最慘財報季？龍頭公司一季報“速滑” 大批白馬股“失蹄”

疫情對A股上市公司的經(jīng)營影響正在體現(xiàn)，從最新披露的一季報預(yù)告來看，龍頭公司當(dāng)季凈利增速出現(xiàn)“速滑”，不少甚至直接由盈轉(zhuǎn)虧。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，對于這種“非經(jīng)常損益”所導(dǎo)致的基本面短期惡化，不應(yīng)賦予過多權(quán)重看待，而應(yīng)更多關(guān)注未來上市公司的業(yè)績回升空間。

大批白馬股“失蹄”

14日晚間，格力電器(000651)發(fā)了兩份財報，一份是2019年年報，一份是一季報。年報顯示，2019年公司實現(xiàn)凈利246.72億元，同比下降5.84%。備受關(guān)注的是，格力電器去年四季度的凈利潤是25億左右，而2018年四季度的凈利潤是50多億，同比下跌了50%。對此，公司稱，公司于第四季度開展了“百億大讓利”活動，讓利于市場，讓消費(fèi)者得到價格優(yōu)惠和品質(zhì)享受。

格力電器同時披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度凈利為13.3億元-17.1億元，同比下降70%-77%。《金證券》記者注意到，公司解釋稱，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，空調(diào)行業(yè)終端市場銷售、安裝活動幾乎無法開展，公司及上下游企業(yè)不能及時復(fù)工復(fù)產(chǎn);一季度，空調(diào)行業(yè)終端消費(fèi)需求萎縮，疊加新能效標(biāo)準(zhǔn)實施預(yù)期影響，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，公司繼續(xù)實施積極的促銷政策。

對于這份預(yù)報，市場早有預(yù)期，畢竟此前公司董事長董明珠曾在多個場合透露，格力二、三月空調(diào)銷售幾乎為零。

不過，昨日大批龍頭公司交出慘淡的一季度預(yù)告，仍然讓投資者唏噓不已。萬達(dá)電影(002739)預(yù)計2020年第一季度歸屬于上市公司股東的凈虧損5.5億元-6.5億元，上年同期盈利40061.29萬元;科大訊飛(002230)預(yù)計今年第一季度虧損1.25億元至1.35億元，這是公司上市12年來一季報首次出現(xiàn)虧損;天齊鋰業(yè)(002466)預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.5億元–5.1億元，上年同期盈利1.11億元;深圳機(jī)場(000089)預(yù)計一季度虧損1.15億元-1.27億元，上年同期盈利1.73億元……

受此影響，昨日天齊鋰業(yè)、格力電器分別重挫4.03%、3.53%，科大訊飛下跌1.03%，不過萬達(dá)電影、深圳機(jī)場分別上漲2.22%、1.33%。

關(guān)注環(huán)比改善空間

從A股全貌來看，一季報預(yù)告同樣是一片愁云慘霧。據(jù)了解，截至4月11日，創(chuàng)業(yè)板預(yù)報基本披露完畢，預(yù)喜率34%，創(chuàng)歷史新低。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，目前兩市已有1637家上市公司披露了一季度業(yè)績或業(yè)績預(yù)告，以預(yù)告凈利潤中值計，共有664家公司虧損，占比超四成。以預(yù)告凈利潤中值計，當(dāng)前兩市共有83家公司一季度虧損超億元，其中，華錦股份(000059)一季度虧損8.88億元，目前虧損金額最高，以一季度90天計算，該公司日均虧損977.77萬元。

私募排排網(wǎng)相關(guān)人士對《金證券》記者表示，一季報正對市場有所擾動。4月上半月是一季報預(yù)告密集期，月底是正式報告披露密集期，在這兩個關(guān)鍵的時間窗口，市場將對各行業(yè)業(yè)績預(yù)期進(jìn)行修正。

對此，浙江以太投資基金經(jīng)理龐春分析，一季報業(yè)績高增行業(yè)主要有農(nóng)林牧漁、半導(dǎo)體、醫(yī)療藥品、電氣設(shè)備、電子設(shè)備、食品飲料等行業(yè)，半導(dǎo)體、電氣、電子設(shè)備的高增長主要是去年訂單執(zhí)行影響，海外疫情沖擊仍未體現(xiàn)，農(nóng)林牧漁、食品飲料和醫(yī)療藥品受疫情影響較小，景氣度較高。

純達(dá)基金表示，從對市場影響角度來看，一季報大幅下滑基本被市場所預(yù)期，目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)是二季度的業(yè)績展望。由于海外疫情擴(kuò)散，拐點(diǎn)難現(xiàn)，主流觀點(diǎn)普遍預(yù)期海外二季度經(jīng)濟(jì)大幅下滑，從而造成我國海外需求下降，供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷層，影響上市公司二季度的業(yè)績。從季報行情的角度，重點(diǎn)規(guī)避今年一、二季業(yè)績下滑的行業(yè)和板塊，如消費(fèi)電子、紡織服裝等，特別是海外需求占比較大的公司。近期市場內(nèi)需品種、防御性板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，已經(jīng)在反映這部分的預(yù)期。

圓融投資策略總監(jiān)劉強(qiáng)也認(rèn)為，雖然業(yè)績是上市公司投資價值的真實體現(xiàn)，但投資者更應(yīng)該從理性的角度看待業(yè)績：本次大部分公司業(yè)績下滑主要受疫情影響所致，而對于這種“非經(jīng)常損益”所導(dǎo)致的基本面短期惡化，不應(yīng)賦予過多權(quán)重看待，業(yè)績更核心的是由內(nèi)生因素決定，而非突發(fā)外部沖擊導(dǎo)致的。投資者更應(yīng)關(guān)注的是未來上市公司的業(yè)績回升空間以及預(yù)期投資收益率水平等。

《金證券》記者注意到，有券商分析師直言，對于上市公司一季度業(yè)績預(yù)減乃至預(yù)虧現(xiàn)象增加明顯，不宜解讀為“天雷滾滾”。如果把話筒交給宏觀經(jīng)濟(jì)分析師，主要策略應(yīng)該是第二季度預(yù)計環(huán)比會繼續(xù)走強(qiáng)的公司，當(dāng)然值得繼續(xù)配置;第二季度利潤不好的公司，但是有環(huán)比改善，或者已經(jīng)在最底部，依舊可以配置。

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