售賣物業股權 萊蒙國際售資產股權后資金缺口仍大

近日，萊蒙國際(股票代碼：03688.HK)將其位于香港的兩處物業50%股權出售給嘉里建設(股票代碼：0683.HK)，交易成功后，萊蒙國際將獲得2.81億港元的除稅前潛在收益。有專家表示，對于企業來說，除非特殊情況，一般核心資產不會輕易轉讓。

值得注意的是，萊蒙國際的現金流看起來較為緊張。2020年，萊蒙國際有62.37億港元的借款需要在一年內償還。此外，數據顯示，2019年、2020年，萊蒙國際的凈利潤分別為-5.83億港元、-2.83億港元，已經連續虧損兩年。

售賣物業股權

5月5日萊蒙國際(股票代碼：03688.HK)公告稱，將其子公司英兆和寶臨50%的股份和貸款出售給嘉里建設(股票代碼：0683.HK)的全資子公司。完成出售之后，萊蒙國際仍然持有英兆及寶臨50%的股權。

公告顯示，英兆和寶臨兩個公司主要從事物業開發，兩者的主要資產分別是位于香港新界元朗十八鄉路地塊和大棠路地塊的土地使用權，十八鄉路地塊和大棠路地塊的用途為農業，目前正在申請將用途從農業轉為私人住宅。公告顯示，上述兩地塊的建筑面積預計為245032平方呎和36415平方呎。

萊蒙國際在公告中表示，出售完成后，嘉里建設的運營、品牌、銷售和營銷經驗可能為上述兩地塊的未來開發帶來協同效益。此外，集團將錄得除稅前潛在收益約2.81億港元，這將改善集團的財務表現。

值得注意的是，萊蒙國際的現金流看起來較為緊張。年報顯示，2020年末，萊蒙國際的借款總額為107.74億港元，其中有62.37億港元需要在一年內償還，然而2020年末，萊蒙國際的現金及銀行存款賬面值僅47億港元。

58安居客房產研究院首席分析師張波對《華夏時報》記者說：“從財務角度來看，通過出售資產的方式來緩解現金流壓力是短期較為有效的手段。不過對于企業來說，除非特殊情況，一般對于核心資產不會輕易轉讓。”張波還表示，除了出售物業外，還可以通過借貸以及引入股權投資者的方式來增強現金流，每種方式都有其優劣勢，也適合不同階段的企業。

連續兩年虧損

公開資料顯示，萊蒙國際主要業務為物業投資、物業開發、酒店和其他，目前在深圳、上海、南京、南昌、三河、成都、惠州、杭州、東莞、天津、常州及香港12個城市共有24個處于不同發展階段的物業項目，估計凈可銷售及可租賃總建筑面積約為472萬平方米。

值得注意的是，自2011年在港交所上市以來，萊蒙國際的規模一直不大，僅2015年的營收超過100億港元。近年來，萊蒙國際業績急速下滑，營收更是低至個位數，2018年、2019年、2020年，萊蒙國際的營收分別為6.2億港元、7.19億港元、5.75港元。此外，萊蒙國際已經連續兩年凈利為負值，2018年、2019年、2020年，萊蒙國際的凈利潤分別為1.03億港元、-5.83億港元、-2.83億港元。

萊蒙國際在其2020年的年報中表示，“萊蒙國際積極探索‘房地產+’的商機，比如內地和香港的教育將成為集團主要業務的組成部分。”值得注意的是，萊蒙國際的官網顯示，集團正積極開拓中國的國際醫療健康領域，以成為未來主要業務的重要部分。

據有關媒體報道，萊蒙國際曾試圖借助大健康和教育進行轉型，但是“雷聲大，雨點小”，2017年業績報顯示，萊蒙國際的醫療及保健業務資產總額34.8萬港元，負債282.6萬港元。到了2018年中期業績報告披露時，醫療及保健服務已經“由于集團策略有變，不再屬于可呈報分部。”此外，萊蒙國際轉戰教育領域的成效也并不顯著，2020年教育相關業務僅有3630萬港元的營業收入，占總收入的6.3%。

此外，萊蒙國際部分項目的銷售狀況似乎也并不理想。據悉，萊蒙國際在深圳的項目——萊蒙水榭云上家園在2020年11月開盤，售價5.9萬元/平，半年過去，該樓盤仍然有在售房源。貝殼APP顯示，萊蒙水榭云上家園目前有五種戶型在售賣。該片區的中介對《華夏時報》記者表示，該樓盤的多數樓層都還有在售房源。

值得注意的是，萊蒙水榭云上家園屬于公寓 。目前深圳的一手住宅火熱，公寓去化周期普遍較長。深圳中原研究中心數據顯示，2020年公寓批售項目46個，批售商務公寓24910套，同比上升23.6%，批售面積147.0萬平，同比上升23.7%。然而，網簽數據顯示，2020年深圳商務公寓成交僅11735套，成交面積為僅71.5萬平方米，成交均價63349元/平。

張波對《華夏時報》記者表示，高管更替頻繁，以及轉型失利是其發展不順利的主要因素。據相關媒體統計，2011年6月至2019年12月，萊蒙國際的董事會和高管職務變動次數高達34次，涉及人員19名。上市8年時間里，董事會和高管職務變動年均4次。

張波還表示，萊蒙國際錯過了早前棚改的快速發展時機，現在規模很難出現明顯增長。“目前對于中型房企來說突破規模瓶頸的難度已經大大超過以往了，降負債、拿好地、做好產品，一樣都不能少。”

針對文中涉及的問題，《華夏時報》記者給萊蒙國際發去了采訪提綱，截至發稿，未收到回復。記者 張慧敏 李未來 深圳報道

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