2021年關鍵詞：“穩中有進”

如果用一個詞概括中國人壽去年的業績，那就是“穩中有進”。

2021年，國內經濟發展面臨復雜嚴峻的國際環境和國內疫情多點散發等多重考驗，保險消費需求釋放趨緩，行業亟待轉型升級，保險業處于發展陣痛期。不過，面對多重挑戰，中國人壽展現出了壽險業龍頭的“強勁韌性”，規模價值持續保持行業領先。

2021年，中國人壽實現保費收入6183.3億元，內含價值達12030.08億元，居行業首位，同比增長12.2%，規模價值持續保持行業領先。總資產規模達48910.85億元，較2020年底增長15%。實現歸母凈利潤509.21億元，同比增長1.3%。

2021年，受行業整體調整影響，中國人壽一年新業務價值為447.8億元，在高基數基礎上有所回調，回調幅度保持在合理區間，殊為不易。投資收益方面，中國人壽持續優化大類資產配置管理，資產負債協同發展。總投資收益達2140.57億元，同比增長7.8%;總投資收益率達4.98%。

資負兩端發展之“穩”，源于中國人壽一以貫之的發展戰略。

2021年，中國人壽保持戰略定力，深入推進“鼎新工程”，為公司步入新發展階段不斷夯實基礎，并提供了源源不斷的發展后勁。

負債端方面，2021年，中國人壽“一體多元”銷售布局不斷深化，積極探索營銷體制改革，堅定推進業內最大規模的銷售隊伍向專業化、職業化轉型，績優人群穩定，隊伍基礎總體穩固。以客戶為中心推進保險產品供給端改革，完善多維度多層次產品體系。資產端方面，中國人壽市場化激勵考核約束機制深入推進，投資板塊市場化改革成效持續顯現。

渠道成績：績優人群穩定 新動能逐步形成

一直以來，個險渠道是中國人壽最重要的業務渠道之一，去年，其個險渠道取得了哪些成績?今年的渠道策略又是什么?

從年報來看，中國人壽個險板塊依然有諸多亮點。2021年，中國人壽個險總保費達5094.89億元，其中，續期保費4079.73億元，同比增長4.3%;實現首年期交保費822.54億元，其中，十年期及以上首年期交保費為415.8億元。2021年個險板塊一年新業務價值為429.45億元，首年年化保費口徑新業務價值率為42.2%。

不過，引人注意的是，中國人壽隊伍規模出現了一定的“縮量”。截至2021年12月31日，中國人壽個險銷售人力為82萬人，其中，營銷隊伍規模為51.9萬人，收展隊伍規模為30.1萬人。

對此，中國人壽副總裁詹忠坦言，“去年行業隊伍都在下滑，我們也積極、努力穩定隊伍。從成效來說，我們的績優人群比較穩定，同時整個隊伍的基礎比較牢固，在整個市場中保持了穩定。”

談及今年個險策略，詹忠表示，目前行業處于結構性的變革中，新舊供求平衡陣痛期高質量發展的特征更加凸顯，新動能在逐步形成，長期向好發展的基本面沒有改變。今年會繼續堅持有效隊伍驅動的發展戰略，持續聚焦隊伍質態提升，不斷優化隊伍結構，促進隊伍向專業化、職業化方向繼續轉型。

就具體轉型步驟，詹忠從三個方面進行了闡述。

一是聚焦制度優化。“‘基本法制度’是整個隊伍發展的長效內驅力，我們會優化資源投入結構，包括提升競爭力和驅動力。隊伍每年都會進行優化調整，今年已開始進行調整了。”

二是聚焦專業經營。“2020年底我們發布了隊伍建設4.0體系，4.0是有針對性的，我們從入口端增育競留這幾個環節做了優化，這幾個體系我們會完善，加速推廣，這是推進隊伍專業化、職業化非常有效的手段。”

