最近的市場是有色金屬的主場，資金大舉流入，7月來領漲申萬行業。隨著板塊的拉升，跟蹤行業指數的13只股票型基金漲幅驚人，全部排在權益基金的收益回報前列，獲得資金不斷搶籌。漲幅居于首位的是細分板塊下的稀土ETF，稀土板塊也在一個多月來獲得超過2010年以來過去十年的融資加倉。

然而，二季度末，機構對有色行業的配置還處在低位。有分析指出，三季度以來有色行業行情的上漲主要是受益于有色商品的漲價，特別是火爆的新能源行業帶動下的水漲船高。

融資買入額超過去十年

截至6月底，申萬有色金屬行業機構持倉市值為2200億元，僅占流通股份的10.44%，比一季度環比減少40.86%，處于歷史較低位置。

距三季報披露時間還遠，變化已經發生。Wind數據顯示，7月以來申萬一級28個行業板塊有18個獲得融資客加倉。其中，有色金屬行業位于融資凈買入額第三，為151.43億元，資金大舉流入。

同期，申萬有色行業指數上漲32.18%，領漲28個行業。板塊內漲幅最大的個股是西藏珠峰、五礦稀土和北方稀土，短短一個多月股價翻倍。

有色主題股票型基金中，漲幅最高的是嘉實基金和華泰柏瑞基金的兩只中證稀土產業ETF，都是在今年上半年成立，前十大重倉股完全一致。成立后幾個月均處于虧損中，直到7月以來不斷上漲，漲幅為45%。

13只基金全部重倉的唯一個股也是稀土行業的北方稀土(600111.SH)。在二季度末，市場上僅有31只基金合計持有公司5200萬股股份，占總股本的1.44%。但到了三季度，北方稀土被融資凈買入21.33億元，僅一個半月就超過了過去十年的總額。瘋狂的資金也助推公司股價走高，7月至今上漲115%。

長江證券表示，稀土核心產品為稀土永磁(釹鐵硼)。碳中和時代，受益于新能源車等領域需求量全面釋放，釹鐵硼需求顯著抬升，提振稀土用量。根據測算，2020-2025年，釹鐵硼需求年復合增速將由過往的11%提升至20%，稀土需求年復合增速由7.26%提升至12%。其中，新能源車為釹鐵硼最強勁的需求增長引擎，測算2025年電動車貢獻增量需求達41%。

鋁板塊受益新能源

13只基金的前十大重倉股中，華友鈷業、贛鋒鋰業的名字頻繁出現。和北方稀土一樣，這兩只個股受益于新能源的火爆，作為新能源動力電池的原材料,幾乎是所有新能源基金的重倉股。

鋁板塊是除鈷、鋰外，二季度機構增倉較多的有色板塊，持倉市值約63億元，仍處歷史較低水平。其中南山鋁業(600219.SH)是機構增倉市值最多的有色股票。

一位有色金屬行業分析師對《華夏時報》記者表示，碳中和的背景之下，首當其沖受到影響的是鋼鐵煤炭為代表的黑色金屬行業，供需的錯配會導致價格的上漲，擴散后也會到有色金屬的碳排放大戶上，短期供需疊加庫存水平抬高了市場對下半年有色商品漲價的預期。同時，他也指出，拉升的大部分板塊與新能源密不可分。

中金公司在其研報中稱，通過輕量化解決續航里程焦慮是當前新能源車發展的主要方向之一，重量輕、抗腐蝕的鋁汽車板已成為新能源車車身覆蓋件的全新競爭賽道。鋁汽車板主要包括內板和外板，在內板方面，國內外多數鋁業公司都具備生產能力，但能夠穩定、批量供貨的并不多;外板方面，國內本土鋁業公司大多還處在起步階段，目前僅南山鋁業能生產高標準的鋁制汽車外板并實現批量供貨。

東方證券也表示，在新能源和輕量化的浪潮帶動下，預計2025年全球汽車用鋁需求將達1885萬噸，屆時將額外帶動鋁材635萬噸的需求增量。

基金二季報顯示，25只基金持有南山鋁業2.46%的股份。所有基金中持倉最多的是易方達祁禾管理的智造優勢和環保主題，合計持倉4.48億元。兩只基金7月以來的收益率一改上半年的低迷，表現優秀，漲幅分別為12%和20%。

主動管理基金“逆流而上”

重倉有色金屬行業的主動管理型基金，行業集中度總體較高，中郵核心優勢、前海開源滬港深核心資源、東方支柱產業三只基金的有色個股倉位都在50%以上，也是重倉基金中收益回報最好的三只。

三只基金的共同點是，今年的收益回報多是在7月以來取得，與有色金屬指數的上漲時間一致。這一時期市場行情震蕩，它們也被投資者稱為“逆流而上”的上漲。

不過，在瘋狂上漲了一個多月后，有色金屬還有空間嗎?

國泰君安證券認為，有色金屬內部景氣驅動因素分化，行業兼有能源金屬的高成長性與工業金屬的優質性價比，是當前市場分歧加劇時期的最佳配置行業。

川財證券首席經濟學家、研究所所長告訴記者，疫情在全球加大擴散，對通脹的擔心仍在增加，貨幣依然處于超發狀態，從而再次助推大宗商品價格。從經營業績考慮，有色行業的盈利狀況非常好也是重要原因。

隨著鹽湖提鋰概念再度爆發，鹽湖股份在暫停上市近15個月后，4個交易日暴漲322%，公司市值跨過2000億大關。

上述行業分析師告訴記者，鹽湖股份復牌前，大家的預期很高，以為新能源要兌現了，但漲幅沒有想象的大，調整之后股價沒漲回集合競價，市場的畏高情緒比想象的重。記者 宋婕 陳鋒 北京報道

標簽： 有色指數基金 鋁板塊 新能源 碳中和