魏橋紡織股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“魏橋紡織”）日前發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)期截至2022年12月31日止的報(bào)告期內(nèi)虧損約16億元人民幣。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)虧損的主要原因，魏橋紡織解釋稱：一方面，受全球疫情不斷反復(fù)、以及國(guó)際貿(mào)易摩擦引起的紡織市場(chǎng)供應(yīng)鏈格局的改變等不利因素的影響，國(guó)內(nèi)外紡織市場(chǎng)持續(xù)疲弱，從而導(dǎo)致對(duì)紡織品的需求整體下降，使得公司的棉紡織產(chǎn)品訂單相應(yīng)減少，銷售量同比下降；另一方面，魏橋的紡織產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料皮棉價(jià)格全年前高后低、均價(jià)同比上漲，員工成本亦較上年同期增加，從而導(dǎo)致紡織產(chǎn)品的生產(chǎn)成本大幅上漲。雖然公司的棉紗、牛仔布產(chǎn)品的銷售價(jià)格同比略有提高，但銷售價(jià)格上漲幅度不及生產(chǎn)成本的上漲幅度，且坯布銷售價(jià)格同比下降，致使公司報(bào)告期內(nèi)紡織業(yè)務(wù)錄得毛損，并導(dǎo)致自身存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備相應(yīng)增加，而該存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備并非實(shí)際已發(fā)生損失；與此同時(shí)，公司的電力業(yè)務(wù)盡管維持了盈利，但主要原材料煤炭?jī)r(jià)格在高位震蕩，電力成本大幅上漲，致使按照供電協(xié)議的約定所執(zhí)行的單位毛利減少。

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而受疫情持續(xù)影響，魏橋紡織也遭受沉重的沖擊，2022年上半年，魏橋紡織實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.93億元，較去年同期增長(zhǎng)10.6%，毛利虧損4.19億元，與去年同期的8.80億元相比下降147.65%，母公司擁有人應(yīng)占凈虧損約人民幣6.50億元，與去年同期的5.83億元相比下降211.49%。

對(duì)于凈利潤(rùn)變動(dòng)的原因，魏橋紡織解釋稱主要是因?yàn)椋阂环矫婀炯徔棶a(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料皮棉價(jià)格保持高位，員工成本亦較上年同期增加，從而導(dǎo)致自身紡織產(chǎn)品的生產(chǎn)成本大幅上漲，雖然公司紡織產(chǎn)品的銷售價(jià)格同比有所提高，但銷售價(jià)格上漲幅度不及生產(chǎn)成本的上漲幅度，致使公司上半年的紡織業(yè)務(wù)毛利虧損；另一方面，盡管魏橋紡織電力業(yè)務(wù)維持盈利，但主要原材料煤炭?jī)r(jià)格在高位震蕩，電力成本大幅上漲，致使單位毛利減少。

首創(chuàng)證券分析師陳夢(mèng)此前表示，2022年以來(lái)，棉花價(jià)格變動(dòng)因素使棉紡企業(yè)在成本端面臨一定壓力，僅2022年年初數(shù)月以來(lái)，品牌服飾及紡織制造板塊毛利率均呈現(xiàn)不同程度的下滑。不過(guò)也要看到，從紡織制造企業(yè)來(lái)看，棉紡龍頭企業(yè)具備較好的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，一方面產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)使其能夠部分消化成本上漲帶來(lái)的壓力，另一方面優(yōu)于同業(yè)的品質(zhì)和交期使其向下游訂單轉(zhuǎn)嫁成本的能力更強(qiáng)，同時(shí)棉紡龍頭提前進(jìn)行棉花儲(chǔ)備，受棉價(jià)上漲的影響可部分消化。

陳夢(mèng)坦言，雖然2022年上半年以來(lái)，疫情反復(fù)及封控趨嚴(yán)對(duì)行業(yè)零售端造成顯著沖擊，但隨著物流運(yùn)輸恢復(fù)正常，一線城市復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)環(huán)境已開始逐步復(fù)蘇，企業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。從上游來(lái)看，盡管原材料價(jià)格壓力仍在，龍頭企業(yè)仍可通過(guò)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提效、產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)等方式有效緩解。同時(shí)，人民幣貶值使外貿(mào)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力增加，而龍頭企業(yè)較早布局海外產(chǎn)能，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

海關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)、歐盟、日本作為全球主要紡織服裝進(jìn)口國(guó)家及地區(qū)，2022 年消費(fèi)需求表現(xiàn)疲軟，疊加渠道庫(kù)存在海運(yùn)壓力緩解和品牌提前備貨情況下持續(xù)走高，美國(guó)批發(fā)商服裝及服裝面料庫(kù)存自 2021年7月以來(lái)觸底上升，至2022年 11月，美國(guó)批發(fā)商服裝及服裝面料庫(kù)存已經(jīng)升至 431.64 億美元，仍未出現(xiàn)回落，對(duì)上游紡企訂單形成壓力。

