國內數字大健康行業頭部企業叮當健康，近日開啟赴港上市步伐。

6月22日，叮當健康向港交所遞交上市申請，中金公司和招銀國際為聯席保薦人。在此之前的6月8日，叮當健康剛剛宣布完成2.2億美元融資，用于推進實施“醫+藥+險”的健康到家戰略。

登陸資本市場背后，2020年營收已經超過22億元的叮當健康，已經通過三大業務板塊打造了覆蓋在線問診、買藥等環節的全場景業務生態，“醫+藥+險”的健康到家戰略也更趨于成熟和完善。同時，大數據、智能化等新技術也為叮當健康在數字大健康賽道的發展帶來了更多可能性。

三大業務構建服務閉環

叮當健康成立于2014年，是即時到家數字藥房行業最大的產品及領先的服務供應商。根據公開資料，即時數字藥房市場規模達到8億元，之后開始出現大規模增長。2015年2019年，以72.4%的復合年增長率增長，預計2030年將達到1380億元，復合年增長率為31.0%。此外，即時數字藥房的比例將從2019年的6.3%增加至10.3%。目前，叮當健康是中國即時到家數字藥房市場最大的參與者。

叮當健康最初以送藥上門業務起家。2016年，叮當健康開始了更多的嘗試，不再做單一的送藥上門服務，而是轉型為智慧藥房+線上醫藥服務+送藥上門的全自營模式。智慧藥房作為線上服務的承接點，可以保證其快速回應用戶的線上訂單及需求，保證28分鐘準時到。目前，叮當健康拓展至三大業務板塊，包括快藥服務、在線診療咨詢服務及慢性病與健康管理。三大業務協同整合，為用戶提供全套即時醫療產品及服務。

快藥服務是為用戶提供購買非處方藥和醫療健康產品的便捷服務，核心區域能在28分鐘內送達。公開資料顯示，截至目前，叮當快藥在十幾個城市建立了數百家智慧藥房，全國幾千名配送人員為用戶提供配送上門服務，同時還提供藥劑師24小時購藥指導服務，有效解決用戶及時、深夜訪問、隱私等方面的問題。自2018年至2020年，叮當健康的快藥服務訂單量復合年增長率為69.3%。夜間訂單量數量的不斷增長，也能看出叮當快藥的24小時配送服務與用戶需求深度匹配。今年一季度平均單店每月夜間訂單量達數千單，且保持持續增長態勢。

物流方面，截至2021年3月31日，叮當健康召集了超過幾千名送藥騎手小哥，為患者提供7*24小時服務，在28分鐘內將自4000多家制藥及藥品分銷企業采購的產品從藥房配送到用戶手中。

在線診療咨詢業務是通過互聯網醫院及醫療團隊為用戶提供在線醫生診療咨詢服務，涵蓋慢性病等疾病。公司建立了一支專業的醫療團隊，包括近千名醫生以及數百名藥劑師，為用戶提供全天候的在線診療咨詢服務，用戶可及時與合適的醫生進行匹配，并進行在線溝通。在線診療次數呈現高速增長，2019年增長幅度達2100%，2020年實現翻番。對于個人用戶，叮當快藥會根據補藥周期及用戶習慣，及時發送用藥提示，準確解決用戶對續藥的需求，同時提高回購率。從轉化率來看，叮當健康取得了不錯的成效。2018年至2020年及2021年一季度，購買叮當健康產品及服務供應的用戶占在線診療咨詢服務用戶的比例分別為51.4%、69.9%、68.8%及71.4%。

在慢性病與健康管理方面，叮當健康可提供一系列慢性病與健康管理服務組合，包括用藥與劑量指導、復診提醒、處方續簽，健康狀況信息反饋及醫療知識管理。目前叮當健康主要專注于肝病、皮膚病、心血管疾病及糖尿病等慢性病。并且在幫助醫生實現對患者高效管理的同時，為用戶建立起了健康檔案，提升了患者用藥依從性的同時實現了精準預測并滿足患者整個生命周期的醫療需求。未來，叮當健康將進一步擴充未病養護及慢病管理類商品，優化供應端品類結構。

叮當健康利用綜合的線上及線下運營，組合三大業務，已連接包括用戶、配送隊伍、藥房、制藥公司及醫療專業人員在內的行業參與者，構建了一個以醫療產品及服務為特色、以科技驅動、以用戶為中心的閉環生態系統。通過加強與此類生態系統參與者的聯系，加強在價值鏈上端到端的能力。

數字化技術賦能業務發展

叮當健康所聚焦的數字大健康賽道有著龐大的市場空間容量，并持續保持高增長態勢。根據公開資料，2019年中國數字大健康市場規模達2181億元，預計2030年，將快速增長至4.2萬億元，2019年至2030年的復合年增長率為30.9%。未來數字藥房的滲透率將不斷增加，在萬億級的市場容量面前，深耕這一賽道的叮當健康有著良好的成長機遇和廣闊的發展空間。

數字醫療服務需求的增加、技術進步、政策支持等因素推動了中國數字大健康市場快速增長。近年來，中國活躍互聯網用戶數量持續增長，截至2020年12月達到9.896億。同時中國消費者越來越注重健康和時間，他們更愿意為方便且專業的數字醫療服務付費。

先進技術加上消費者選擇在線訂購藥品意愿的增強，加快了中國大健康市場的數字化進程。大數據、云儲存及人工智能技術等新技術的進步極大地改變了大健康行業所提供的傳統服務的方式。人工智能技術及大數據支持分級診斷系統，而物聯網及5G在監測、預防、診斷及術后護理方面創新健康管理方法。

大數據、云儲存、人工智能技術等數字技術的發展，也讓叮當健康在數字大健康賽道有了更多可能性。叮當健康不斷加大對研發活動的投入，2018年至2020年，研發費用以61.7%的復合年增長率增長。

憑借在數字大健康賽道的先發優勢，近年來叮當健康充分把握行業增長帶來的機遇，營收實現高速增長，2018-2020年叮當快藥的營業收入分別為5.85億元、12.76億元和22.29億元，年復合增長率為95.2%;今年一季度，公司收入為7.80億元，同比增長55.9%。智能新技術將智慧藥房的線下運營有機銜接，實現高效運營效率。藥房利用數字化手段在選址、調度、運管、問診等方面定制策略，同時利用多維度數據增強產品及服務供給，擴展互聯網醫療及醫療保險等。

為了提升用戶體驗，叮當健康還開發了數字化技術來優化配送。據了解，它的電子圍欄系統能實現開店的最優化布局，手機揀貨系統提高效率，智能路徑系統能讓配送員每單少跑數百米、有效節約配送時間，運力調度系統大幅提升配送履約率。訂單沙盤系統，可以提前規劃某個區域未來產生的訂單數。

叮當健康三大業務相輔相成，加上大數據、人工智能等技術賦能，叮當健康聚焦的數字大健康賽道前景值得期待。

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