，國美零售商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務(wù)平臺，將同時成為拼多多物流和家電后服務(wù)提供商。兩大服務(wù)平臺將分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務(wù)，以及包含家電維修-清洗保養(yǎng)-以舊換新在內(nèi)的消費者服務(wù)方案。拼多多則會向國美注入消費趨勢性大數(shù)據(jù)、平臺流量等優(yōu)勢數(shù)字零售資源，雙方還將在市場推廣等方面展開積極合作。

拼多多戰(zhàn)略部副總裁DAVID LIU表示，這次合作將產(chǎn)生三贏的局面：“消費者可以具有競爭力的價格購買更多國內(nèi)外頂級品牌;國美可以獲得我們5.8億用戶;而拼多多則獲得了在家用電器和電子產(chǎn)品方面的立足點。”

同時，雙方宣布達成全面戰(zhàn)略合作，國美零售全量商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。昨日拼多多與國美在社交平臺上相互示好，為未來合作造勢，國美@拼多多表示：“百億補貼見。”

拼多多聯(lián)合國美零售

打造家電數(shù)碼“超級品牌日”

其實，拼多多與國美的合作意向早有端倪。3月27日，拼多多宣布聯(lián)合國美零售于3月底打造家電數(shù)碼“超級品牌日”，索尼、華為、海爾、美的等品牌產(chǎn)品迎來大幅降價優(yōu)惠。

據(jù)介紹，雙方將通過價格直降、消費補貼、聯(lián)合讓利等形式，發(fā)放首期5億元的消費大禮包，促進國內(nèi)市場消費回補，助力消費者和企業(yè)抗疫復(fù)工?；顒訉?月31日零點開始，覆蓋家用電器、電腦辦公、數(shù)碼3C、美妝個護、日用百貨等近10個品類的6000多款精選產(chǎn)品。屆時，消費者可通過拼多多APP首頁“限時秒殺”“百億補貼”等入口進入專區(qū)，享受全網(wǎng)同品最低價的大牌商品和服務(wù)。

拼多多副總裁涌泉表示，近期平臺訂單量大幅攀升，特別是家電類、數(shù)碼類產(chǎn)品銷量漲幅明顯。此次與國美的合作將是平臺一系列大型促銷活動的開始，我們下一步將探索發(fā)放消費券、加強直播互動、設(shè)置消費返利等方式，聯(lián)手各大企業(yè)繼續(xù)為消費者帶來更多物美價優(yōu)的產(chǎn)品。

據(jù)悉，國美旗下?lián)碛邪惭肝锪鳌拦芗覂纱蠓?wù)平臺，將同時成為拼多多物流和家電后服務(wù)提供商。兩大服務(wù)平臺將分別為拼多多平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務(wù)，以及包含家電維修-清洗保養(yǎng)-以舊換新在內(nèi)的消費者服務(wù)方案。而拼多多則會向國美注入消費大數(shù)據(jù)、平臺流量等優(yōu)勢數(shù)字零售資源。

拼多多VS淘寶特價版

百億補貼大戰(zhàn)打響

拼多多曾經(jīng)在今年3月份公司通過定向增發(fā)11億美金的A類普通股，已被投資人認購，交易預(yù)計于2020年4月上旬完成。當時公司表示將使用融資來改善用戶體驗。該合作伙伴關(guān)系還加強了電子商務(wù)平臺在家用電器和電子產(chǎn)品中的地位，同時加快其推動以消費者為主導(dǎo)的步伐。同時去年9月份，拼多多發(fā)行了多達10億美金的可轉(zhuǎn)換債券;此前的2月份，通過發(fā)行計劃，拼多多募資同樣超過10億美金。

總體來看，拼多多上市不到兩年時間，便三次公開募資超過30億美元(約210億元人民幣)。對于資金的使用途徑，拼多多在戰(zhàn)略規(guī)劃中無一例外地提到“將繼續(xù)擴大百億補貼的范圍和力度”。

4月17日，拼多多副總裁陳秋表示，疫情發(fā)生后，為支持商家發(fā)展，平臺一季度已直接補貼金額超過50億元。自3月15日以來，平臺日均在途物流包裹數(shù)已經(jīng)穩(wěn)定在5000萬件以上，同比增長60%，整個3月份，拼多多平臺的實物快遞包裹總數(shù)超過了15億件。2020年拼多多承諾，會繼續(xù)堅持“0傭金”和“0平臺服務(wù)年費”的政策，預(yù)計全年將為商家節(jié)省800億元以上的運營資金成本。

