環球新資訊：棉花棉紗半年報：棉價弱勢難改 聚焦宏觀及新棉種植

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2022年上半年，國內棉花期貨價格整體呈現震蕩偏弱走勢，鄭棉主力合約1-5月震蕩區間維持20000-22000區間。5月末6月初，在宏觀利空以及產業疲弱的格局下，棉花出現大幅回落，從21000附近下跌至17000附近。基本面上從去年年末延續下來的供需矛盾依然未見明顯改觀。軋花廠賣棉難的問題難解，銷售進度緩慢；下游需求維持疲弱格局，對于棉花采購熱情不高；此外，美棉價格亦高位回落。

展望下半年，宏觀方面，美聯儲加息預期依然影響市場。俄烏局勢依然沒有改善，原油及糧食價格維持高位，經濟增長前景減弱，滯脹格局形成。滯脹對于大宗商品影響較大，由于經濟停滯，通脹上行，將在很大程度上壓制消費，需求會更加低迷。需求端對于工業品支撐力度將明顯走弱。這一點將在工業品價格上首先體現出來。工業品價格仍有望受到影響，棉花棉紗下游訂單預計難以好轉。此外，滯脹對于歐美股市亦將產生不利影響，總體利空股市，對于消費亦將是利空。總體來看，2022年下半年，棉花影響因素更為復雜，一方面下游需求疲弱制約棉花上行空間。但新季度棉花成本以及下游低原料庫存依然有望托底棉花，綜合來看，國內供需情況依然不樂觀。棉花預計下半年依然維持寬幅震蕩的走勢，需要密切關注宏觀及政策面動態。

技術面上看，棉花在2022年1-6月震蕩下跌，15000附近存在一定支撐，上方18000附近存在一定壓力。預計2022年三季度，棉花將維持震蕩偏弱的走勢，新棉播種情況及消費情況值得關注。

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