投行業(yè)務(wù)被罰 華西證券打響中報(bào)“第一槍”！

8月12日晚間，作為41家上市券商之一，華西證券(002926.SZ)率先發(fā)布2021年上半年財(cái)報(bào)，打響券商中報(bào)“第一槍”。

今年上半年，華西證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.1億元，同比增長(zhǎng)19.79%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.3億元，同比增長(zhǎng)0.8%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)9.25億元，同比上升6.91%。盡管營(yíng)利雙增，但華西證券還是出現(xiàn)了凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速的情況。業(yè)務(wù)方面，經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)給華西證券提供了強(qiáng)力的盈利點(diǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來(lái)，華西證券在中報(bào)披露前股價(jià)已累跌了26.2%，但近期有所回暖。業(yè)界人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，在券業(yè)當(dāng)前估值受到壓制，處于歷史中樞偏下位置之際，券商們上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將影響著今年下半場(chǎng)的表現(xiàn)。

凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速

根據(jù)華西證券披露的中報(bào)來(lái)看，華西證券上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.8%，由此可見，華西證券上半年凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)是華西證券營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，該項(xiàng)營(yíng)業(yè)收入為11.2億元，占比為44.8%，毛利率為43.8%。其次是投資業(yè)務(wù)，該項(xiàng)營(yíng)業(yè)收入占比達(dá)到23.56%。而信用業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)比重分別達(dá)到16.88%、11.13%及1.98%。其中，上半年華西證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入較上年同期下滑近30%，收入規(guī)模占營(yíng)業(yè)總收入比重也進(jìn)一步降低，公司對(duì)此表示，主要是專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)規(guī)模縮減所致。

值得一提的是，根據(jù)中報(bào)披露情況，華西證券風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率及流動(dòng)性覆蓋率比上年度末均出現(xiàn)了下降，分別下降61.99%、1.65%與119.31%。

據(jù)此前網(wǎng)傳的中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的 139 家證券公司未經(jīng)審計(jì)《證券公司2021 年上半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名情況》，從整體經(jīng)營(yíng)情況上看，華西證券總資產(chǎn)排名第28名，凈資產(chǎn)排名第27名，營(yíng)業(yè)收入排名第25名，凈利潤(rùn)排名第25名。

根據(jù)中報(bào)，華西證券報(bào)告期內(nèi)有1名新進(jìn)股東，為四川省宜賓市投資有限責(zé)任公司，其持股2846.7041萬(wàn)股。此外，股東四川峨勝水泥集團(tuán)股份有限公司與香港中央結(jié)算有限公司對(duì)華西證券進(jìn)行了增持，前者增持310.0萬(wàn)股，占流通股比例1.5%，后者增持512.1922萬(wàn)股，占流通股比例1.35%。

《華夏時(shí)報(bào)》記者還注意到，就在中報(bào)披露之際，華西證券還發(fā)布了人事變動(dòng)的公告。根據(jù)公告顯示，經(jīng)華西證券總經(jīng)理提名，華西證券聘任李斌擔(dān)任該公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，而因任職年齡原因，胡小泉自李斌任期開始起，不再擔(dān)任華西證券副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)。

從已公布的中報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)來(lái)看，券商業(yè)績(jī)整體向好，相比2020年同期，絕大多數(shù)券商凈利潤(rùn)增幅超過(guò)20%。不過(guò)，盡管有基本面的較好支撐，多數(shù)券商未能逃過(guò)業(yè)績(jī)與估值背離的“魔咒”，上半年券商板塊市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，不少券商股價(jià)出現(xiàn)深度回調(diào)，其中包括華西證券。

在疊加包括整體板塊調(diào)整、公司巨量解禁預(yù)期以及一季度季報(bào)表現(xiàn)不佳等在內(nèi)消極因素影響，截至中報(bào)披露前的8月12日收盤，華西證券上半年累跌26.2%。或受股價(jià)下跌影響，截至6月30日，華西證券在冊(cè)股東總計(jì)109364戶，相比上一季度減少5579戶，降幅為4.85%。

中信建投非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示，樂(lè)觀看待券商板塊行情。券商板塊低迷的估值與其業(yè)績(jī)存在錯(cuò)配，有向上修復(fù)的勢(shì)能。流動(dòng)性方面，市場(chǎng)利率存在下行的可能性，有利于券商板塊估值改善;進(jìn)一步加大對(duì)外開放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等措施有望推出，將為券商板塊提供增量業(yè)績(jī)來(lái)源。

《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，近期，券商板塊行情有所回暖，多只券商股股價(jià)上漲明顯。華西證券于8月2日開啟上漲模式，受中報(bào)利好影響，8月13日，華西證券收漲1.74%，報(bào)9.37元/股，股價(jià)回到7月初的位置。

