廣發證券離開投行“冷板凳” 何時重返第一梯隊？

公司正有序開展投資銀行業務，廣發證券(000776.SZ)董秘徐佑軍在2020年業績發布會上如是說。

這句話的背景源于廣發證券投行業務的低谷時刻。2020年7月，廣發證券被證監會采取責令改正、暫停公司保薦機構資格6個月、暫不受理公司債券承銷業務有關文件12個月等行政監管措施。

受此影響，廣發證券投行業務遭遇不同程度的損失。2019年，廣發證券投行業務在券商中排名第九位，到了2020年，廣發證券掉到了第三十三位。此外，有業界人士表示，或許是因為投行業務遭受處罰，廣發證券無緣日前進入券業首批“白名單”，近日也落選了第二批基金投顧試點機構資格。

所幸的是，廣發證券正在重拾投行“舊地”。解禁后，廣發證券拿下了北方長龍新材料技術股份有限公司(以下簡稱“北方長龍”)、成都德芯數字科技股份有限公司(以下簡稱“成都德芯”)與上海福貝寵物用品股份有限公司(以下簡稱“福貝寵物”)三筆單子。

廣發證券將如何東山再起?帶著若干問題，《華夏時報》記者向廣發證券發去了正式采訪函，在等待了四十八小時之后，截至發稿，記者仍未收到采訪函回復。

截至7月1日收盤，廣發證券股價報15.03元/股，市值為1145億。從去年7月10日以來，廣發證券區間跌幅達16.96%。

重啟第四個月拿下首單

2020年7月10日，證監會對廣發證券在康美藥業相關投行業務中的違規操作依規下達行政部門管控措施事前告知書，擬對廣發證券采取暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務相關文檔12個月的管控措施。

按此推算，今年1月，廣發證券保薦業務正式重啟。從深交所創業板披露信息來看，廣發證券保薦的北方長龍與成都德芯創業板上市申請分別于5月25日和6月24日獲深交所受理，其中北方長龍已開始接受交易所問詢。此外，根據證監會官網顯示，廣發證券保薦的福貝寵物的IPO上市申請，已于6月24日獲證監會受理，這是廣發證券保薦重啟后，主板IPO項目首單業務。

綜上，廣發證券投行業務解禁后，已有三單IPO業務。但從1月恢復直到5月25日才有IPO新單出現，這個速度在市場看來，并不是那么的理想。畢竟在廣發證券IPO停擺半年的期間，券商投行格局已然重新洗牌。

在中國證券業協會日前披露的證券公司2020年經營業績指標排名上，中信建投、中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券、國泰君安、招商證券、光大證券、國信證券、國金證券拿下了投行業務收入的前十位置。

而廣發證券原本在這前十之中，其在2019年位列第九名，但在2020年，廣發證券退至行業第三十三名，從第一梯隊離開。

據本報記者此前報道，廣發證券保薦的IPO在審項目和處于輔導備案登記狀態在內的上百家公司，都因投行業務的停滯遭遇不同程度的損失。

在2020年7月，廣發證券被下發《行政監管措施事先告知書》之前，公司IPO在審項目共有23家，其中主板及中小板(已合并至主板)14家，創業板6家，科創板3家。除此以外，廣發證券還手握66家正處于輔導備案登記受理階段的擬上市企業。

據悉，廣發證券保薦的3家科創板擬上市企業，已被華泰聯合和中泰證券瓜分。而截至目前，據同花順iFinD數據顯示，廣發證券僅有48家正處于輔導備案登記受理階段的擬上市企業。

記者看到，廣發證券投行業務在2020年出現較大幅度下滑，投行業務收入為6.63億元，同比減少54.26%，在營業收入中占比2.27%，較 2019 年下降4.08個百分點。

其中，股權融資業務方面，2020年完成IPO主承銷家數8家，IPO主承銷金額43.94億元，而2019年完成IPO主承銷家數和金額分別為16家和89.6億元，主承銷家數及金額較上年大幅下降。

債券融資業務方面，2020年企業債、公司債等合計主承銷金額734.9億元，發行數量104只，而2019年債券方面主承銷金額1359.29億元，發行數量166只。

那么，這三單業務是否能給廣發證券注入一劑強心劑?為此，本報記者翻閱了三家企業的相關資料。資料顯示，北方長龍是專注于從事以非金屬復合材料的性能研究、工藝結構設計和應用技術為核心的軍用車輛配套裝備的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。

北方長龍擬向社會公眾公開發行不超過1,700 萬股人民幣普通股，均為新股發行，占發行后公司總股本的比例不低于25%。本次擬募集資金6.82億元。分別用于軍民融合復合材料產業基地建設項目5.03億元;補充流動資金項目1.8億元。

記者注意到，該公司近三年資產總額大幅增加，營業收入與凈利潤亦是增幅明顯，但作為高新技術企業，公司研發投入占營業收入的比例正在逐年下降，2018年至2020年分別為13.12%、7.55%與7.14%。

德芯科技亦是一家集科、工、貿為一體的國家高新技術企業。公司主要從事數字視聽軟件、軟硬件一體產品的研發、生產、銷售，并提供系統集成服務。德芯科技擬向社會公眾公開發行不超過2000萬股人民幣普通股，均為新股發行，占發行后公司總股本的比例不低于25%。本次擬募集資金2.77億元。分別用于總部生產基地技改建設項目1.70億元;營銷網絡建設項目5423.88萬元;技術研發中心升級建設項目5273.77萬元。

本報記者注意到，同樣作為高新技術企業，德芯科技在營利雙增的情況下，公司研發投入占營業收入的比例也在逐年下降，從2018年的11.15%減至2020年的7.34%。

