唐德影視(300426.SZ)更缺錢了。雪上加霜，連續虧損了三年多的唐德影視，在8月25日又被爆出3775萬元財產被凍結，原因是與華錄百納(300291.SZ)聯合出品的網劇《東宮》的發行收益和版權轉讓費未支付，而《東宮》已播出了2年之久。

唐德影視命運轉折從《巴清傳》開始。這部投資5億元、因主演丑聞至今未播，給唐德影視帶來了巨大的財務壓力，直接導致其自2018年以來連年虧損，資產負債率高企。

于是，2020年，唐德影視引入浙江廣電和東陽國資紓困。2020年5月26日，唐德影視發布停牌公告，宣布浙江廣電旗下全資子公司獲得原實際控制人吳宏亮的表決權，浙江廣電成為唐德影視的實際控制人。不過，一年多以來，隨著浙江廣電與唐德影視深度綁定，實控人變化會給唐德影視的業務帶來多大的變化仍需觀察。

被凍結3775萬財產

8月下旬，喀什華錄百納影視有限公司申請仲裁程序中的財產保全一審民事裁定書公開。裁定書顯示，浙江唐德影視股份有限公司被凍結約3775萬元的財產。

此前有媒體報道，華錄百納就《電視劇<東宮>聯合投資攝制合同》向中國國際經濟貿易仲裁委員會申請仲裁，請求裁決唐德影視向華錄百納支付發行收益分配款、版權轉讓費等共計3754.53萬元。而距離2019年《東宮》在優酷正式播出已經過了2年之久。

《東宮》改編自知名網絡作家匪我思存的同名小說，是由唐德影視、優酷、華錄百納、華視娛樂、美濃影視聯合出品，于2019年在優酷平臺獨播。該劇于2020年成功上星登陸湖南衛視，并成功走出國門，在日本市場播出，反響良好。

如此一部熱播劇，怎么會分不出賬呢?曾經拍出《武媚娘傳奇》、《絕地逃亡》多部爆款影視劇的唐德影視就這么缺錢嗎?答案或許都是肯定的。

“成于斯、敗于斯。”與范冰冰、趙薇等知名演員的深度綁定，此后卻成為唐德影視的隱患。可以說先后受《巴清傳》主演高云翔“性侵丑聞”和范冰冰“稅務風波”的影響，這部投入超5億元的劇并未能在2018年如期播出。唐德影視2018年財報顯示，當年凈虧損約9.27億元，而此前三年的累積凈利潤也不過約4.78億元。

據公開信息顯示，《巴清傳》未能如期播出加上后來行業景氣度下降，直接導致唐德影視2018、2019、2020年和2021年一季度連續虧損，凈利潤分別為約-9.27億元、-1.07億元、-0.79億元和-0.64億元。

與此同時，唐德影視的資產負債率高企，分別對應上述報告期內為89.62%、94.04%、97.46%和100.37%，高于同行業上市公司平均水平。截至 2021 年3月末，唐德影視的凈資產為2077.29 萬元，手頭實在有點兒“緊”。

明星股東用腳投票

唐德影視曾是A股創業板的明星公司。2015年2月17日，在春節前最后一個交易日，唐德影視在深交所敲鐘上市。當日共有十家公司在深交所排隊上市，坐擁范冰冰、趙薇等明星股東的唐德影視自然在當天最受矚目，二者與唐德影視也進行了深度綁定。

2006年，吳宏亮與趙薇的哥哥趙健等人創立了唐德影視，已經在影視圈摸爬滾打多年的吳宏亮喊來了自己曾供職的原北影廠、世紀英雄的骨干力量加盟，曾經有過合作的趙薇、張豐毅等人相繼成為“明星股東”。

然而明星股東正在用腳投票“出走”。最新公告顯示，目前趙健、陳蓉(趙健前妻、趙薇的經紀人)分別持有占唐德影視2.41%和2.34%的股份。值得一提的是，相比2017年趙健和陳蓉婚變后各自持有3.2%和4.81%股份，二人近年來各有不同程度的減持套現舉動。