對(duì)于2021年上半年證券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，華西證券在半年報(bào)中指出，資本市場(chǎng)深化改革縱深推進(jìn)引導(dǎo)督促證券公司業(yè)務(wù)開展歸位盡責(zé)，同時(shí)證券行業(yè)對(duì)外開放持續(xù)擴(kuò)大，促進(jìn)證券公司走差異化、特色化、專業(yè)化發(fā)展道路，行業(yè)分化進(jìn)一步加劇。在“扶大限小、扶優(yōu)限劣”的大趨勢(shì)下，券商頭部化進(jìn)程加劇，大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)，中小券商經(jīng)營(yíng)面臨較大壓力。

據(jù)華西證券半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容顯示，華西證券綜合實(shí)力在西部地區(qū)證券公司中居于領(lǐng)先地位。各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，根據(jù)中證協(xié)公布的未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(不含分倉(cāng))行業(yè)排名保持在前20名，成功獲批基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，國(guó)家級(jí)實(shí)體投教基地榮獲證監(jiān)會(huì)考核“優(yōu)秀”評(píng)級(jí);截至報(bào)告期末，公司融資融券余額(不含利息)170.15億元，較上年末增長(zhǎng)9.81%。2021年上半年公司股權(quán)業(yè)務(wù)承銷金額規(guī)模38.8億元，排名第27位;公司債業(yè)務(wù)發(fā)行規(guī)模135.5億元，排名第32名;資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)行規(guī)模22.72億元，行業(yè)排名第30名。公司投資業(yè)務(wù)綜合運(yùn)用多種場(chǎng)內(nèi)外金融工具，持續(xù)打造非方向性投資交易能力，2021年上半年成功獲得銀行間現(xiàn)券做市商資格。

縱觀市場(chǎng)，券商業(yè)“二八分化”趨勢(shì)正在加劇。華西證券董事長(zhǎng)魯劍雄曾表示，面對(duì)證券行業(yè)寡頭化、國(guó)際化和重資本化的發(fā)展趨勢(shì)，公司堅(jiān)定推動(dòng)“325”戰(zhàn)略落地實(shí)施，全力打造財(cái)富管理、投資銀行以及投資管理三大支柱業(yè)務(wù)，成為驅(qū)動(dòng)公司未來(lái)收入增長(zhǎng)的“三駕馬車”。圍繞公司投研支持、機(jī)構(gòu)銷售、PB外包以及資管產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)等跨業(yè)務(wù)關(guān)鍵能力打造機(jī)構(gòu)服務(wù)和券商資管兩大業(yè)務(wù)平臺(tái)，與三大支柱業(yè)務(wù)深度協(xié)同，助力業(yè)務(wù)發(fā)展，做好各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作。

在中報(bào)中，華西證券亦是指出，得益于公司以“325”戰(zhàn)略為統(tǒng)領(lǐng)，全力推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，業(yè)績(jī)出現(xiàn)上漲。不過(guò)，根據(jù)同花順iFinD以及Wind數(shù)據(jù)顯示，華西證券近一個(gè)月內(nèi)并無(wú)調(diào)研記錄，最新關(guān)于該公司的研報(bào)停留在今年4月份。

投行業(yè)務(wù)被罰

華西證券注冊(cè)地為四川成都，其源于1988年成立的四川省證券股份有限公司。在2000年6月26日，原四川省證券股份有限公司與原四川證券交易中心合并重組、增資擴(kuò)股成立華西證券有限責(zé)任公司;2014年7月，完成股份制改造并更名為華西證券股份有限公司;2018年2月，華西證券在深圳證券交易所首次公開發(fā)行并上市。據(jù)最新中報(bào)顯示，瀘州老窖集團(tuán)為該券商第一大股東。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，就在華西證券中報(bào)披露前不久的8月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站集中公布了12條投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息，在點(diǎn)名的七家券商中就包括有華西證券，其因存在盡職調(diào)查不充分、未勤勉盡責(zé)等情況，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具警示函。

根據(jù)8月6日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于對(duì)華西證券采取出具警示函措施的決定，四川證監(jiān)局在現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)華西證券三點(diǎn)主要問(wèn)題：一是華西證券作為南寧糖業(yè)2017年非公開發(fā)行公司債券的主承銷商及受托管理人，存在未持續(xù)關(guān)注發(fā)行人資信狀況，當(dāng)債券信用評(píng)級(jí)發(fā)生變化后，未按規(guī)定出具臨時(shí)受托管理事務(wù)報(bào)告的情況，且還存在工作底稿中證實(shí)募集資金用途的相關(guān)資料收集不完整的情況;二是華西證券在對(duì)山東廣悅化工2018年非公開發(fā)行綠色公司債券盡職調(diào)查的過(guò)程中，存在盡職調(diào)查不充分、未在對(duì)各種盡職調(diào)查材料進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行獨(dú)立判斷的情況;三是華西證券在廣東南方新媒體股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市項(xiàng)目中，存在部分對(duì)外提交、報(bào)送、披露的文件未嚴(yán)格履行內(nèi)核程序的情況。此外，部分項(xiàng)目還存在對(duì)項(xiàng)目流程的跟蹤和管理不強(qiáng)、工作底稿不完整、歸檔不及時(shí)等問(wèn)題，故此，華西證券存在投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善的情況。

