鹽湖股份(000792.SZ)恢復上市前，幾份賣方研報已將首日暴漲鋪墊得“八九不離十”。

《華夏時報》記者注意到，8月8日，國內一家頭部券商的賣方研報將鹽湖股份目標價定在了32元，8月10日A股開盤十幾個小時前，另外一家頭部券商賣方研報又將目標價上提了0.1元。

在一些市場人士心中，針對個股的賣方研報通常需要謹慎對待。但8月10日撲向鹽湖股份的300億資金都“殺紅了眼”：全天盤中最低成交價，還要比賣方研報最貴目標價貴了三毛多，最高成交價，更是貴了10元多。

隨后兩日，又有超200億資金以比賣方研報最貴報價更高的價格進場掃貨，8月12日，鹽湖股份尾盤突然拉升漲停，報收于36.17元，這些資金未來的命運如何?當年的銀行債轉股會不會減持?

500億資金“殺紅眼”

鹽湖股份恢復上市后的股價上漲邏輯，從券商研報上看，市場看法相對統(tǒng)一，一言概之即：公司剝離虧損資產，債轉股償還債務，基本面出現反轉。

基本面反轉的背后，是上市公司停牌期間行業(yè)前景發(fā)生了大變化。一是新能源賽道被投資者熱捧下，產業(yè)鏈上游的鋰電池概念熱度升溫，鹽湖股份主業(yè)之一是鹽湖提鋰;二是農產品價格上漲、油價推升以及補庫需求帶動化肥需求回暖，全球鉀肥景氣向上，鹽湖股份是國內鉀肥行業(yè)頭部公司。

為此，多份券商賣方研報給出了年營收百億、市值千億的預測。

據《華夏時報》記者統(tǒng)計，賣方研報中，對鹽湖股份估值預測相對保守的銀河證券，其在8月9日的研報中表示：“就2021年業(yè)績而言，公司估值約1145億元，考慮到公司碳酸鋰業(yè)務的成長潛力，結合各業(yè)務景氣度，我們認為公司估值應該在1300億元-2000億元區(qū)間。”

浙商證券預測的鹽湖股份2022年營收規(guī)模，比銀河證券高了約45億元，達到200億元。

估值也因此被定的水漲船高。浙商證券在8月6日的研報中預測，2022年鉀肥板塊20倍PE估值和鋰鹽板塊40倍PE估值，對應鹽湖股份總市值為1507億元。但上述兩家給出的目標估值，并非當前所有賣方研報中定價最高的。

海通證券8月10日將目標價定在了32.1元，中金公司8月8日定在了32元，以鹽湖股份當前總股本計算，對應的市值已突破1700億元。可無論是以哪份賣方研報來衡量，當前的入場資金都已“殺紅了眼”。

恢復上市首日(8月10日)，鹽湖股份成交量約300億元，以全天最低成交價32.41元去看，價格比賣方研報最貴定價還貴了3毛錢。8月10日最高成交價43.9元，全天成交均價約38.2元。8月11日，全天成交136億元，最低成交價仍比賣方研報最貴定價高。

8月12日，鹽湖股份收于漲停，報36.17元，市值逼近2000億元，全天成交額約160億元。而其中，《華夏時報》記者根據Wind成交明細數據統(tǒng)計發(fā)現，超100億資金是在32.1元以上的價格成交的。

至此，恢復上市三日以來，已有超500億資金，以比最貴賣方研報報價還高的價格進場掃貨。

銀行債轉股無限售安排

從近幾日的龍虎榜數據顯示，鹽湖股份恢復上市以來，有兩路知名游資一直在推波助瀾。

一個是國泰君安證券南京太平南路席位，今年290多次登上龍虎榜，另一個是華泰證券天津東麗開發(fā)區(qū)二緯路席位，今年登榜次數84次。

這兩大游資，于8月10日分別登上了龍虎榜買二、買五席位，凈買入金額均是數億元，8月11日，國泰君安證券南京太平南路席位單獨登上買二席位，凈買入額也破億元。

但從交易量上看，最近幾日的交易中，比游資更猛的是機構。

8月10日，有一家機構當天凈賣出金額高達35.36億元，占據賣一席位。同時，當日買一、買四席位，也被機構占據，對應凈買入額分別10.8億元、3.45億元。

8月11日，鹽湖股份縮量下跌，機構當天仍然交易活躍。當日賣一、賣三席位均是機構，合計凈賣出約10億元，其中是否有前一個交易日中占據前五大買席的機構，目前未知。

機構和游資之外，A股任何追漲殺跌中，都少不了散戶投資者的參與。鹽湖股份的業(yè)績和行業(yè)前景之外，公司股價在中短期面臨什么樣的利空因素，受到中小投資者的關注。其中一個受關注的點是，337億元債轉股(對應約25.76億股)未來會作何安排?

這部分股份的持有者主要是當年的債權人銀行。8月12日下午，鹽湖股份董秘辦工作人員向《華夏時報》記者確認，這部分債轉股沒有限售的安排，持股5%以上的股東若想減持，需提前15個交易日告知上市公司。

截至8月12日下午16點，鹽湖股份尚未披露股東減持預告。

但截至7月31日的股東名單顯示，前十大股東中，有三名股東持股比例不足5%。它們分別是中國農業(yè)銀行股份有限公司青海省分行，持股3.82%，約2.08億股;中國信達資產管理股份有限公司持股3.19%，約1.74億股;青海鹽湖工業(yè)股份有限公司破產企業(yè)財產處置專用賬戶持股2.85%，約1.55億股。

而減持需要提前披露的銀行股東中，有工銀金融資產投資有限公司、國家開發(fā)銀行、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司青海省分行、中國建設銀行股份有限公司青海省分行、中國銀行股份有限公司青海省分行等。記者 麻曉超 陳鋒 北京報道

標簽： 鹽湖股份 拉升漲停 頭部券商 停牌期間