國內疫情整體控制較好，旅游市場整體呈現穩步復蘇態勢，孟廣才的操作卻有點讓人意外。

日前，孟廣才實際控制的天目湖(603136.SH)披露，孟廣才擬將所持公司11.61%股權轉讓。孟廣才所持天目湖股份限售股解禁即將滿一年。本次通過協議轉讓，其將套現4.32億元。

長江商報記者發現，去年，受疫情影響，天目湖經營業績大幅下滑，其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.55億元，同比下降超50%。然而，當年，公司派發現金紅利1.20億元，分紅率達約為219%。

超預期派發紅利、協議轉讓股份套現，孟廣才的異常操作，似乎有撤退之意。

備受關注的是，本次股權受讓方為溧陽市城市建設發展集團有限公司(簡稱溧陽城發)，為天目湖經營所在地國資。只是，國資溢價受讓股權，有什么目的，讓人浮想聯翩。

孟廣才累計套現近5億

上市滿三年后，孟廣才似乎在加速收割套現。

根據天目湖發布的控股股東權益變動的提示性公告，9月21日，公司控股股東、實際控制人孟廣才與溧陽城發簽署了《股份轉讓協議》，孟廣才擬將其持有的2163.47萬股(占公司目前總股本的11.61%)公司股份轉讓給溧陽城發，轉讓價款約為4.32億元，轉讓價格為19.98元/股。

本次協議轉讓完成后，孟廣才持股將由46.45%減少至34.84%，溧陽城發由未持公司股份變為將持股11.61%。

公告稱，本次股份轉讓不涉及公司控股股東、實際控制人變更。本次股份轉讓不涉及要約收購。本次權益變動完成后，孟廣才持股比為4.84%，仍為公司控股股東、實際控制人。

天目湖最新十大股東名單顯示，控股股東孟廣才持股比為46.45%，其余九大股東持股比均不到5%，其中，第二大股東為自然人方蕉，持股僅為762萬股，占公司總股本的4.09%。這意味著，本次股份轉讓完成后，溧陽城發將上位公司第二大股東。

針對本次股權轉讓，孟廣才在其披露的權益變動報告書中稱，基于個人及上市公司未來發展前景等因素綜合考慮，通過與溧陽城發合作，優化上市公司的股東結構，實現雙方優勢互補，進一步推動雙方優勢資源整合，促進公司可持續發展。未來12個月，孟廣才無繼續增加或減少其在上市公司中擁有權益股份的安排。

天目湖于2017年9月27日登陸A股市場，三年后，即去年9月27日，作為實際控制人，孟廣才所持股權解除限售。

時隔一年，孟廣才就通過協議轉讓方式大規模減持股權，一次性套現4.32億元。

今年一季報顯示，孟廣才向中信建投質押了1260.55萬股股份，質押率為21.12%。但到了今年6月底，孟廣才所質押股份全部解除質押，再無股份質押。由此可見，本次轉讓股權，并非孟廣才個人財務壓力問題。

那么，孟廣才本次大規模套現，所得資金有何用途，天目湖并未披露。

曾經備受質疑的是天目湖2020年度大規模派發紅利。2020年，受疫情影響，天目湖的經營業績大幅下滑。當年，公司實現營業收入3.74億元，同比下降25.62%，凈利潤0.55億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.55億元、0.28億元，同比分別下降55.63%、76.77%。

截至2020年底，公司賬面貨幣資金有5.46億元，但長短期債務合計為3.59億元，資金并不是十分充足。

然而，就是在這樣的經營及財務狀態下，天目湖實施了超市場預期分紅。2020年度，公司派發現金紅利1.20億元，分紅率高達218.87%。2019年度，公司未派發紅利，2017年度、2018年度的分紅率分別為37.88%、58.13%。過去三年，其累計派發的紅利合計為0.92億元。

年報顯示，2020年底，孟廣才持有天目湖51.21%股權。據此計算，當年現金分紅，孟廣才分得了0.61億元。

綜上，限售股解禁不到一年，孟廣才通過分紅及股權轉讓，合計套現約4.93億元。

行業復蘇國資溢價入股

孟廣才大幅轉讓股權，受讓方為國資。國資溢價入股，引發不少猜想。

本次受讓孟廣才轉讓股份的溧陽城發，系溧陽市人民政府100%持股公司，因此屬于地方性國資。

溧陽城發成立于2003年，法定代表人為陳金偉，注冊資本13.63億元，經營范圍為房地產開發經營、城市市政建設、房屋拆遷及經營政府授權的其他相關國有資產。

公開資料顯示，溧陽城發是溧陽市房屋拆遷公司和溧陽市市政工程養護隊于2003年8月11日共同投資組建。目前，溧陽城發有19起對外投資案例，擁有實際控制權的企業為54家，大部分企業在江蘇常州市溧陽市。

本次受讓股份，存在明顯溢價。本次股份轉讓的價格為19.98元/股，天目湖披露本次事項的前一個交易日為9月17日，收盤價為18.20元/股，本次股份轉讓的溢價率約為9.78%。

天目湖所屬行業為水利管理業，主要從事景區旅游業務、水世界主題公園業務、溫泉業務、酒店業務及旅行社業務等。公司所處行業并非時下熱點行業，本次股份轉讓也不涉及控制權，作為地方國資，溧陽城發為何要溢價受讓股權?

針對本次入股天目湖，溧陽城發披露的權益變動報告書稱，基于對上市公司價值的認同及發展前景的看好，優化上市公司股東結構，實現民營企業與國資企業優勢互補，充分發揮混合所有制改革的經營優勢，推動上市公司業務快速發展。未來，溧陽城發將按照有利于上市公司可持續發展、有利于股東利益的原則，堅持上市公司既定的“鞏固根據地、深耕長三角、聚焦城市群、專業化發展”的業務發展戰略，充分發揮協同效應，提升上市公司盈利能力。

綜合孟廣才及溧陽城發在權益變動報告書中所解釋的股權變動目的，市場猜測，未來，孟廣才有從天目湖退出的可能性。

從經營業績方面看，天目湖的發展并不快。

早在2014年，天目湖的營業收入、凈利潤就已經分別達到4.09億元、0.57億元。2017年，上市第一年，其營業收入為4.61億元，歷經三年，并無明顯增長。當年的凈利潤為0.84億元。

2018年、2019年，公司實現的營業收入分別為4.89億元、5.03億元，同比增長6.24%、2.81%。同期凈利潤為1.18億元、1.42億元，同比增長20.93%、19.97%。

2020年，受疫情影響，經營業績大幅下滑。今年上半年，行業復蘇，天目湖實現的營業收入、凈利潤分別為2.27億元、0.43億元，同比分別增長125.90%、504.93%，均為大幅增長。

不過，2019年上半年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為2.20億元、0.54億元。今年上半年的經營業績還處在恢復中。

市場人士分析稱，孟廣才實際控制下的天目湖遇到了發展瓶頸，急需借助國資股東的資源進行突破，以提升盈利能力。

不過，溧陽城發稱，未來12個月內，其不存在增加或減少其在上市公司中擁有權益股份的計劃。(長江商報記者明鴻澤)

標簽： 天目湖 行業復蘇 國資溢價 地方性國資