近期，恒力、榮盛、桐昆等聚酯龍頭企業(yè)相繼發(fā)布2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，這些企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)?nèi)云毡閷?shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但受全球經(jīng)濟(jì)蕭條、能源原料成本高企等因素影響，部分企業(yè)的盈利遭受沖擊。

榮盛石化2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2890.95億元，同比增長(zhǎng)57.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33.40億元，同比下滑74.76%。

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恒力石化2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2223.24億元，同比上漲12.3%；歸母凈利潤(rùn)23.18億元，同比下滑85.07%。

恒逸石化2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1520.50億元，同比增長(zhǎng)17.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-10.8億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

東方盛虹2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入638.22億元，同比增長(zhǎng)21.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.48億元，同比下滑88.02%。

桐昆股份2022年?duì)I業(yè)收入619.93億元，同比增長(zhǎng)4.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.30億元，同比下降98.26%。

新鳳鳴2022年?duì)I業(yè)收入約507.87億元，同比增加13.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約2.05億元，同比下降109.09%。

行業(yè)不景氣拖累上市公司業(yè)績(jī)

從報(bào)告中了解到，2022年國(guó)內(nèi)石化板塊業(yè)績(jī)普降。分板塊來(lái)看，一體化企業(yè)煉化板塊毛利好于化纖板塊，上半年盈利能力尚可，下半年同比下滑明顯。

榮盛石化在年報(bào)中表示，我國(guó)石油化工行業(yè)油氣、煉油和化工三大板塊分化加劇，市場(chǎng)總體需求也呈下滑趨勢(shì)。從石化行業(yè)內(nèi)部看，油氣板塊營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)32.9％，利潤(rùn)額比上年增長(zhǎng)114.7％；煉油板塊營(yíng)業(yè)收入比上年增長(zhǎng)18.6％，利潤(rùn)額比上年下降87.6％；化工板塊營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.1％，利潤(rùn)額比上年下降8.1％。受原油、天然氣價(jià)格高位的影響，三大板塊的盈利情況分化明顯加劇，上游油氣板塊的利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)1.15倍，而下游的煉油和化工兩大板塊的利潤(rùn)都是負(fù)增長(zhǎng)。

通過(guò)梳理記者發(fā)現(xiàn)，行業(yè)不景氣是拖累石化板塊上市公司全年業(yè)績(jī)下滑的主要原因。尤其是下半年大幅走弱，與海外局勢(shì)不明朗、原油價(jià)格波動(dòng)加大、經(jīng)濟(jì)下行周期等國(guó)內(nèi)外宏觀復(fù)雜形勢(shì)相關(guān)，也疊加了來(lái)自下游消費(fèi)市場(chǎng)的壓力。

對(duì)此，紫金天風(fēng)期貨分析師劉思琪也解釋，俄烏沖突后，原油價(jià)格大幅上漲使得國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)成本抬升，海外加息落地，全球消費(fèi)放緩，上下兩端的擠壓使得化工、化纖煉化下游產(chǎn)品表現(xiàn)偏差，尤其是PTA、乙二醇、聚酯等產(chǎn)品，利潤(rùn)表現(xiàn)較差。煉油產(chǎn)品受供應(yīng)瓶頸和海外出行需求較好影響，利潤(rùn)表現(xiàn)尚可，但下半年受宏觀影響表現(xiàn)也有所走弱。

以化工板塊的化纖產(chǎn)業(yè)為例，新鳳鳴在年報(bào)中表示，2022年國(guó)際形勢(shì)變化不斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展均帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。外部環(huán)境來(lái)看，俄烏沖突導(dǎo)致供應(yīng)鏈短缺，矛盾進(jìn)一步激化。全球能源、農(nóng)業(yè)等相關(guān)領(lǐng)域價(jià)格大多維持高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨輸入性通脹壓力較大。內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，需求萎縮影響較大，特別是四季度生產(chǎn)活動(dòng)出現(xiàn)了短暫的停滯，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷產(chǎn)生了較大的影響。行業(yè)上下游擠壓、市場(chǎng)環(huán)境低迷，“上游熱下游冷”成為化纖紡織行業(yè)的真實(shí)現(xiàn)狀。面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境新變化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢(shì)、能源管控新要求，化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力也明顯加大，行業(yè)庫(kù)存普遍偏高，價(jià)差盈利壓縮。

報(bào)告期內(nèi)，新鳳鳴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5078733.06萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)13.44％；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)-20505.89萬(wàn)元，較上年同期下降109.10％。

恒逸石化所處行業(yè)也為石化化纖行業(yè)，原料來(lái)源于石油或石油裂解的相應(yīng)化工品。報(bào)告期內(nèi)，恒逸石化原材料價(jià)格較上一報(bào)告期發(fā)生重大變化，主要系地緣政治局勢(shì)升級(jí)。加之全球原油庫(kù)存供給波動(dòng)，2022年原油價(jià)格呈現(xiàn)上半年上漲、下半年下跌、全年整體上漲趨勢(shì)。根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，2022年WTI原油均價(jià)較2021年均價(jià)上漲38.73％，Brent原油價(jià)格上漲39.65％。同時(shí)，原油價(jià)格的上漲也帶動(dòng)了PX等產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價(jià)格上漲。

對(duì)于今年的行業(yè)而言，仍存有明顯的壓力，企業(yè)面臨著高成本、低需求、高庫(kù)存、低效益等問(wèn)題的考驗(yàn)。

新湖期貨研究所所長(zhǎng)助理兼能化研究總監(jiān)施瀟涵煉表示，化工品行業(yè)仍將不斷洗牌，龍頭企業(yè)得以生存下去；但成本高，競(jìng)爭(zhēng)力弱的小企業(yè)將被淘汰出清。在劉思琪看來(lái)，經(jīng)歷了去年宏觀、能源等危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，2023年石化行業(yè)鏈有望突破困局，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。

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