據(jù)此前網(wǎng)傳的中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的 139 家證券公司未經(jīng)審計(jì)《證券公司2021 年上半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名情況》，華西證券在投行業(yè)務(wù)凈收入方面排名第29名。

證監(jiān)會(huì)指出，華西證券應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化勤勉盡責(zé)義務(wù)，確保業(yè)務(wù)開展與合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制能力相匹配，嚴(yán)格按照內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度對(duì)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部問(wèn)責(zé)，并向證監(jiān)會(huì)提交書面問(wèn)責(zé)報(bào)告。

不難發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)正在強(qiáng)化對(duì)券商投行業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管。就在7月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，文件旨在強(qiáng)化對(duì)投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，督促證券公司認(rèn)真履職盡責(zé)，更好地發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“看門人”作用，為穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件。

記者注意到，投行業(yè)務(wù)吃“罰單”并不影響華西證券三次連貫證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“白名單”。在今年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的證券公司“白名單”中，華西證券與其它28家券商一起作為首發(fā)陣容出現(xiàn)，但由于這份名單會(huì)結(jié)合證券公司合規(guī)風(fēng)控及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況定期進(jìn)行調(diào)整，所以意味著并非首批入選就可高枕無(wú)憂。不過(guò)截至發(fā)稿，證監(jiān)會(huì)已在7月與8月進(jìn)行了兩次調(diào)整，本報(bào)記者比照發(fā)現(xiàn)，三次“白名單”的券商陣容并未發(fā)生改變，華西證券赫然在列。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司治理、合規(guī)風(fēng)控有效的證券公司實(shí)行“白名單”制度，對(duì)納入白名單的證券公司取消部分監(jiān)管意見書要求，同時(shí)對(duì)確有必要保留的監(jiān)管意見書，簡(jiǎn)化工作流程，從事前把關(guān)轉(zhuǎn)為事中事后從嚴(yán)監(jiān)督檢查。此外，證監(jiān)會(huì)將在總結(jié)評(píng)估監(jiān)管意見書實(shí)行“白名單”管理的基礎(chǔ)上，逐步將更多的監(jiān)管事項(xiàng)納入“白名單”管理，將有限的監(jiān)管資源集中到重點(diǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步提升監(jiān)管有效性，切實(shí)推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，除了在“白名單”久居，在今年7月23日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2021年證券公司分類結(jié)果中，華西證券獲評(píng)A級(jí)。加上今年，華西證券已連續(xù)11年獲評(píng)A類券商。

據(jù)悉，證券公司不得將分類結(jié)果用于廣告、宣傳、營(yíng)銷等商業(yè)目的。但值得一提的是，據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者此前報(bào)道，華西證券曾于7月23日在其官方微信公眾號(hào)發(fā)布了題為《我們又是A!2021年證券公司分類結(jié)果新鮮出爐：華西證券連續(xù)11年獲評(píng)A類券商》的文章，疑似違規(guī)宣傳。

彼時(shí)，針對(duì)上述文章從標(biāo)題到行文頗有宣傳意味的情況，華西證券在接受本報(bào)記者采訪時(shí)進(jìn)行了否認(rèn)，該公司認(rèn)為該文章是為通報(bào)分類結(jié)果的事實(shí)情況，并未用于廣告、宣傳、營(yíng)銷等商業(yè)目的。但《華夏時(shí)報(bào)》記者近日卻發(fā)現(xiàn)，在華西證券官方微信公眾號(hào)上，已尋找不到該上述疑似宣傳使用的文章。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年41家券商中報(bào)披露的時(shí)間分別集中在8月20日、21日、24日、25日、27日、28日與31日，當(dāng)日披露的券商數(shù)分別為3家、2家、3家、2家、9家、11家與6家。僅有華西證券、東吳證券、華林證券、浙商證券及西部證券除外，其分別于8月13日、14日、18日、19日與26日公布中報(bào)。

那么，券商后續(xù)中報(bào)表現(xiàn)情況如何，本報(bào)記者將繼續(xù)關(guān)注。記者 林堅(jiān) 陳鋒 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 投行業(yè)務(wù) 華西證券 券商中報(bào) 凈利潤(rùn)排名