近期，東方盛虹、恒力石化、恒逸石化、榮盛石化等聚酯龍頭企業(yè)相繼發(fā)布2023年一季度業(yè)績報告。報告顯示，滌綸長絲下游需求有所回暖，具體來看，POY、FDY、DTY 加工價差分別 1120/1919/2522 元/噸，環(huán)比+20%/+8%/+8%；庫存天數(shù)分別 22/25/28 天，環(huán)比改善明顯，接近去年同期水平，行業(yè)庫存得到快速消化，聚酯板塊盈利能力有望回升。多家公司進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化優(yōu)勢，企業(yè)持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力增強。

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而從四家民營煉化巨頭企業(yè)中，恒力石化是最快走出虧損沼澤的企業(yè)，其一季度凈利在四家企業(yè)中排名第一。而東方盛虹憑借“煉化+聚酯+新材料”的業(yè)務(wù)矩陣，營業(yè)收入同比增幅翻番。效益指標(biāo)的向好是否表明化纖行業(yè)正在迎來回暖？

龍頭企業(yè)顯韌性，大煉化核心競爭力依然突出

在整體市場環(huán)境不及預(yù)期背景下，東方盛虹近幾年一直在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面打造競爭壁壘，2022年年底，公司旗下煉化一體化項目順利全面投產(chǎn)。東方盛虹的煉化項目全面投產(chǎn)，將為公司下游新能源新材料、高性能化學(xué)品生產(chǎn)提供規(guī)模化、低成本、豐富的原材料，幫助其在原材端建立成本優(yōu)勢。同時，東方盛虹提出了“為綠色和可持續(xù)的未來提供創(chuàng)新化學(xué)及新材料”的企業(yè)愿景，煉化投產(chǎn)也將加速公司持續(xù)構(gòu)建并形成“1”個核心平臺加上“N”個新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等多元化產(chǎn)業(yè)鏈條的“1+N”新格局。與此同時，東方盛虹目前正在規(guī)劃建設(shè)的還有百萬噸級EVA、百萬噸級丙烯腈、百萬噸級可降解材料三大百萬噸級新能源材料項目，期望加速向世界級新能源新材料高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)型。

對于一季報，恒力石化分析認(rèn)為，1、2月份行業(yè)依然延續(xù)著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，疊加春節(jié)放假因素，行業(yè)復(fù)蘇略低于預(yù)期，企業(yè)經(jīng)營處于盈虧平衡的偏弱狀態(tài)。但是進(jìn)入到3月份以后，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議確立了堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，市場信心迅速提振，經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)，行業(yè)需求快速觸底反彈，有力支撐了公司今年一季度業(yè)績環(huán)比大幅改善，公司3月份的單月盈利達(dá)到十億元，業(yè)績能力修復(fù)十分明顯。

進(jìn)入2023年，恒逸石化文萊煉化項目盈利有望得到改善。同時，公司積極推進(jìn)文萊二期項目，目前項目已獲得文萊政府的初步審批函，根據(jù)項目規(guī)劃，目前正在有序開展圍堤吹填施工等工作。隨著文萊二期的逐步落地，公司將進(jìn)一步提高市場占有率，增厚公司利潤；同時，新增的“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈，有利于公司進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化優(yōu)勢，增強公司持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力。

為了進(jìn)一步鞏固石油化工領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，3月底，榮盛石化與作為世界領(lǐng)先的綜合能源和化學(xué)品公司之一——沙特阿美達(dá)成戰(zhàn)略合作，并簽署多項協(xié)議。業(yè)界分析稱，此舉既能保證供應(yīng)穩(wěn)定，緩解烏克蘭危機以來，國際油氣供給出現(xiàn)緊張局面、國際油價飛漲的局面，又能加速向高端化轉(zhuǎn)型。榮盛石化積極布局高端新材料項目，雙方可以通過技術(shù)交流，互通有無，為推進(jìn)新材料項目提供技術(shù)支持；此外，還能幫助榮盛石化開拓海外市場，沙特阿美在全球擁有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)，有利于榮盛石化海外銷售網(wǎng)絡(luò)的搭建。