第三，聚焦優增優育。現在增員入口變小了，育存要不斷地提高，增員要著力招募和培養優秀人才。

“總之，在2022年個人代理人隊伍是穩量提質，同時會積極探索營銷體制的改革。”詹忠表示。

實際上，除個險加速推進改革之外，去年，中國人壽多元業務板塊也有諸多經營亮點。

2021年，中國人壽銀保渠道實現總保費493.26億元，同比增長19.6%。首年期交保費達161.10億元，同比增長2.3%，其中，5年期及以上首年期交保費達67.43億元，同比增長35.3%。續期保費達327.92億元，同比增長30.6%。截至2021年12月31日，銀保渠道客戶經理達2.5萬人，季均實動人力保持穩定，人均產能持續增長。

此外，2021年，中國人壽團險渠道實現總保費291.62億元，同比增長1%;短期險保費256.94億元，同比增長2.9%。截至2021年12月31日，團險銷售人員為4.5萬人，其中高績效人力較2020年底增長13%。

尤為引人注意的是，2021年，中國人壽通過個險、銀保、團險等渠道開展的互聯網保險業務快速增長，銀保監會監管口徑下總保費達349.69億元，保費規模再創歷史新高。

資產配置策略：圍繞投資價值鏈 優化配置管理

負債端與投資端“雙輪驅動”是壽險公司基業長青的基石。總體而言，中國人壽去年在投資端也取得了良好的投資收益。

從投資表現來看，2021年，中國人壽實現凈投資收益1887.7億元，同比增加259.87億元，同比增長16%。得益于近年來中國人壽持續加大長久期債券配置力度、聯營和合營企業投資收益貢獻提升，2021年凈投資收益率達4.38%，較2020年上升4個基點。

總投資收益方面，2021年，中國人壽實現總投資收益2140.57億元，同比增加154.61億元，同比增長7.8%。總投資收益率為4.98%。受權益市場波動影響，考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后，綜合投資收益率為4.87%。

受益于投資收益穩健增長，截至2021年12月31日，中國人壽壽險公司總資產達48910.85億元，較2020年底增長15%。公司投資資產達47168.29億元，較2020年底增長15.1%。

就資產配置策略，中國人壽表示：“面對復雜多變的市場環境，公司始終保持戰略定力，強化以資產負債管理為引領，堅定執行中長期戰略資產配置規劃，圍繞投資價值鏈，持續優化配置管理。”

不同大類資產配置策略方面，中國人壽提到，2021年，國內債券收益率窄幅波動、前高后低，全年利率中樞有所下行;A股市場呈震蕩格局，行業分化顯著。公司一是把握上半年利率相對高位的窗口期，以利率債為主加大長期限資產配置力度，進一步收窄久期缺口;二是審慎控制公開市場權益風險敞口，降低組合波動，鎖定收益;三是加大另類投資模式創新，推進前瞻性行業布局，構建多元投資組合。

而談及今年的資產配置策略，中國人壽首席投資官張滌表示，保險公司具有長久期負債，需要構建一個符合保險資金運用規律、以資產負債為核心的配置框架，在這個框架下，我們根據不同資產類別風險收益特征、配置作用、償付能力約束、資產負債匹配要求、稅收等多重因素來構建戰略配置組合。“經過這么多年，我們已經形成了比較成熟的方法論和框架。”

值得關注的是，去年以來，保險公司在房地產領域的投資風險備受資本市場和投資者關注。就中國人壽在地產領域的投資，張滌表示，中國人壽投資的房地產基本上都是商業地產，按照銀保監會的口徑，中國人壽不動產投資的占比不到3%，投資性房地產和不動產金融產品整體占比不到4%。

“一塊比較集中在商業地產，包括商業寫字樓，綜合體、物流園等，都在一二線城市，租金、出租率都比較正常的，風險可控;另一塊是不動產金融產品，這類是嚴格按照銀保監會相關規則來選擇的，底層資產都符合國家政策，如棚改項目、區域性民生工程等，總體規模也不大。”她說。

承前啟后：去年業績符合預期 未來打造“六個國壽”