國(guó)盛證券研究員鞠興海也認(rèn)為，當(dāng)前紡織上游制造生產(chǎn)環(huán)境穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)，需求端整體仍在穩(wěn)健復(fù)蘇，而隨著產(chǎn)業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)資源仍在加速集中，受益于競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、份額提升邏輯的頭部制造商，在隨著供應(yīng)鏈向頭部集中的趨勢(shì)加速的同時(shí)，有望通過(guò)一體化、國(guó)際化的穩(wěn)定供應(yīng)鏈獲取客戶信任、加深中長(zhǎng)期合作關(guān)系，分析來(lái)看：首先，行業(yè)龍頭因規(guī)模化、一體化的產(chǎn)業(yè)鏈具備經(jīng)營(yíng)韌性，特別是過(guò)去疫情波動(dòng)下，規(guī)模化帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)韌性，使得制造龍頭在疫情反復(fù)波動(dòng)的難關(guān)下得以持續(xù)發(fā)展，同時(shí)一體化、國(guó)際化的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)在外部環(huán)境沖擊下表現(xiàn)也相對(duì)更穩(wěn)健；二是在疫情反復(fù)沖擊下，具備規(guī)模的制造商得以擁有度過(guò)時(shí)艱、持續(xù)生存的空間。疫情波動(dòng)陸續(xù)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)沖擊，面臨外部環(huán)境的考驗(yàn)，服飾制造企業(yè)表現(xiàn)出現(xiàn)分化，頭部制造商較為穩(wěn)健，后續(xù)迅速恢復(fù)生產(chǎn)并保障較好的訂單節(jié)奏，而尾部產(chǎn)能在環(huán)境動(dòng)蕩中由于運(yùn)營(yíng)的脆弱性被迫出清；三是多地獨(dú)立、一體化的產(chǎn)業(yè)鏈與當(dāng)下的波動(dòng)環(huán)境或更適配。當(dāng)前多數(shù)頭部制造商已形成國(guó)內(nèi)+海外的多元化產(chǎn)能布局，在分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、與國(guó)際化業(yè)務(wù)銷售達(dá)成協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)海外成本與稅收優(yōu)勢(shì)+國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)成熟的管理模式與技術(shù)水平的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

公開資料顯示，魏橋紡織始建于1951年，目前是中國(guó)最大的棉紡織生產(chǎn)商，也是世界頭部棉紡織企業(yè)，是一家擁有12個(gè)生產(chǎn)基地，集紡織、染整、服裝、家紡、熱電等產(chǎn)業(yè)于一體的特大型企業(yè)。

魏橋紡織主要有兩大業(yè)務(wù)，分別是紡織業(yè)務(wù)、電力及蒸汽業(yè)務(wù)。在紡織業(yè)務(wù)中，2021年的內(nèi)銷占比為70.7%，海外銷售占比為29.3%。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，魏橋紡織的紡織品收入為114.50億元，同比增長(zhǎng)32.5%，占總營(yíng)收的比例約為70.4%，電力及蒸汽業(yè)務(wù)為48.13億元，同比增長(zhǎng)17.4%，占總營(yíng)收的比例約為29.6%。同時(shí)，公司紡織品毛利率約為7.5% ，較2020年同期上升約7.5個(gè)百分點(diǎn);電力及蒸汽業(yè)務(wù)毛利率約為9.3% ，較2020年同期下降約14.2個(gè)百分點(diǎn)。

截至2021年底，魏橋紡織的棉紗、坯布和牛仔布的收入在紡織業(yè)務(wù)收入中的占比分別約為46.2%、48.5%及 5.3% ，較去年同期分別增加約3.1個(gè)百分點(diǎn)、下降約3.9個(gè)百分點(diǎn)及增加約0.8個(gè)百分點(diǎn)。需要指出的是，期內(nèi)該公司的棉紡產(chǎn)品毛利率水平最高，達(dá)到12.3%，而坯布和牛仔布毛利率則分別為2.4%、11.9%。

截至2021年底，魏橋紡織共有約40000名員工，較去年減少約4000名。人員的減少主要是由于正常的人員流動(dòng)以及公司不斷提升自動(dòng)化水平，用工需求相應(yīng)減少。

截至第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前的上一個(gè)交易日，魏橋紡織收?qǐng)?bào)1.420港元/股，漲幅0.71%，市值16.96億。

標(biāo)簽： 魏橋紡織 個(gè)百分點(diǎn) 銷售價(jià)格