如果說是依靠趙健在影視圈的資源，唐德影視得以成功創立起來的話，那么與范冰冰的合作則為唐德影視帶來了“高光時刻”。

以《武媚娘傳奇》為例，該劇共計為唐德影視帶來4.66億元的收入。唐德影視2015年財報數據顯示，公司本期實現收入3.69億元，主要來源于《武媚娘傳奇》首輪衛視追播、二輪、三輪及四輪衛視播映權和信息網絡傳播權轉讓收入。該劇播出次年，唐德影視正式沖擊IPO，登陸創業板估值808億元。

嘗到了“甜頭”的唐德影視在2016年提出收購范冰冰成立不到的愛美神影視公司，意圖與范冰冰進行進一步的綁定，但在深交所及時叫停后告吹。收購方案折戟，唐德影視與愛美神影視公司為了加深合作，成立合資公司即無錫愛美神影視文化有限公司，雙方出資比例分別占49%和51%。

8月26日，《華夏時報》記者向唐德影視內部人士了解到，目前唐德影視尚未放棄《巴清傳》，“還在寫申請、情況說明。”

對此，易觀互娛行業中心資深分析師廖旭華在接受本報記者采訪時指出，《巴清傳》重拍版還是有播出的可能的：“因為原版已經計提了，所以重拍版也會被當作正常劇被處理。”

何時見曙光

2019年5月，范冰冰清空了唐德影視的全部股份，宣告唐德影視的“范冰冰時代”落幕。但唐德影視的諸多問題依然存在，亟待解決的便是存貨偏高的問題。

財報信息顯示，唐德影視的存貨占比呈逐年升高的趨勢，2020年末唐德影視存貨占總資產占比為55.3%，相比其2015年末41.19%的數據升高了不少，與同行業的華策影視2020年末31.68%的數據相比也屬偏高。

廖旭華對此認為：“從數額上看，唐德影視的存貨確實偏高，但是占資產比高，主要還是由于其他流動資產太少，一方面是公司一直以來現金比率處于高風險區間，同時這兩年應收賬款出現了大額壞賬。這與公司這兩年的經營和現金流狀況有關，說白了就是沒凈收入導致的。”

唐德影視近年來為了增加公司現金流做了不少努力。2020年5月26日，唐德影視發布停牌公告，公司實控人吳宏亮將5%的上市公司股份轉讓給浙江廣播電視集團下屬全資子公司浙江易通數字電視投資有限公司;4.08%股份轉讓給東陽聚文影視文化投資有限公司(東陽市財證局間接控股)，同時將自己持有的23.55%的股份的表決權委托給浙江廣電旗下浙江易通數字電視投資有限公司，如此一來浙江廣電成了唐德影視的實際控制人。

浙江廣電與唐德影視的“綁定”未來還會繼續深化。

8月13日，唐德影視發布公告稱，擬向浙江廣電子公司浙江易通定向增發約1.05億股A股股票，預計募集約4.12億元。公告顯示4.12億元扣除發行費用后擬全部用于償還借款及補充流動資金，其中3.5億元用于償還借款，剩余部分用于補充流動資金。除此之外，公告指出“吳宏亮先生擬進一步將其所持公司 37,158,115股股份于相應股份解除限售后轉讓給浙江易通。”

8月26日，唐德影視內部人士告訴記者，與浙江廣電的關系還處于磨合中，在業務方面，目前雙方暫時還未開展合作。

除此之外，在渠道上，唐德影視也在加大與騰訊合作。今年2月7日，唐德影視發布重大合同公告，宣布與與上海騰訊企鵝影視文化傳播有限公司在深圳市南山區簽署了《影視劇集定制合同》，合同金額為3.6億元。合同約定企鵝影視作為劇集的投資方和出品方，委托唐德影視進行劇集制作。

與騰訊的合作目前看來起碼保證了影視劇的銷路，這對高庫存的唐德影視來說是一件利好。

回頭再看浙江廣電和東陽國資入局唐德影視，廖旭華認為：“國資可以在現金流和債務處理方面幫助公司，未來也有可能會在待播項目的處理方面提供幫助。待播劇中的《香山葉正紅》比較值得期待，但對公司整體財務狀況的影響還是很有限的。”

截止8月26日收盤，唐德影視收盤報于每股6.6元，相比2015年5月28日每股40.09元的高位，股價已經跌去超八成，在浙江廣電和東陽國資入局后會給唐德影視帶來什么樣的變化，仍需觀察。記者 于玉金 見習記者 張瀚文 北京報道

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