基于上述業績，中國人壽總裁蘇恒軒在評價去年業績時表示，中國人壽積極堅持穩字當頭，穩中求進，堅持高質量發展，“2021年我們認為取得的成績基本上符合預期。”

值得一提的是，基于基本面，中國人壽副總裁、總精算師利明光表示，中國人壽現在的股價相比內含價值較低。“公司現在的內含價值達12030.08億元，這只是到目前為止已承保的業務價值，沒有包括公司未來的價值。目前的股價沒有反映公司價值。”

除股價之外，展望未來，蘇恒軒還透露了“六大國壽”戰略。

何為“六大國壽”?蘇恒軒表示，中國人壽立足于前瞻，同時結合實際，制訂了自己的“十四五”規劃，我們始終堅持以人民為中心，守護好人民群眾的美好生活，建設國際一流壽險公司的使命愿景，希望通過制訂五年規劃，經過五年艱苦奮斗和努力，使黨建工作持續加強，改革創新能夠全面推進，市場主導地位更牢固，質量效益更優，客戶體驗更佳，科技驅動更足，風險防控更穩，核心業務指標能夠繼續保持在合理區間，始終成為行業效益規模的雙雙領跑者。鑒于此，我們提出了打造“六個國壽”舉措。

一是先鋒國壽，即，發揮中國人壽作為大型央企或者保險公司在行業中的壓艙石的作用，將公司發展與新發展格局深度融合，貫徹新發展理念，融入新發展格局，在服務實體經濟，健康中國戰略，老齡化人口戰略，以及國家區域發展戰略，促進共同富裕等方面發揮先鋒模范作用，不斷增強公司的政治性和人民性。

二是打造幸福國壽，即，時時刻刻踐行“以人民為中心”發展理念，以人民利益至上，堅持共享、共贏、共建，為客戶提供高質量產品與優質服務，為股東創造持續穩定回報，同時讓公司的員工能夠共享公司的發展成果。

三是打造長青國壽，即，構建符合新時代要求的壽險經營管理價值鏈，要打造基業長青、百年老店。中國人壽必須要適應新形勢的需要，加快轉型升級，強化各個方面能力的建設，包括公司的業務發展、科技建設、運營服務、消費者權益保護、合規經營、投資能力等方方面面，推動公司健康持續高質量地發展。

四是打造活力國壽，即，實現中國人壽高質量發展必須要不斷地深化改革創新。要真正適應新時代、新發展理念，融入新格局，要實現高質量發展，中國人壽仍然有很多工作要做，很重要的一點是要不斷地改革創新，立足現實，放眼未來，見賢思齊，與時俱進。“鼎新工程”是一個起點，當時我們提出“鼎新工程”改革是一年“打基礎”、兩年“搭框架”、三年“搞裝修”。它既是一個變革的工程也是一個基礎工程，更是一個長期工程，要不斷地融合新時代、新發展、新理念要求，要緊盯國際前沿，還要緊緊圍繞實現國際一流壽險公司的使命和愿景，不斷地付諸以新的內容。這兩年我們已細化了幾十個項目并進行了落地，取得了一些成效。

五是打造數字國壽。數字國壽對中國人壽來講至關重要，科技已經成為支撐整個公司運營的一個基礎，中國人壽之所以近幾年來發生了很大的變化，包括發展、運營、客戶服務、風險管控等諸多方面，科技的發力功不可沒。中國人壽打造數字國壽就是要以數據為關鍵生產要素，以現代信息網絡作為主要載體，要以數字技術應用為主要特征的數字國壽。

六是要打造安全國壽。金融工作“三大任務”之一就是防控金融風險，所以中國人壽要統籌好發展與安全，努力打造行業領先的風險管理體系，持續推動中國人壽健康發展。

春江浩蕩暫徘徊，又踏層峰望眼開。蘇恒軒表示，“中國人壽正在邁向高質量發展過程中，雖然取得了一些成績，但是我們會積極持續努力、不懈奮斗。”

標簽： 保費收入 中國人壽 投資板塊市場化 凈投資收益