快播：澳、加升息 美國加息預期強化

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本周澳大利亞、加拿大央行先后宣布加息，這雖然使得市場對美聯儲后續加息的預期強化，但由于美國等經濟體公布的經濟指標不佳，加上市場憂慮美國未來發債將增加，故美元表現較平，未因加息預期強化而漲。本周匯市余下變量已不多，市場注意力轉向下周美聯儲利率會議。目前市場普遍認為美聯儲或將跳過本月會議，于7月份會議時才宣布加息。

本周美元窄幅震蕩，幾乎沒有漲跌。市場關于美元走勢的焦點主要在加息預期上，市場相信美聯儲將跳過6月會議，于7月會議時才有再次加息的可能。由于本周加拿大、澳洲央行意外加息，故市場更加相信美聯儲將于7月加息。

本周迄今美國公債收益率顯著上升，作為市場重要基準的美國10年期國債收益率創下五周內最大漲幅，達到3.79%，而兩年期美債收益率最新升至4.52%。

造成公債收益率上升的原因并非經濟指標強勁，因為近期美國、歐洲、中國的經濟指標大多不佳。以美國為例，本周美國公布的4月貿易逆差創八年來最高。因GDP含“凈出口”，故逆差擴大極可能導致美國第二季度GDP增速下滑。

既然經濟指標未能推升債券收益率，那么美債收益率上升應另有隱情。

美債收益率上升原因自然包括前文所說的“市場對美聯儲7月加息的預期有所強化”。除此之外，美債收益率上升還有個很重要的原因，這就是市場預期美財政部的發債量將顯著增加。據摩根大通估計，到2023年底，美國財政部將發行1.1萬億美元的短期國債。

美國國會上周通過一項將債務上限暫停至2025年1月的法案，上周六拜登簽署了該債務上限法案，美國債務上限危機暫時解除。

當法案通過后，意味著政府舉債行為有“條件”地放松，所以不難預計美國財政部將發行大量債券，債券存量市場自然會提前作出反應，表現為收益率上升。

上述“條件”指的是政府得節省開支，這當然也是共和黨人與民主黨達成協議的前提了。然而對于美國政府來說，首先看到的是“發債權限解鎖”，之后才會想起“該節省開支”了。

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