金觀平：外匯市場均衡平穩基礎牢固

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數據顯示，截至1月末，我國外匯儲備規模為31845億美元，較去年末上升568億美元，升幅為1.82%，連續4個月回升。自去年以來，面對復雜嚴峻的國際形勢，我國外匯市場運行總體經受住了考驗，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現相對穩健，跨境資金流動更趨均衡。

隨著我國經濟深度融入世界，外匯市場平穩運行對經濟金融大局穩定發揮著至關重要作用。去年，受多重因素影響，國際金融市場劇烈震蕩，全球股票和債券指數大幅下跌，美元指數創20年新高，歐元、日元、英鎊等主要國際貨幣相繼創下近年來新低。我國外匯市場運行之所以經受住了考驗，主要得益于兩大支撐因素，表現為兩個“韌性增強”。

國內經濟尤其是涉外經濟發展韌性增強，國際收支穩健運行得到有力保障。首先，經常賬戶、直接投資等基礎性國際收支順差發揮了穩定跨境資金流動的主導作用。最新數據顯示，去年我國經常賬戶順差4175億美元，較上年增長32%，順差規模與同期國內生產總值之比為2.3%，繼續處于合理均衡區間；同時，外商直接投資保持凈流入，體現了我國在產業鏈供應鏈、全國統一大市場等方面優勢對國際長期資本依然保持較強吸引力。其次，外債結構總體優化，風險總體可控。近年來外債債務類型結構、幣種結構以及期限結構都有所優化，存貸款等傳統融資型外債調整幅度相對平穩。

外匯市場韌性增強，適應外部環境變化的能力得到較大提升。一是人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率彈性逐步增強，有助于及時釋放外部壓力，調節國際收支的自動穩定器作用更加明顯。二是人民幣在跨境使用中的占比不斷提升，有助于降低跨境交易的貨幣錯配風險。去年人民幣收支在我國跨境收支中的占比接近50%，較2016年提升20多個百分點。三是市場主體主動管理匯率風險，更多開展套期保值操作，對匯率波動的適應性明顯增強。去年全年企業外匯套保比例為24%，較2016年提升11個百分點。此外，外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架不斷完善，為跨境資金平穩流動、外匯市場理性交易提供良性健康的市場環境。

展望未來，外部環境仍存在不確定性因素，但我國經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，我國外匯市場有基礎、有條件保持平穩運行，跨境資金流動將更加穩定。同時，我國堅持推進高水平對外開放，不斷提高跨境貿易和投融資便利化水平，加大吸引外資力度，也將繼續為跨境資金流動營造良好的政策環境。接下來，相關部門將進一步提升跨境貿易和投融資便利化水平，繼續推進外匯市場發展和對外開放，更好服務實體經濟高質量發展。

近期主要發達經濟體通脹數據回落，經濟下行壓力加大，貨幣政策緊縮節奏可能有所放緩，相關溢出影響將邊際減弱。相信在我國經濟企穩回升、人民幣資產吸引力增強，以及人民幣資產避險屬性凸顯等因素支撐下，外資將繼續穩步投資我國證券市場。

標簽： 資金流動 對外開放 我國經濟