觀點：PX：暴漲過后，市場該何去何從？

6月份以來PX市場大幅拉漲，由于漲勢猛烈，一躍成為化工品中的明星產品，6月1日CFR中國PX價格在1291美元/噸，截至6月9日CFR中國PX價格已漲至1513美元/噸，僅僅幾天時間，市場共計走高222美元/噸，漲幅高達17.2%，行情猛烈讓人嘆為觀止。不過近兩日PX市場出現沖高回落態勢，且下挫幅度較大，那么市場是暫時回調，還是持續轉弱。

先來回顧一下此波行情爆發原因：

一、美國調油需求旺盛，夏季北半球出行旺季，帶來汽油的需求提升，因此夏季汽油調油所需要的芳烴類走強。另外歐美對俄羅斯的制裁導致全球油品的貿易流發生了變化，美國汽油出口增加，因此對調油需求也大幅增長，當地部分煉廠關閉了旗下芳烴裝置，因此導致甲苯、二甲苯、PX等芳烴類產品供應緊張，美國PX價格比亞洲價格高400-500美元/噸，也就導致亞洲PX更傾向于出口到美國進行套利，亞洲市場的供需格局被打破。

二、亞洲市場緊張，由于前期PX生產虧損較大，日韓PX企業開工率不高，因此部分船貨出口到美國后，使得亞洲市場更為緊張，雖然部分貿易商認為此波上漲為借機炒作，但仔細分析可以看出，雖然中國PX開工不斷提升，供應相對充足，但由于中國無出口量，而亞洲PX賣家基本在日韓、印度、東南亞等地，定價權基本在亞洲市場，輕微的供應緊張就可以導致市場貨緊價揚，只要有買家接盤，順水推舟相對容易。

三、PTA聯動PX走強，如果單純的PX漲價，而下游PTA不跟漲的情況下，PX很難持續發力，中國PTA檢修裝置較多，6月整體開工基本在70%附近，比去年同期水平低6.8%。PTA供應量同樣處于偏緊狀態，因此下游配合PX聯動走高下，PX連續發力推漲。

關于后市，業者看法不一，高油價依然支撐市場情緒，美國PX供應緊張短期內難緩解，不過國內PX檢修裝置基本恢復正常，海南煉化一套100萬噸/年PX裝置計劃6月中旬重啟，目前全國整體開工率在85%附近，處于偏高水平，雖然國內PX無法供應到亞洲市場，但自身供應充足下，進口量或將繼續減少，美國供應緊張已經將PX價格拉至高位，而美國當地PX需求量并不大，該消息難以繼續推漲市場，此外市場快速回落意味著獲利盤大量涌出，PX利潤已經提升至高利潤水平，未來供應量必然回升。

預計亞洲PX市場將逐漸回歸理性，緩慢回落可能性較大。

(相關資料圖)

標簽： 可能性較大 俄羅斯的 市場情緒