在市場低迷的情況下，大煉化核心競爭力依然突出，煉化一體化企業(yè)具有以下優(yōu)勢：一、規(guī)模化優(yōu)勢，降低投資成本；二、石油資源利用率高，降低原料成本；三、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整靈活，降低經(jīng)營成本；四、產(chǎn)品種類豐富，可滿足市場的多樣化需求；五、大化工平臺優(yōu)勢，具備更強增長潛力。相比于煉化一體化巨頭，化纖行業(yè)其他細(xì)分領(lǐng)域上市企業(yè)受市場景氣度影響較大。國內(nèi)合成生物龍頭上市公司凱賽生物2023一季報顯示，公司主營收入5.05億元，同比下降23.56%；歸母凈利潤5744.14萬元，同比下降67.09%。深耕安防領(lǐng)域30余年的泰和新材2023一季報顯示，公司主營收入10.12億元，同比下降4.1%；歸母凈利潤1.36億元，同比下降7.05%。

行業(yè)運行壓力有望年內(nèi)緩解

2023年以來，在疫情防控政策優(yōu)化、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效果顯現(xiàn)的支撐下，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持向好勢頭。春節(jié)后，紡織化纖產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)良好，紡織品服裝內(nèi)銷初現(xiàn)回暖，企業(yè)對傳統(tǒng)旺季有一定期待，但由于成本高位運行、內(nèi)需后勁不足，化纖行業(yè)總體生產(chǎn)經(jīng)營形勢依然嚴(yán)峻。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1—2月化纖行業(yè)營業(yè)收入1427億元，同比減少4.98%；實現(xiàn)利潤總額8100萬元，同比減少97.16%；從數(shù)據(jù)來看，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益令人擔(dān)憂，但正如前面分析，今年春節(jié)因素對行業(yè)運行的影響比往年大，同時疊加去年同期基數(shù)較高和原油及化纖主要原料高位振蕩運行的影響。

從一季度數(shù)據(jù)來看，化纖行業(yè)營業(yè)收入為2366.0億元，同比減少6.8%；實現(xiàn)利潤總額19.7億元，同比減少70.5%，利潤總額降幅相比1—2月有所收窄。

當(dāng)前終端需求季節(jié)性走弱已經(jīng)明確，而高價位原料有可能讓新訂單下單更加謹(jǐn)慎，進(jìn)而導(dǎo)致需求走弱加速。有分析指出，雖然紡織服裝出口壓力較為顯著，但內(nèi)銷有望保持持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，同時，化纖出口仍會保持較快增速，預(yù)計化纖行業(yè)運行壓力在下半年會有所緩解。

聚酯龍頭企業(yè)的新項目投資仍在持續(xù)推進(jìn)

從行業(yè)投資布局的角度來看，今年以來，聚酯龍頭企業(yè)的新項目投資仍在持續(xù)推進(jìn)。聚酯企業(yè)之間的競爭目前已進(jìn)入全產(chǎn)業(yè)鏈競爭模式，新項目也圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸展開，既有新能源項目，又有上游原料PTA項目。恒力集團(tuán)位于大連長興島的恒力重工產(chǎn)業(yè)園投入運營，致力于打造世界一流的綠色船舶建造及高端裝備制造基地，將重點建設(shè)造船、海洋工程、發(fā)動機等6大板塊，恒力迎來石油化工和高端臨海裝備制造優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展的新局面；盛虹控股集團(tuán)總投資達(dá)306億元的60GWh儲能電池超級工廠和新能源電池研究院項目簽約落戶江蘇張家港，項目整體達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計年營收將超過560億元，這也是盛虹深入推進(jìn)“1+N”新能源新材料戰(zhàn)略的又一重大布局；福建能化集團(tuán)旗下福海創(chuàng)石油化工有限公司啟動年產(chǎn)300萬噸PTA擴(kuò)建項目，計劃總投資57.7億元，將在現(xiàn)有450萬噸PTA生產(chǎn)裝置的基礎(chǔ)上，實施年產(chǎn)300萬噸PTA擴(kuò)建項目。

據(jù)悉，2022年我國化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增加21.4%。而這一進(jìn)程在2023年或?qū)⒗^續(xù)加快。

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