兩次賣殼失敗，四通股份(603838.SH)可能要易主了。

7月19日晚，四通股份披露要約收購公告，公司大股東廣東唯德實業投資有限公司(簡稱唯德實業)擬要約收購10.50%股權。交易完成后，唯德實業及其一致行動人將合計持有公司37.23%股權，超過目前的控股股東，成為新的控股股東。

不過，目前，公司控股股東的持股比例為37.04%，即便要約收購者成為控股股東，因為持股比相近，公司存在控制權之爭的可能。

四通股份起家于陶瓷，以全球家居生活陶瓷供應商為愿景，聲稱產品暢銷全球90多個國家和地區。2015年，公司登陸A股市場。

不過，四通股份經營業績不佳。2011年至2019年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)在0.50億元左右徘徊，2020年，公司首次虧損。

值得一提的是，上市以來，四通股份曾籌劃兩次賣殼，均以失敗告終。

股價提前放量漲停

要約收購的正式公告尚未發出，四通股份的股價已經提前漲停，引發泄密質疑。

二級市場上，7月19日早盤，四通股份股價平開，隨即迅速拉升，10時19分，13.68萬手的買盤直接封住漲停。直至下午收盤，股價仍然毫無懸念封在漲停板上。

長江商報記者查詢發現，近期包括7月19日收盤之前，四通股份并沒有任何利好消息。

盤后，四通股份股價漲停的秘密揭開——大股東要約收購。

公告稱，7月19日，四通股份收到唯德實業就本次要約收購事項編制的《廣東四通集團股份有限公司要約收購報告書摘要》，收購人唯德實業基于對上市公司的深入調查研究，認為上市公司具備長期發展潛力和投資價值，擬進一步增持上市公司。

截至本公告披露日，收購人持有上市公司3520萬股股份，占上市公司股本總額的11%。收購人及其一致行動人黃建平、謝悅增、鄧建華合計持有上市公司8555.50萬股股份，占上市公司股本總額的26.73%。若本次要約收購完成，收購人及其一致行動人最多合計持有上市公司1.19億股股份，占上市公司股本總額的37.23%，上市公司控制權可能發生變更。

目前，四通股份的實際控制人為蔡鎮城、蔡鎮茂、李維香、蔡鎮鋒、蔡鎮通，實際控制人及其一致行動人合計持有公司37.04%股權。

長江商報記者發現，本次要約收購、控制權易主事項能否順利完成，存在變數。

截至7月19日，四通股份股價為7.11元/股，要約價格為6.6元/股，折價率約為7.17%。

根據公告，若預受要約股份的數量少于1600.08萬股，占上市公司股本總額的5%，則本次要約收購自始不生效。

在股價提前放量漲停、要約收購價低于收盤價的情況下，唯德實業的要約收購可能存在難度。

令市場擔憂的是，即便要約收購成功，唯德實業及其一致行動人合計持股比達到37.23%，僅比現任實際控制人及其一致行動人略高0.19%，差距很小，二者存在對四通股份控制權之爭的可能。

目前，在四通股份董事會中，現任實際控人一方把控著董事會，具有絕對優勢。

營收凈利9年原地踏步

或許，四通股份的本次要約收購事項，是實際控制人及其一致行動人與收購方協商的結果。因為，四通股份經營一直未能有效突破。

公開數據顯示，2011年，四通股份實現營業收入4.35億元、凈利潤0.53億元、扣除非經常行損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)0.50億元。此后，2012年至2014年，上市之前的三年，公司實現的營業收入分別為4.46億元、4.57億元、4.75億元，凈利潤為0.45億元、0.48億元、0.50億元，無論是營業收入還是凈利潤，均在原地踏步。

2015年，四通股份登陸A股市場，上市后的2015年至2019年，其實現的營業收入分別為4.65億元、4.20億元、4.21億元、4.47億元、4.05億元，同期凈利潤分別為0.55億元、0.60億元、0.42億元、0.43億元、0.44億元。這五年，跟上市之前一樣，營業收入和凈利潤也在原地踏步，這樣的狀態持續了9年。

至此，2011年至2019年，無論是上市之前還是上市之后，四通股份的營業收入和凈利潤均在原地踏步。同期，公司實現的扣非凈利潤基本上在0.40億元左右小幅徘徊。

2020年，四通股份的經營業績惡化，其實現的營業收入為2.93億元，同比下降27.75%，凈利潤-0.05億元、扣非凈利潤-0.19億元，同比分別下降111.19%、145.58%，出現近10年來的首次虧損。

今年一季度，公司實現凈利潤0.03億元，同比下降10.24%，扣非凈利潤為19.90萬元，同比下降73.53%。

公司預計，今年上半年可能實現扭虧為盈。但從一季度的經營狀況看，即便盈利，也不會可觀。

今年5月31日，四通股份公告稱，擬作價3.80億元出售子公司東唯新材料股權。

值得一提到的，上市以來，四通股份曾籌劃兩次重大資產重組。

2016年7月，上市剛滿一年，四通股份籌劃通過發行股份收購廣東啟行教育科技有限公司100%股權，交易價格高達45億元。

當時四通股份的總資產在7億元左右，這次蛇吞象并購被視作賣殼。如果交易完成，公司主營業務將變更為國際教育服務。在交易所的接連追問下，最終，四通股份放棄了重組。

2018年8月，四通股份再啟重組，這一次，規模更大。公司擬作價85億元收購康恒環境100%股權，途徑依然是發行股份。康恒環境的主營業務為垃圾焚燒發電。

這一次，公司不再回避賣殼交易，但引發了交易所對其上市后不久即置出主要資產原因的追問。

此外，交易對方業績承諾也有夸大嫌疑。2016年至2018年3月，康恒環境實現的扣非凈利潤分別為2.1億元、1.8億元、-1424.35萬元，而業績承諾為，2018年至2020年扣非凈利潤分別不低于5億元、7億元、9.07億元，翻了好幾倍。

最終，這次賣殼也以失敗告終。

無奈之際，2019年，四通股份將18.88%股權作價4.59億元轉讓給黃建平、謝悅增、鄧建華，三者即為唯德實業的一致行動人。

如今，四通股份籌劃易主，但其經營基本面無任何改善，何時才能走出困境，令市場擔憂。長江商報記者魏度

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