今年508家IPO企業共募資5273億元 改革釋放活力市場生態煥新顏

2021年即將收官，全年IPO企業數量和募資總額均刷新歷史紀錄。Wind數據顯示，截至12月21日，今年508家IPO企業募資總額5273億元，已超過2020年全年。其中，超過七成的IPO以注冊制方式發行。

有關專家表示，注冊制進一步激發A股的市場活力。在全面實行股票發行注冊制預期下，2022年新股發行數量、募資金額有望繼續攀升。

超七成IPO以注冊制方式發行

注冊制穩步推進及北交所的開市，拓寬了資本市場“入口”，資本市場服務實體經濟和產業轉型的效果愈加明顯。

按上市日期統計，截至12月21日，今年以來登陸A股的公司已達508家，比2020年全年的437家增長16%;募資總額為5273億元，較去年全年募資總額4806億元增長9.7%。

專家認為，科創板和創業板發行速度穩步提升，北交所開市進一步增添市場活力，是A股上市公司隊伍穩步壯大的主要原因。Wind數據顯示，截至12月21日，今年以來科創板、創業板、北交所上市股票共386只，這意味著超七成IPO以注冊制方式發行。

安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽表示，證券法修訂以及推出創業板注冊制、科創板制度優化、北交所成立、試點紅籌股回歸和新三板精選層轉板等，意味著中國資本市場正開啟一個新的時期。

此外，隨著資本市場深化改革不斷推進，多只中概股回A成為新股市場一大亮點。最為市場關注的是電信三巨頭A股齊聚首。中國移動12月22日啟動網上申購，若超額配售選擇權全額行使，預計募集資金總額為560億元，這將超過8月20日登陸上交所的中國電信，成為近10年來A股最大規模IPO。

“中國移動、中國電信回歸A股，為中概股回歸提供了借鑒。隨著政策環境持續完善，中概股回歸將成為一大趨勢。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

改革釋放活力市場生態煥新顏

在提高直接融資比重的同時，注冊制改革不斷釋放改革動能，市場化發行承銷機制日漸成熟，市場生態煥然一新。

注冊制改革釋放活力，突出體現在A股市場化水平不斷提升。比如，“新股不敗”神話被打破。今年以來，包括精選層在內，18只股票上市首日跌破發行價。其中，10月22日以后，有12只股票破發。詢價新規實施后，IPO定價市場化特征更加明顯，打新不再“躺贏”。

注冊制改革在取得突破性進展的同時，也面臨一些新情況新挑戰。比如，高價新股屢現大額棄購。12月，百濟神州近2億元新股遭棄購，創下科創板棄購金額新高，禾邁股份旋即以3.63億元的棄購金額再次刷新紀錄。棄購金額較高的新股，發行價高是一大共同特征。再比如，證監會在首發企業現場檢查中發現，部分中介機構存在履職程序不規范、底稿記錄不完整等情況。此后公布的多宗投行業務違規處罰信息顯示，監管部門對相關機構及其業務負責人采取監管談話、出具警示函等監管措施。從嚴監管下，中介機構勤勉盡責執業新生態加速形成。

“資本市場試點注冊制以來，出現了一些突出變化，發行上市條件的包容性明顯增強，新股發行定價的市場化程度大幅提高，多層次市場的板塊架構和功能更加完善，‘零容忍’執法的威懾力正在顯現，優勝劣汰的市場生態加速形成，對實體經濟特別是科技創新的服務功能顯著提升。”中國證監會市場一部主任李繼尊表示。他指出，證監會將堅決貫徹黨中央關于全面實行股票發行注冊制的部署，保持改革定力，一步一個腳印地把改革進行到底。

IPO保持常態化

中央經濟工作會議提出，全面實行股票發行注冊制。專家預計，在此背景下，直接融資占比有望繼續提升，IPO將保持常態化，資本市場將在高質量發展中發揮更重要的作用。

在業內人士看來，一方面，科創板和創業板將保持IPO常態化。

“2022年IPO會保持常態化趨勢，注冊制改革將帶來更多活水。市場流動性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級市場平衡新生態。”湘財證券副總裁兼首席經濟學家李康說。

另一方面，北交所后備上市企業儲備充分，中小企業IPO活躍度將有所提升。

德勤報告指出，北交所成立運行，科創板和創業板穩定發行，注冊制改革進一步深化，可以預見2022年中國內地市場IPO數量將持續增長。

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