義翹神州(301047.SZ)今日正式在創業板上市，開盤漲104.8%，報599.9元，發行價292.92元/股。但盤中價格有所回落，截至收盤，義翹神州報493.32元/股，漲幅68.41%。作為A股歷史上發行價最高的新股，義翹神州的發行價高達292.92元/股。以開盤價599.9元計算，投資者只要中一簽可以賺15萬。

而除了發行價高，義翹神州受到市場關注，還因為公司是一家生物制藥、體外診斷(IVD)試劑核心原料供應商，即扮演著產業鏈“賣水人”的角色。據記者了解，在義翹神州之前，A股發行價最高的3只新股均為近兩年上市的科創板個股，分別是石頭科技271.12元、福昕軟件238.53元及康希諾209.71元。

據天眼查顯示，義翹神州前身為成立于2007年的神州細胞，2016年公司將生物試劑業務整體分立，成立義翹神州。經過多年發展，公司目前形成覆蓋重組蛋白、抗體、基因、培養基等產品的生物試劑的產品矩陣，其中最主要的產品是重組蛋白。

據義翹神州的招股書，IVD診斷試劑成本的60%-80%是包括診斷酶、抗原和抗體在內的診斷試劑原料，其中的診斷酶和抗原中的一部分就是重組蛋白。在重組蛋白領域，義翹神州擁有超過6000個品種，根據弗若斯特沙利文數據顯示，2019年公司重組蛋白科研試劑市場占有率約為5%，在國內廠商中排名第一。

雖然義翹神州的發行價非常高，但其對應的發行市盈率仍遠低于行業平均值。義翹神州上市公告顯示，目前公司所處行業屬于“研究和試驗發展(M73)”，中證指數有限公司發布的行業最近一個月靜態平均市盈率為147.21倍。本次發行價格292.92元/股對應的發行人2020年扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤攤薄后市盈率為17.76倍，不超過中證指數有限公司發布的行業最近一個月靜態平均市盈率。

據記者了解，義翹神州如此受到市場關注，是由于在新冠疫情暴發期間，義翹神州開發出一系列新冠病毒相關蛋白、抗體等生物試劑產品，被國內外客戶大量采購，由此帶來公司經營業績的迅猛增長。招股書顯示，義翹神州2020年度營業收入為15.96億元，較2019年增長782.77%，凈利潤11.28億元，同比增長超2996%，其中新冠病毒相關產品收入占當期營業收入的比例為84%。

與此同時，義翹神州在招股書中預測，今年1-6月實現銷售收入6億元至7億元，同比增長21.17%至41.37%;歸屬于母公司股東的凈利潤4.2億元至5億元，同比增長25.5%至49.4%。截至2021年4月30日，在手訂單金額2.33億元。

此外，從營業收入構成上看，2020年度，義翹神州新冠病毒相關產品收入13.42億元，占當期營業收入的比例為84.07%。剔除新冠病毒相關產品后，2020年度公司收入為2.54億元，較2019年度增長40.59%。

不過，雖然受新冠疫情頻發影響，從而使得公司業績短期出現暴增，但記者發現，隨著各國防控經驗、檢測手段、疫苗接種的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相關產品收入可能會回落。義翹神州也在招股書里提示相關風險，2021年公司總體營業收入及營業利潤水平存在較上年下滑50%以上的風險。

據了解，義翹神州的業績增速下滑已經開始體現，公司預測2021年1-6月實現銷售收入6億元至7億元，同比增長21.17%至41.37%;預測2021年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤為4.2億萬元至5億元，同比增長25.50%至49.40%。

另外，記者發現，除了義翹神州外，接下來還有百普賽斯、諾唯贊、菲鵬生物等3家IVD原料企業亦正在沖刺IPO。根據公開資料，上述4家企業可以算是國產生物試劑龍頭公司，在不同的細分領域做突破。從主營業務來看，義翹神州是蛋白類試劑，百普賽斯是重組蛋白試劑，諾唯贊是高端酶相關試劑，菲鵬生物的則是IVD原料試劑。

通過對比3家企業的招股書，百普賽斯也主要提供重組蛋白等關鍵生物試劑產品，弗若斯特沙利文數據顯示，2019年公司重組蛋白科研試劑銷售額在國產廠商中排名第二。與此同時，還有部分上市公司也正在加大力度往上游原料產業鏈拓展。

東方生物自主開發了熒光納米微球，納米微球在IVD領域有很重要的應用，但目前幾乎所有高性能、高附加值的熒光微球材料都被國外壟斷。性能微球材料的制備與應用被《科技日報》列為制約中國工業發展的35項“卡脖子”技術之一。記者 葉青 北京報道

標簽： 義翹神州 發行價 創業板 生物制藥