“資管新規”過渡期進入倒計時 理財公司異軍突起

近日，銀行業理財登記托管中心公布了銀行理財“期中考”成績單。

其中，隨著“資管新規”過渡期進入倒計時，理財產品規范化轉型效果顯著，主要表現為保本型產品持續壓降、同業理財規模進一步縮減兩大方面。

從數據來看，截至2021年6月底，保本型產品存續余額0.15萬億元，同比減少90.68%。與此同時，同業理財存續余額2718.80億元，同比下降62.78%，同業理財規模占全部理財產品的比例不足2%。

保本型理財同比降逾90%

2020年7月，考慮到新冠肺炎疫情對經濟金融帶來的沖擊，金融機構資產管理業務規范轉型面臨較大壓力。為平穩推動資管新規實施和資管業務規范轉型，國務院批準同意資管新規過渡期延長至2021年底。

目前，距離資管新規過渡期還剩不到半年時間，銀行理財規范轉型即將收官。

近日，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2021年上)》(下稱：《報告》)數據顯示，截至2021年6月底，凈值型理財產品存續規模達20.39萬億元，較年初增長17.18%，同比增長51.06%。

凈值型產品占全部理財產品存續余額的79.03%，較年初上升11.75個百分點;其中，開放式凈值型產品余額占全部凈值型產品比例為79.93%。

與凈值化轉型相對應，銀行理財市場的存量資產處置也在穩步推進，其中保本型產品持續壓降，截至2021年6月末，存續余額僅為0.15萬億元，同比減少90.68%。

中國銀行研究院博士后鄭忱陽對《華夏時報》等媒體記者表示，照此速度，除了“一行一策”安排的特殊資產外，預計年底前銀行理財有望提前實現整體凈值化。

此前，銀保監會政策研究局負責人葉燕斐也曾提出，對于個別銀行存續的少量難處置的資產，按照相關規定納入個案專項處置。

從目前情況看，資管新規將理財產品銷售門檻大大降低，1元理財成為現實。隨著銀行不斷推出理財產品、設立理財公司以及增加代銷網點數量，投資者購買理財產品如同在銀行存款一樣方便。

2021年上半年，理財規模企穩回升。截至今年6月末，銀行理財產品存續規模達25.8萬億元，同比增長5.37%;商業銀行和理財公司累計新發產品2.55萬只，累計募集資金62.41萬億元，上半年累計為投資者創造收益4137.51億元。

實際上，自2017年監管部門對同業、理財、表外業務開展專項和綜合治理以來，銀行理財業務規模增速大幅下滑，尤其2018年資管新規出臺后，理財存續余額同比下降25.4%，規模大幅收縮。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，從最新數據看，當前銀行理財規模已企穩回升，除了由于居民可支配收入增長給理財規模的上漲提供支撐外，也說明在資管新規之下，銀行理財通過自身調節，已經可以很好地適應要求。

從理財產品的運作模式看，開放式理財產品的規模、占比均不斷提高。2021年上半年，開放式產品累計募集資金58.60萬億元，占理財產品募集總金額的93.90%，募集資金同比增長10.09%，占比較去年同期增加3.86個百分點。

至于封閉式理財產品，其突出特點是封閉期限進一步拉長。2021年上半年，全市場新發封閉式產品的加權平均期限整體呈上升態勢，以6月為例，其期限為281天，較2020年12月增長13.13%，同比增長39.99%。

“封閉式產品期限拉長，從側面說明理財產品滿足長期投資、價值投資需求的能力不斷增強。”銀行業理財登記托管中心相關負責人說。

鄭忱陽提到，保本產品和存量資產加快處置、同業理財規模持續壓降、封閉式產品期限穩步上升、現金管理類產品規范發展均體現出理財產品結構不斷優化。

招聯金融首席研究員董希淼表示，總體而言，銀行理財正在按既定安排有序進行整改，保本產品、同業理財規模大幅下降，存量資產處置進展加快，產品和業務轉型進展比較順利。監管部門應進一步完善制度辦法，繼續加強和改進對理財業務的監管，如進一步細化信息披露、業績比較基準等要求。

理財公司異軍突起

伴隨理財市場發展有序推進，理財子公司隊伍也迅速擴容，目前已超越股份制銀行成為市場產品存續規模最大的機構類型。

截至目前，加上新獲批的上銀理財已有29家理財公司獲批籌建，包括25家銀行理財公司和4家外資控股理財公司，21家在營機構產品存續規模超過10萬億元，占理財市場比例達38.80%。

《報告》中提出，理財公司的異軍突起使得我國理財市場主體得以進一步豐富，為資產管理市場的發展注入了新生力量，不同類型的理財公司在產品結構、投資資產等方面呈現不同特點。

從產品的存續情況看，截至2021年6月末，在理財公司存續的10.01萬億元產品中，大型銀行理財子公司規模最大，達5.42萬億元，占比54.15%;其次是股份制銀行理財子公司，規模3.52萬億元，占比35.16%。

從產品的發行和募集情況看，2021年上半年，新發行產品數量最多的是大型銀行理財子公司，合計發行產品1513只;其次是城商行理財子公司932只，以及股份制銀行理財子公司750只。

鄭忱陽表示，理財子公司面臨廣闊的發展機遇。首先，居民財富不斷積累，理財意識增強提振財富管理需求，在房地產等實物資產監管趨嚴后，資產配置多元化是大勢所趨。多層次資本市場持續健全，為權益類資產配置提供良好的制度環境，可以看出理財公司正加強權益類資產布局，FOF型產品規模增長較快。

此外，與母行協同效應有所提高，在“大零售”“大財富管理”戰略下，母行對理財子公司重視度不斷提升，理財子公司可以利用母行渠道、客群、技術、品牌優勢壯大發展力量。

但同時，鄭忱陽提出，理財子公司也存在諸多挑戰。嚴監管態勢下的合規轉型和產品創新、市場環境復雜多變對投研能力要求更高等都是較大的挑戰。

“下半年，銀行理財市場將嚴格落實監管部門要求，充分利用‘資管新規’過渡期收官的關鍵時期，持續堅定不移地推進理財業務轉型，規范理財業務發展。”銀行業理財登記托管中心上述負責人說，該中心將繼續完善理財信息披露平臺，支持、引導理財產品發行機構通過行業統一渠道披露信息，為投資者提供可靠的產品查詢途徑，提升銀行理財市場的透明度。記者 馮櫻子 北京報道

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