在拼多多提出“百億補貼”戰(zhàn)略后，淘寶、京東、蘇寧等電商巨頭紛紛跟進，百億補貼大戰(zhàn)正式打響。

對于蘇寧與京東而言，京東補貼的范圍更廣，較少涉及高品牌知名度與客單價較高的產(chǎn)品，主要致力于下沉市場的商品補貼。然而，淘寶則選擇完全復(fù)制拼多多的優(yōu)惠方式。

3月份，淘寶特價版時隔一年正式改版上線，發(fā)力C2M(用戶直連制造)，它被官方稱為“一款購物不僅省錢，還會送錢的特價版APP”。通過連接產(chǎn)業(yè)帶商家供給白牌商品，與拼多多正面交鋒，直接搶奪用戶。另外，今年以來，淘寶聚劃算推出“百億補貼”專門針對大牌下行做補貼。

在存量和增量兩個市場，拼多多都經(jīng)受著巨大的挑戰(zhàn)。在推出百億補貼時，拼多多、淘寶以及蘇寧都表示這將是一個長期戰(zhàn)略，這讓本就競爭激烈的電商平臺再度陷入水深火熱之中，再度面臨行業(yè)洗牌。

不過，各大電商之間的博弈意外推火了C2M概念。4月20日，截至午間收盤，C2M指數(shù)上漲1%，相關(guān)個股美爾雅漲停。

市場分析人士認為，C2M概念將有望成為接棒網(wǎng)紅直播概念之后又一個全新的市場題材。中郵證券此前表示，從電商平臺角度看，目前各大主流電商平臺都已著手布局C2M，下沉市場將成為切入口。從制造商角度看，在外貿(mào)形式惡化的背景下，C2M模式將幫助制造商擴大國內(nèi)市場需求，改善其利潤空間和議價能力。制造商將能夠有方向的去進行產(chǎn)品設(shè)計與布局，進入規(guī)模效率同步提升的良性循環(huán)。從消費者角度看，性價比成為新的消費風(fēng)向標。C2M模式未來能夠利用其低價高質(zhì)的優(yōu)勢占領(lǐng)一大批中低層消費者。

C2M與傳統(tǒng)模式對比來源：中郵證券

國美VS蘇寧

營收差距越來越大

此次國美與拼多多的戰(zhàn)略合作，除拼多多獲得了在家用電器和電子產(chǎn)品方面的立足點外，國美可以擴大銷售群體，獲得拼多多5.8億的用戶。

作為“線下零售巨頭”的國美零售，在2017年開始就陷入了負增長的泥潭。據(jù)智氪研究院數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，國美的總營收接連下降，且與對手蘇寧的營收差距越來越大。蘇寧2015年以來，營收實現(xiàn)快速增長，四年時間營收翻番。

反觀蘇寧近年來的發(fā)展布局，早于2017年12月開始，蘇寧便先后3次拋售其持有的阿里股份，共計約獲得凈利潤141.56億元，同時走上漫漫收購之路。據(jù)智氪研究院報道，2017年1月，42.5億元全資收購“天天快遞”;2018年6月，出資98億元與恒大地產(chǎn)共同設(shè)立“恒寧商業(yè)”;2019年6月，耗資48億元收購家樂福中國80%股份。從物流到商超，蘇寧的業(yè)務(wù)布局越來越廣泛，投資阿里帶來的真金白銀讓蘇寧在布局新業(yè)務(wù)時更得心應(yīng)手。

國美在行業(yè)競爭壓力逐步加大的環(huán)境下，不得不改變戰(zhàn)略規(guī)劃，牽手電商巨頭大力發(fā)展線上銷售。

國盛證券近期發(fā)布研報表示，截止2020年4月18日，海外與中國電商股出現(xiàn)了齊漲的態(tài)勢。雖然整體有個位數(shù)增長，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯?？傮w認為，淘寶天貓中國零售市場一季度會出現(xiàn)下滑，GMV下降幅度在10-15%之間;拼多多增長幅度將顯著放緩，預(yù)計實際發(fā)貨對應(yīng)的GMV增長低于+15%，并且虧損將大幅提升;而京東則最為火爆，消費者在其平臺上購買規(guī)模將遠超過其電話會給予的+10%指引，同時一直是短板的用戶數(shù)將大幅增長。

基于以上，國盛證券指出雖然電商股近期同步大幅上漲顯示了市場對于電商行業(yè)的看好，但認為一季度電商的整體情況將不是很理想，特別是對于純電商業(yè)務(wù)。市場因疫情驅(qū)動“需求線下轉(zhuǎn)線上”“用戶滲透率提升”“服裝清理尾貨”等單邊因素看好電商板塊的推論存在較大問題。中國電商股中只有京東相對受益，阿里受益業(yè)務(wù)并非純電商業(yè)務(wù)。

標簽： 拼多多 國美零售