再次折戟IPO 虎撲商業(yè)化“路漫漫其修遠(yuǎn)”

已經(jīng)成立近18年的“直男社區(qū)”虎撲再次倒在了上市的前夜，6月23日中金公司發(fā)布公告稱，虎撲(上海)文化傳播股份有限公司擬調(diào)整上市計(jì)劃，因此中金公司、東方財(cái)富證券、虎撲三方解除上市輔導(dǎo)協(xié)議。宣告了虎撲第二次沖擊IPO失敗。

虎撲營收大比例依賴廣告業(yè)務(wù)。據(jù)虎撲2016年遞交的招股書顯示，2013-2015年廣告營收均占其主營業(yè)務(wù)的一半以上。另外，作為以體育類內(nèi)容為主的綜合社區(qū)，虎撲平臺上并無體育賽事轉(zhuǎn)播可看，社區(qū)內(nèi)容高度依靠UGC，而在各類社交平臺和短視頻等內(nèi)容平臺的沖擊下，如何提高用戶的粘性，留存住用戶才是虎撲的當(dāng)務(wù)之急。

兩次折戟IPO，虎撲差在哪?

6月23日中金公司發(fā)布公告稱，虎撲(上海)文化傳播股份有限公司擬調(diào)整上市計(jì)劃，因此中金公司、東方財(cái)富證券、虎撲三方解除上市輔導(dǎo)協(xié)議。宣告了“直男社區(qū)”虎撲第二次沖擊IPO失敗。

虎撲運(yùn)營主體為虎撲(上海)文化傳播股份有限公司，業(yè)務(wù)覆蓋了體育內(nèi)容運(yùn)營、社區(qū)、電商等各個(gè)層面。主要產(chǎn)品有虎撲體育社區(qū)、潮流物品交易平臺“得物”APP和“識貨”APP、國內(nèi)民間球手1V1賽事平臺“路人王”。

在體育這一垂直領(lǐng)域，虎撲已經(jīng)精耕了多年。虎撲的前身是hoopCHINA籃球論壇，2004年由程杭在芝加哥創(chuàng)立，18年過去了，現(xiàn)如今虎撲的身上依然有論壇的氣質(zhì)，這也成為其講好資本故事的“桎梏”。

早在2016年4月，虎撲就曾沖刺A股，據(jù)證監(jiān)會披露的招股書顯示其2013至2015年?duì)I收分別約為0.98億元、1.42億元和2.01億元，凈利潤分別達(dá)到約1512萬元、746萬元和3158萬元。但此次IPO在2017年3月以證監(jiān)會叫停告終。證監(jiān)會給出的原因是公司存在應(yīng)收賬款余額較高、周轉(zhuǎn)率下降，業(yè)績波動(dòng)較大等問題。

2019年3月，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露的信息顯示，虎撲再度沖擊A股IPO，由中金公司、東方財(cái)富證券擔(dān)任上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。三個(gè)月后，字節(jié)跳動(dòng)向虎撲投資Pre- IPO輪12.6億元人民幣，投后持股30%，彼時(shí)的字節(jié)跳動(dòng)正意欲擴(kuò)充自己平臺內(nèi)的體育內(nèi)容，入股虎撲后實(shí)控人仍為創(chuàng)始人程杭。

有字節(jié)“站臺”的虎撲仍然逃不過兩年后折戟IPO的結(jié)局，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，虎撲此次終止IPO的主要原因與2017年相似，是資產(chǎn)負(fù)債等財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不滿足監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)控制要求。

這或與虎撲與生俱來的社區(qū)論壇DNA有關(guān)。時(shí)過境遷，天涯、貓撲等知名論壇相繼沒落，知識社區(qū)知乎尚未找到扭虧為盈的關(guān)鍵;二次元社區(qū)B站不滿足于二次元標(biāo)簽，致力于打造“年輕人的社區(qū)”業(yè)務(wù)范圍越來越大;“文青社區(qū)”豆瓣還在堅(jiān)持不商業(yè)化，保留互聯(lián)網(wǎng)最后一塊“精神凈土”。而虎撲在與“直男社區(qū)”深度綁定后，一邊享受社區(qū)內(nèi)“Jrs”(虎撲內(nèi)用戶的統(tǒng)稱)的狂歡，一邊卻在忍受資本的冷落。

