7月30日，美國證監會(下稱“SEC”)發布公告，暫停中國企業IPO。7月以來，很多有赴美上市計劃的企業陸續發布公告暫停赴美上市，如今，中國企業赴美上市面臨更多要求。

與此同時，國內也加強了對境外上市企業的監管。國務院于7月6日發布《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，核心是“加強境外上市中概股監管”。

隨后的7月9日晚間，零氪科技宣布暫停IPO，赴美之旅延期，原因尚未公布。

對此，中締資本合伙人劉瑤告訴《華夏時報》記者：“零氪科技緊急暫停上市，一方面是多重因素共同疊加的結果，其中涉及商業等不同維度，但起到關鍵作用的是網絡安全和實控人背景兩點。另一方面，或與2020年4月27日網信辦聯合12部委發布的《網絡安全審查辦法》有關。”該《辦法》指出，掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。

而零氪科技不僅受外部監管的影響，還面臨著內部持續虧損、營收結構單一等問題。至此，其上市之路前路未卜。對上述問題，本報記者聯系零氪科技方面邀約采訪，對方表示：“暫時不便回復。”

赴美IPO暫停

7月30日，有媒體稱SEC暫停受理中國企業赴美IPO注冊申請，直到其針對中國企業出臺新的指導政策。

隨后，美國證監會發布聲明稱，向其遞交IPO注冊申請的中國企業，需要披露是否獲得中國當局的批準在美上市，如果未獲得中國當局的批準，中國企業的IPO申請或被撤銷或拒絕。同時按照法律要求，美國監管機構可以在3年內對這些企業的審計記錄進行審查。

劉瑤稱：“美國證監會暫停中概股的注冊與審核，長此以往對中國醫療創新企業的發展非常不利。這類公司多處在創業期，側重高估值、短審批、周轉快的資本市場。因此，美股成為新興業態和科技創新企業的最佳之選。”

不僅如此，國內針對境外上市的監管也在收緊。7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳公布的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，將“加強中概股監管”作為專章寫入。這也是我國資本市場歷史上第一次以中辦、國辦名義聯合印發打擊證券違法活動的專門文件。

隨后的7月9日晚間，零氪科技宣布暫停IPO，上市計劃被延期。后續一直未披露相關原因及相關進程。據wind數據顯示，2021年以來，有38家中國企業赴美上市，計劃募資金額約158億美元。

緊接著7月10日，網信辦發布《網絡安全審查辦法(修訂草案征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)。其中第六條規定，掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。

三年累計虧損超10億元

隨著國內外的監管風暴來襲，以零氪為首的醫療企業遭遇重創。

天眼查顯示，零氪科技此前完成了6輪融資，其中淡馬錫持有11.7%的股份，NEA恩頤投資持有10.2%的股份。對于以美元資本主導的零氪科技而言，納斯達克市場是其追逐的首選。

而除了外部政策影響，零氪科技本身也面臨業績虧損的問題。根據招股書披露的財務信息，零氪科技僅3年連續凈虧損共計10.61億元，絕大部分收入來自藥品和保健品的銷售。2019年和2020年，其藥品和保健品銷售收入分別占公司總收入的75.0%和85.5%，2020年全年和2021年第一季度，分別占公司總收入的87.0%和80.2%。此外，零氪科技的研發投入也有所降低，從2019年到2020年，由1.807億元人民幣滑落至8690萬元人民幣。

至此，頂著“醫療大數據”公司光環的零氪科技，目前仍以“賣藥”業務為生。而藥品和保健品的銷售受政策影響較大，這種營收結構，桎梏零氪科技未來的發展。

劉瑤分析認為：“零氪目前業績虧損，長期處于不斷燒錢的狀態。因此需要通過美股更高的估值去融更多的錢，從而把市場體量做大，進一步提高市場壟斷地位，然后倒過來再賺取周轉率。”

事實上，對于互聯網科技企業，美國股市往往會給予高估值。對于目標惠及全人類，目標對象區域性限制較小的醫療企業，境外上市也一直是不錯的選擇。美國股市全球體量最大、交易額最高，也意味著更多的機會。赴美上市有利于企業建立國際化的資本運作平臺，提高企業聲望，吸引高質量的管理和技術人才。

近年來，中美競爭加劇，美國股市針對其海外上市企業的相關政策不斷變化。“在這些不確定性的影響下，赴美上市的流程可控和成本低廉的優勢不再明顯。在此背景下，扎堆赴美上市的時代或將轉變。”劉瑤進一步表示。記者 郭怡琳 于娜 北京報道

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