作為廣發證券重啟后主板IPO項目首單業務，福貝寵物格外受到關注。福貝寵物于2005年成立，旗下有4家子公司，主營業務集寵物食品研發、生產及銷售于一體，為300多個品牌提供服務。該公司主營產品以寵物干糧類主食為主。

據悉，福貝寵物曾計劃借助中寵股份登陸上市公司資本平臺。根據中寵股份2019年7月17日公告，其擬收購福貝寵物不低于51%股權。同年7月31日，雙方的重大資產重組宣告終止，歷時不足1個月。2019年12月，福貝寵物籌謀獨立上市。值得一提是，截至目前，汪迎春為福貝寵物的單一大股東，持股比例為53.66%。同時，汪迎春也是福貝寵物的董事長兼總經理。

何時重返第一梯隊？

券業人士指出，廣發證券因投行業務違規遭遇監管處罰，一定程度上暴露了其重業務輕管理，內控把關不嚴的問題。針對此次投行業務“停擺”，廣發證券在2020年年報中表示，公司深刻汲取教訓，認真反思、嚴格落實整改要求，并按照內部問責制度對責任人員進行內部問責。

同時，廣發證券通過調整投資銀行業務組織架構，進一步強化公司投資銀行業務的內部控制機制，健全完善分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的內控機制，加強對投資銀行業務的整體合規管理和全面風險管理，確保堅持誠實守信、勤勉盡責的底線要求。

據《華夏時報》記者此前報道，自2020年四季度，廣發證券便進行內部調整以應對保薦業務恢復后的市場。當年11月，該公司撤銷投行業務管理總部、投資銀行部，設立投行業務管理委員會。調整后，投行業務管理委員會下轄六個一級部門，包括：投行綜合管理部、投行質量控制部、資本市場部、戰略投行部、兼并收購部、債券業務部，以及相關行業、區域業務組等。

記者發現，彼時有投行人士認為，廣發證券投行條線的組織架構調整，是貫徹落實對投行業務進行認真自查、全面整改的承諾，主要表現為優化決策流程，提高決策效率，強化質控對投行項目的全流程管控，從制度、組織和架構等方面對投行系統進行“再造”，體現了廣發證券落實投行規范管理的決心，也不難看出廣發證券希望能在處罰結束后盡快恢復其老牌券商的投行優勢和市場地位的雄心。

廣發證券董秘徐佑軍在2020年業績發布會上也表示，公司正有序開展投資銀行業務。東方證券認為，廣發證券IPO業務開展資格已于1月正式恢復，預計經過一段時間的“整裝待發”，公司IPO業務將重回正軌，投行業務大概率將否極泰來。

記者看到，在廣發證券6月3日的投資者關系活動上，廣發證券分六點闡釋了自己的核心競爭力，分別是：具有市場化的機制，均衡、多元化的股權結構和完善的公司治理;優良的企業文化和穩定的經營管理團隊;穩健的經營理念和持續完善的合規及風控體系;主要經營指標多年來名列行業前列，品牌價值持續提升;業務牌照齊全，業務結構均衡，綜合金融服務能力行業領先;一貫重視在信息技術與金融結合領域的創新，擁有業內領先的科技金融模式。

其中，在談及風控問題時，廣發證券具體提出，“多年以來，公司資產質量優良，各項主要風控指標均持續符合監管指標，杠桿監管指標安全邊際較大，擁有較強的風險抵御能力。”

或許是由于廣發證券的核心競爭力，本報記者注意到，去年申報的有2家IPO企業的保薦機構依然是廣發證券，分別為受理日期2020年6月11日的威海百合生物技術股份有限公司(下文簡稱“百合股份”)與受理日期2020年5月29日的四川郎酒集團有限責任公司(下文簡稱“四川郎酒*”)。翻閱兩家企業不同版本招股書可知，百合股份2020年6月12日與2021年5月14日保薦機構均是廣發證券，而四川郎酒*2020年6月5日與2021年6月11日保薦機構也均是廣發證券。

目前，廣發證券IPO項目儲備量排行業第15位。在投行人才方面，廣發證券仍保有了一定的規模。據證券業協會統計數據顯示，截至7月1日，廣發證券共有保薦代表人175名，較7月被罰之前僅減少了2名。

金牌董秘余慧芳在接受本報記者采訪時，也表現出了她對廣發證券東山再起的看好。她認為，“廣發證券作為老牌券商，還是具有行業積淀和競爭實力的。從保代人數并未大幅減少，也可以看出廣發證券的企業文化。此外，相比較資本市場上其它出現負面輿情或者受到處罰的中介機構，廣發受罰后并未出現更加發酵的負面，說明公司還是從中吸取教訓，風險管控逐步有效的。加之客戶對廣發證券的不離不棄，也能足見端倪。此外反過來說，廣發證券為留住客戶，留住員工，在重壓之下的發展過程中，付出的也會更多”。

不過值得一提的是，有業界人士表示，或許是因為投行業務遭受處罰，廣發證券日前無緣進入券業首批“白名單”，近日也落選了第二批基金投顧試點機構資格。

截至7月1日收盤，廣發證券股價報15.03元/股，市值為1145億。從去年7月10日以來，廣發證券區間跌幅達16.96%。

不忘初心，方得始終。組織架構及業務調整能否幫助廣發證券力挽狂瀾，這個昔日的翹楚何時回到投行第一梯隊，該公司債券承銷業務也將在今年7月解禁，表現又該如何?《華夏時報》記者將繼續關注。記者 林堅 陳鋒 北京報道

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