鹽津鋪子的一份半年報業績預報，讓股價跌停了兩天。

7月16日，鹽津鋪子連續第二天開盤一字跌停，收于77.48元，總市值100.23億，此前在7月14日，鹽津鋪子剛剛發布的今年半年度業績預告顯示：上半年預計歸母凈利潤4500萬元-5500萬元，同比下降57.68%-65.38%。與之相比的是，三只松鼠也緊接著發布了業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤比去年同期增長81.03%-94.32%，盈利為3.4億-3.65億。

2020年受疫情沖擊，傳統商超吃了一波紅利。但2021年上半年以來，包括永輝等在內的商超巨頭業績都受到社區團購等新興渠道沖擊，營收九成依賴線下的鹽津鋪子也因此受到波及，作為休閑零食賽道熱門股，面對線上沖擊，鹽津鋪子又會如何抉擇?

股價連續兩天跌停

鹽津鋪子在今年4月26日達到今年的股價最高點，140.11元/股，此后股價便開始一路下滑，在其預告發出之后，更是股價連續兩天跌停。股價已經較今年高點跌去4成。截止7月16日，鹽津鋪子收于77.48元/。

對于此次股價大幅下滑，鹽津鋪子相關人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“主要還是結果低于市場預期了，大家在觀望這是短期調整陣痛，還是長期的問題，其實這是轉型期陣痛。”

鹽津鋪子于2017年2月8日在A股上市，上市5年來，鹽津鋪子在2017—2021年一季度的營收分別為7.54億元、11.08億元、13.99億元、19.59億元、5.52億元。同比增幅在2018年及2020年分別高達46.81%和39.99%，是業績增速最為迅猛的兩年。

在半年報業績風波一波未平時，一波又起。

在發布業績預告的第二天，7月15日，鹽津鋪子就公司高級管理人員親屬短線交易發布公告進行致歉，公告稱鹽津鋪子食品股近日收到副總經理黃敏勝先生出具的《關于本人親屬短線交易公司股票的情況及致歉說明》，黃敏勝的配偶邱潔于2021年7月9日至2021年7月12日期間存在買賣公司股票的行為。

據悉，在鹽津鋪子半年度業績預報發布前，2021年7月9日至2021年7月12日，邱潔的個人證券交易賬戶在二級市場交易了公司股票。通過高點賣出再低點買入300股，獲得收益1455元。

對此，鹽津鋪子在公告中指出，本次短線交易行為系邱潔女士不了解相關法律、法規的規定,根據對二級市場的判斷做出的自主投資行為。不存在因獲悉內幕信息而交易公司股票謀求利益的情形，亦不存在利用短線交易謀求利益的目的。邱潔女士本次短線交易所獲盈利1455元已上交公司。

線下投入戰術失誤

這份預告標志著鹽津鋪子連續三年歸母凈利潤正增長被打破。

鹽津鋪子在7月14日發布的業績預報告中稱，預計2021年半年度歸母凈利4500萬元-5500萬元，同比下降57.68%-65.38%。與2020年同期相比，鹽津鋪子的歸母歸母凈利潤為1.3億元，同比上升96.44%。2019年歸母凈利潤為6615.95萬元，同期上升68.86%。

對于業績下滑，鹽津鋪子在公告中指出原因之一在于社區團購等渠道沖擊：“2020年上半年疫情期間，商超渠道銷售需求旺盛，銷售收入基數較高，銷售費用配比較低;公司低估了社區團購等新零售渠道對傳統商超渠道影響，2021年上半年公司在商超渠道人員推廣、促銷推廣等相關市場費用投入過多(有冗余)，但商超渠道銷售收入增長及渠道業績未達預期。”

鹽津鋪子相關人士也對記者回應稱：“二季度的下滑是因為我們這個季度費用投多了，在促銷方面加了很多的人員推廣與促銷推廣。”

對于今年上半年商超渠道費用投入過多，該人士直言是線下投入戰術失誤大意，導致一些無效費用，沒有產生預期的增長。“現在已經開始調整，不該用的人就砍掉，不該打的促銷就不用打，不該投的費用就不要投。”

“我們現在在銷售渠道上是抓大不放小，商超繼續做，社區團購是新零售業態，我們是開放式的去擁抱它。”鹽津鋪子相關人士介紹稱，在社區團購方面，去年跟湖南長沙的興盛優選開始合作，2020年銷售收入達到了3000多萬，2021年銷售目標是達到1億。

對于社區團購等新零售渠道的沖擊，零售專家胡春才對記者分析認為：“社區團購業務主要還是圍繞著高頻商品，例如糧油米面，其實社區團購對零食的沖擊還是不大的。同時對于實體店，目前還是受到線上沖擊比較大。”

談到鹽津鋪子2021年上半年業績，新零售專家鮑躍忠認為，今年整個零食行業表現的都一般，有渠道發生改變的影響，但最主要的因素在于大的市場環境不太景氣，會對各個行業帶來一定影響。

線上補充，線下為主

盡管當前遭受到以社區團購等在內的新零售業態的沖擊，面對三只松鼠等在電商渠道搶市場的同行，以線下起家的鹽津鋪子似乎并不急于加速“上線”。

作為一家圍繞線下商超的零食品牌，鹽津鋪子主要銷售渠道在線下。官方數據顯示，截至2020 年12月31日，鹽津鋪子的產品已進入36家大型連鎖商超的3088個賣場，覆蓋沃爾瑪、家樂福、麥德龍、大潤發等跨國超大型連鎖超市和華潤萬家、步步高、家潤多、人人樂、天虹百貨等因內知名連鎖商超;擁有經銷商800多家，覆蓋全國31個省、自治區和直轄市。

從財報數據來看，2017年—2020年，鹽津鋪子在電商渠道營業收入分別為4947萬元、1.02億元、7019.5萬元、1.09億元，占營業收入的比例分別為6.56%、9.23%、5.02%、5. 58%。盡管線上收入在逐年增加，但在總體營收中仍顯得較小。

作為對比，良品鋪子在2020年的線上銷售收入占營業收入的50.68%，一半的營收來自線上。三只松鼠在2020年的線上營收占比73.56%。

近年來，在電商銷售與主播帶貨的共同影響下，零食品牌都在加速線上營銷。但在談到未來如何平衡線上線下的占比，上述鹽津鋪子相關人士表示：“線上還是以銷售深海零食為主，目前占比不大。”該人士補充認為，鹽津鋪子與其他品牌的體量不同，定位不一樣，線上是作為補充渠道。記者 黃興利 見習記者 姜艷鑫 北京報道

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