光正眼科轉型不順扣非連虧八年 繼續拓展眼科業務并剝離存量資產

“買買買”與“賣賣賣”并行，光正眼科(002524.SZ)正全力聚焦眼科轉型。

12月6日晚間，光正眼科同步披露資產出售及對外投資公告，公司擬不低于1500萬元出售全資子公司新源縣光正燃氣有限公司(以下簡稱“新源光正”)100%股權。同時，光正眼科全資子公司光正新視界擬與關聯人及其他股東共同出資200萬元，投資設立上海新視界明悅眼科門診部有限公司(暫定名，以下簡稱“明悅眼科”)。

記者注意到，自2018年全力向眼科醫療業務轉型以來，光正眼科累計耗資13.6億元完成對新視界眼科和義烏視光眼科醫院100%股權的收購，同時加速對原有能源、鋼結構等資產的剝離。

然而，轉型三年，光正眼科盈利能力并未有得到明顯的改善，2013年至2020年，公司連續八年扣非凈利潤虧損。依靠資產處置取得收益，今年前三季度，公司凈利潤4599.71萬元，同比增長51.74%，但扣非后凈利潤-2512.72萬元，虧損額同比擴大98.79%。

作為光正眼科在眼科業務的核心公司，新視界眼科在2018年并表后僅完成首年業績承諾，三年業績承諾累計完成75.08%，光正眼科目前還與新世界眼科在業績補償方面存在訴訟。

需要注意的是，截至今年9月末，光正眼科賬面還存在5.23億元商譽，主要為收購新視界眼科時形成。

繼續拓展眼科業務并剝離存量資產

光正眼科并不是以眼科起家。資料顯示，2010年末剛上市時，彼時名稱還為光正鋼構的上市公司主營鋼結構業務，并逐漸形成鋼結構與清潔能源雙輪驅動的業務模式，2013年更名為光正集團。

2018年光正集團涉足大健康板塊。當年，光正集團作價6億元拿下新視界眼科(現更名為光正新視界)51%股權。通過此筆并購，光正集團順利進軍眼科醫療業務市場，并在全國9個中心城市開設12家專業眼科醫院。

為了繼續推動從能源行業向醫療服務行業轉型，2019年光正集團推動對新視界眼科49%股份收購，以此實現對新視界眼科的全控。

在當時的收購方案中，新視界眼科整體估值達到14.75億元，較其賬面凈資產增值969.9%，其49%股權對應評估值為7.23億元，最終交易價格為7.41億元。

此筆交易在去年3月份完成，隨后公司更名為“光正眼科”，以堅定產業轉型信念。

今年以來，光正眼科繼續進行對外收購。年初，光正新視界以1550萬元的價格收購義烏視光眼科醫院100%股權。三筆收購完成，光正眼科合計耗資約13.6億元。

最新投資進展是，12月6日晚間，光正眼科披露，公司全資子公司光正新視界為拓展業務，擬與公司副總經理陳少偉及其他股東共同出資200萬元，投資設立明悅眼科。光正新視界和陳少偉分別持有明悅眼科60%、20%股權。

另一方面，光正眼科加速了對原有業務的資產處置。2020年上半年，光正眼科完成了鋼結構資產光正裝備的處置，年中完成了能源資產鄯善寶暄、哈密安迅達、天宇能源、中景利華等站點的出售、出租，今年3月份完成光正鋼機的出售。

12月6日晚間，光正眼科同步披露，出于公司戰略規劃考慮，進一步整合輔助業務，盤活存量資產，公司擬以不低于1500萬元的價格出售全資子公司新源光正100%股權。

記者粗略計算，包括此次交易在內，近兩年以來光正眼科合計轉讓5家公司股權，累計回籠資金3.17億元。

核心眼科子公司業績承諾僅完成75%

布局眼科醫療業務已有三年，光正眼科的轉型收效并不理想。

記者注意到，2010年登陸資本市場后，光正眼科連續三年營收凈利雙增，最高在2012年達到2787.51萬元的凈利潤水平。

2013年，光正眼科業績大幅下降，2014年陷入虧損。即便此后幾年扭虧為盈，公司主營業務盈利能力依舊低迷。2018年首次收購新視界眼科時，光正眼科已經連續五年扣非凈利潤虧損。

2018年新視界眼科并表，光正眼科期末商譽由1.48億增加至6.21億元，同時原股東方作出業績承諾，2018年至2020年，新視界眼科的扣非歸母凈利潤將分別不低于1.15億元、1.32億元、1.52億元。

從履約情況來看，2018年至2020年，新視界眼科實際完成的業績分別為1.16億元、1.31億元、0.53億元，業績承諾完成率分別為101.19%、98.9%、34.62%。三年下來，新視界眼科累計實現業績不到3億元，業績承諾完成率75.08%，未達到業績承諾，并觸發業績補償條款。

而收購新視界眼科的近幾年，光正眼科的主業獲利能力并沒有得到明顯改善。2018年至2020年，光正眼科分別實現營業收入11.75億元、12.85億元、9.21億元，凈利潤-7482.11萬元、7266.54萬元、4259.54萬元，同比分別變動-1481.38%、197.12%、-41.38%。公司扣非凈利潤則依舊為虧損狀態，且包括轉型前在內已經連續八年虧損。

依靠同步進行資產處置取得的收益，今年前三季度，光正眼科實現營業收入7.79億元，同比增長25.96%;凈利潤4599.71萬元，同比增長51.74%;而扣非后凈利潤-2512.72萬元，虧損額同比擴大98.79%。

此外，半年報顯示，上半年光正眼科對于剛收購的義烏視光眼科醫院的投資虧損為71.86萬元。

值得一提的是，因對新視界眼科的業績補償存在糾紛，光正眼科將新視界眼科的原股東訴至法庭，要求新視界眼科的原股東分別向光正眼科支付重大資產重組事項業績補償款及相關利息、訴訟費用。目前，此次訴訟暫未形成有效判決。

截至今年9月末，光正眼科賬面仍存5.23億元商譽，主要為收購新視界眼科時形成。這就意味著，如果新視界眼科經營狀況持續不及預期，由此帶來的商譽減值問題或將對光正眼科的業績產生不利影響。(記者蔡嘉)

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