三利譜(002876.SZ)盈利能力持續提升 上半年研發投入增1.38倍

行業景氣度持續提升，三利譜(002876.SZ)盈利能力持續提升。

根據最新業績預告，三利譜預計，今年前三季度，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為2.71億元至2.81億元，同比增逾4倍。其中，預計三季度實現凈利潤0.85億元至0.95億元，同比增長超過2倍。

三利譜主要從事偏光片產品的研發、生產和銷售，主要為手機、電腦、液晶電視等消費類電子產品液晶顯示屏。公司是中國國內少數具備TFT-LCD用偏光片生產能力的企業之一，在業內具有較強的市場競爭力。

二級市場上，三利譜表現穩定，9月28日，股價漲停，收報54.12元/股，復權之后，較年初接近翻倍。

連續四個季度凈利倍增

三利譜迎來了經營業績高歌猛進式增長的高光時刻。

9月27日晚間，三利譜發布今年前三季度業績預告，公司預計，前九個月，實現凈利潤2.71億元至2.81億元，去年同期為0.52億元，同比增長418.94%-438.07%。

這一亮麗業績的影響是，二級市場上的股價漲停。

9月28日的二級市場，三利譜高開高走，臨近早盤觸及漲停，午后封板，股價為54.12元/股。

去年四季度以來，三利譜的凈利潤實現了連續四個季度倍增。

三利譜主要產品為偏光片，上半年實現銷售收入11.67億元，毛利率為26.49%，較上年同期上升12.18個百分點。

受行業景氣度上升產品熱銷、子公司滿產滿銷等因素綜合影響，三利譜的凈利率也大幅上升。今年上半年，公司凈利率為16.67%，去年同期為3.70%，同比上升12.97個百分點。與凈利潤相關的經營現金流，上半年為1.33億元，同比增長29.13%。由此也導致公司財務狀況進一步向好。今年6月底，公司資產負債率為42.47%，同比下降5.15個百分點。

上半年，財務費用-0.08億元，去年為0.25億元，同比減少0.33億元。

上半年研發投入增1.38倍

規模不大的三利譜能夠在行情向好之時業績大幅增長，源于其在業內具有較高地位。

三利譜主要產品為偏光片，包括TFT系列和黑白系列偏光片兩類。偏光片是將聚乙烯醇(PVA)膜和三醋酸纖維素(TAC)膜經拉伸、復合、涂布等工藝制成的一種高分子材料，是液晶顯示面板的關鍵原材料之一，主要應用于手機、電腦、液晶電視等消費類電子產品液晶顯示屏，汽車電子、醫療器械、儀器儀表等工控類電子產品液晶顯示屏，以及3D眼鏡、防眩光太陽鏡等。

在全球市場上，由于國內起步較晚，偏光片產業主要由日本、韓國企業主導，國內TFT-LCD偏光片仍需大量進口，三利譜的全球市場份額較低。公司稱，其是國內主要的偏光片研發、生產和銷售企業，居中國TFT-LCD偏光片企業前二名。隨著合肥三利譜光電產能順利釋放，市場競爭地位明顯提升。

根據招股書披露，三利譜的主要客戶包括京東方、天馬、龍騰光電、信利、帝晶光電等知名液晶面板和液晶顯示模組生產企業。2020年，公司向前五大客戶銷售收入占比達57.03%。

三利譜的崛起主要依托自身研發所掌握的核心關鍵技術。公司稱，經過多年技術積累，打破了偏光片長期由日本、韓國企業壟斷局面，為公司在偏光片行業的進一步持續發展奠定了基礎。三利譜在研發方面擁有優勢。三利譜創始人及現任董事長張建軍，是行業內資深專家，曾主持了國內多條偏光片生產線的安裝調試，參與制定了行業的國家標準。

研發投入方面，2020年，三利譜研發投入0.87億元，同比增長61.33%。今年上半年，研發投入為0.48億元，同比增幅為137.63%。接連大幅增長，增幅均高于當期營業收入。(長江商報記者沈右榮)

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