人民銀行5日早間發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日開展100億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%與此前持平;鑒于當日有500億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠400億元。

回顧上月，受央行加快上繳結存利潤、多地延長申報納稅期限、政府債凈融資規?；芈湟约皩嶓w融資需求承壓導致部分資金淤積于銀行體系內等因素共同影響，4月流動性整體寬松，資金利率中樞明顯下移。

據海通證券固收團隊測算，4月R001、R007月均值分別環比下行48BP、40BP至1.54%、1.95%;DR001、DR007月均值分別環比下行45BP、28BP至1.48%、1.82%。其中，DR007加權平均利率一度達到了1.5401%(22日)，創年內新低。

進入5月后，流動性還能否保持充裕?分析認為，在當前流動性寬松但不泛濫，加杠桿行為尚不嚴重，疫情與經濟復蘇等因素存在不確定性的背景下，雖然5月仍然存在一定流動性缺口，但資金面偏松的格局短期內仍有望持續。

如根據東北證券首席宏觀分析師沈新鳳測算，在財政部加快新增專項債發行進度的要求下，預計5月財政存款將收攏9341億元。再結合貨幣發行、銀行繳準、外匯占款以及公開市場到期等其他四因素綜合來看，5月銀行間流動性缺口或達10997億元。

而具體到本周來看，受五一假期以及調休影響，周內交易日相對較少，資金面的擾動因素也并不算多，流動性可大概率保持穩健。

第一，在政府債券發行方面，據廣發證券固收首席分析師劉郁測算，本周政府債凈繳款(發行繳款剔除到期)規模僅為82億元，大幅低于此前一周的3761.7億元，對流動性影響有限。

第二，在公開市場操作到期方面，本周合計有600億元7天期逆回購資金到期，其中周四周五分別為500億元、100億元;雖較此前一周略有增加，但從絕對金額看并不大。

第三，4月下旬降準以及月末釋放的財政資金也將對5月初流動性形成支撐。另據機構統計，當周同業存單到期規模為1652.7億元，明顯低于此前一周的5020.9億元。

海外方面，北京時間5日凌晨，美聯儲宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間，為繼3月份會議加息25個基點后連續第二次上調利率水平。同時，美聯儲宣布將從6月1日起縮減規模近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

此外，印度央行4日宣布，考慮到國內外的通脹風險，決定把作為基準利率的回購利率提高40個基點至4.4%;加息時間及力度均超出市場預期。巴西央行4日決定將基準Selic貸款利率上調100個基點至12.75%，自去年3月以來，巴西央行已連續10次加息。

招商證券聯席首席宏觀經濟分析師張一平認為，當前全球央行政策分化明顯，假日期間澳大利亞超預期加息，而歐日則繼續維持寬松政策立場，此次會議表明美聯儲態度相對溫和，有助于穩定外部環境、減少匯率貶值與跨境資金流出壓力。

五一假期“一行兩會”召開專題會議傳達中央政治局會議精神，宏觀政策扶持力度可望加碼。“此次FOMC會議沒有釋放超預期緊縮信號，為我國寬松政策的出臺營造了相對寬松的外部環境，有利于市場預期的改善。”張一平說。

受資金面變化影響，5日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短端品種明顯回落。其中，隔夜Shibor跌5.50BP，報1.7830%;7天Shibor跌10.30BP，報1.9030%;14天Shibor跌11.50BP，報1.9070%。(翟卓)

標簽： 央行逆回購 資金流動性 央行結存利潤 申報納稅