虎撲商業(yè)化“路漫漫其修遠(yuǎn)”

目前，虎撲社區(qū)用戶增長遭遇瓶頸。易觀數(shù)據(jù)顯示，2020年10月虎撲月活僅572萬。對比2017年公司所披露的全平臺約5500萬月活數(shù)，虎撲當(dāng)前的運(yùn)營數(shù)據(jù)不增反降。以廣告業(yè)務(wù)占營收大部分的虎撲來說，情況不容樂觀。

據(jù)2016年虎撲首次遞交的招股書顯示，2015年虎撲營收2億元，三大主營業(yè)務(wù)為廣告、賽事營銷和增值業(yè)務(wù)，其中廣告業(yè)務(wù)收入占比超過60%。

虎撲內(nèi)部曾孵化出潮流物品交易平臺“得物”APP和“識貨”App。“得物”是由虎撲聯(lián)合創(chuàng)始人楊冰于2015年創(chuàng)辦，舊名為“毒”。其開創(chuàng)了商品發(fā)貨前平臺方負(fù)責(zé)鑒別真?zhèn)巍⑹杖》?wù)費(fèi)再完成交易的獨(dú)特的商業(yè)模式。有消息稱“得物”與“識貨”兩個(gè)電商品牌已從虎撲剝離出去獨(dú)立運(yùn)營。

虎撲主站便成為了此次沖擊IPO的主要資產(chǎn)，而主站的社區(qū)屬性和打上的“直男”標(biāo)簽已經(jīng)在一定程度上壓縮了資本對虎撲的想象空間。沈萌指出，“直男經(jīng)濟(jì)”同之前被討論的“腐女經(jīng)濟(jì)”一樣，都在商業(yè)上具有尚未被發(fā)掘的潛力。“虎撲不應(yīng)被‘直男思維’束縛，要做好直男的生意、通過社區(qū)建立起的品牌發(fā)展出更具有用戶粘性的業(yè)務(wù)，拓展更多商業(yè)化變現(xiàn)的路徑。”

而虎撲招股書上顯示的數(shù)據(jù)恰恰印證了其業(yè)務(wù)盈利模式過于單一的狀況。據(jù)虎撲遞交的招股書顯示，公司營收大比例依賴廣告業(yè)務(wù)，2013-2015年廣告營收均占主營業(yè)務(wù)的一半以上。

易觀媒體營銷行業(yè)中心高級分析師馬世聰也指出，虎撲相較小紅書等社區(qū)，在產(chǎn)品豐富度、消費(fèi)場景的搭建等方面還有一段路要走，才有機(jī)會發(fā)掘出“直男經(jīng)濟(jì)”的活力。

值得注意的是虎撲作為以體育為主要內(nèi)容的社區(qū)，平臺上并無正版賽事轉(zhuǎn)播可看，平臺上的直播多為賽事解說、秀場內(nèi)容。

“但虎撲作為一個(gè)內(nèi)容社區(qū)，面臨的不僅僅是其他內(nèi)容社區(qū)的競爭，還要面對類似短視頻平臺等更多內(nèi)容平臺的競爭。”上述人士說到，字節(jié)跳動(dòng)就曾出手拿下NBA在短視頻平臺的版權(quán)，夾在巨頭中間無力參與體育版權(quán)爭奪的虎撲，或許更需要在內(nèi)容側(cè)發(fā)力來保證自己的內(nèi)容質(zhì)量進(jìn)而留存住用戶，這對于虎撲來說才是當(dāng)務(wù)之急。

據(jù)天眼查信息顯示，字節(jié)跳動(dòng)已不在虎撲運(yùn)營股東之列，公司CEO也變更為原CTO殷學(xué)斌。記者 于玉金 實(shí)習(xí)生 張瀚文 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 折戟IPO 虎撲 商業(yè)化 中金公司