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在A股大漲之際，超級巨頭——長江三峽集團(tuán)突然放大招。8月22日傍晚時分，長江電力公告稱，因?qū)疚磥戆l(fā)展的信心，中國長江三峽集團(tuán)有限公司計劃于2025年8月23日至2026年8月21日增持不超80億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤日，電子板塊A股市值超過銀行板塊，成為A股排名第一的板塊。而在此輪行情，紅利指數(shù)也相對落后，長江電力近期表現(xiàn)更是持續(xù)走弱，目前該股總市值為6819.29億元。

(資料圖片僅供參考)

那么，長江電力大手筆增持，是否也意味著紅利已經(jīng)調(diào)整到位？

放大招

近期，市場火熱，增持并不多見。但22日傍晚，突然來了一單大的。

水電龍頭長江電力公告稱，基于對中國長江電力股份有限公司未來發(fā)展的信心，公司控股股東中國三峽集團(tuán)計劃在未來12個月內(nèi)通過二級市場增持公司股份，交易方式包括集中競價、大宗交易等，增持金額不低于40億元、不高于80億元，本次增持不設(shè)置固定價格區(qū)間，結(jié)合資本市場行情擇機(jī)開展股票增持，資金來源為中國三峽集團(tuán)自有資金及自籌資金等。

在這么一個關(guān)鍵時點發(fā)布如此重磅的增持公告，的確值得關(guān)注。

之所以說是關(guān)鍵，一是長江電力股價近期持續(xù)回落，離高位已經(jīng)有近10%的距離。用網(wǎng)絡(luò)間的話說，這是“在長江電力里躲牛市”。二是長江電力預(yù)計將于8月30日公布中報，從其一季報來看，凈利潤增長超30%。不過，今年長江流域氣候年景總體偏差，降水時空分布不均，目前尚不清楚是否會影響到該公司業(yè)績。三是電子板塊火爆，目前A股市值已超銀行板塊，工業(yè)富聯(lián)的市值已超長江電力，寒武紀(jì)的市值亦在快速追趕當(dāng)中。

另外，長江電力于8月15日宣布了一則重磅消息：公司發(fā)布2026—2030年股東回報規(guī)劃，明確2026—2030年不低于當(dāng)年歸母凈利潤70%進(jìn)行現(xiàn)金分紅，延續(xù)了2021—2025年分紅政策，彰顯了公司持續(xù)向股東分享經(jīng)營回報的決心。

中信證券預(yù)計，在來水改善、折舊&財務(wù)費用壓降等因素推動下，長江電力分紅有望持續(xù)增長，預(yù)計2025—2027年隱含股息率(以8月14日收盤價27.66元/股計算)分別為3.7%、3.9%、4.1%，并給予了33元/股的目標(biāo)價。長江證券、廣發(fā)證券、東吳證券等多家券商給予其買入評級。

風(fēng)格是否回擺？

近期，市場上漲的部分也很集中，主要的機(jī)會集中在AI相關(guān)的科技大藍(lán)籌。這一特點，與5—7月份市場機(jī)會主要集中在紅利板塊有一定的相似之處。但與紅利不同的是，科技大藍(lán)籌的絕對業(yè)績和分紅水平目前仍很難達(dá)到紅利板塊的水平，一如2021年的寧德時代等股票，真正出業(yè)績的時候反而漲不動了。

另一方面，近期紅利指數(shù)的表現(xiàn)，可以說與這一波大盤上漲完全脫節(jié)。現(xiàn)在的問題是，市場會不會借著長江電力增持出現(xiàn)風(fēng)格回擺的可能？分析人士認(rèn)為，這種可能性并非不存在。

首先，近期，除了中國平安舉牌中國人壽和中國太保，強(qiáng)化對紅利藍(lán)籌的財務(wù)投資外，亦有紅利屬性較強(qiáng)的股票獲大股東增持，比如秦港股份亦于22日公告稱，8月22日，河港投資以自有資金通過大宗交易方式增持公司2514萬股A股股份，增持比例占公司總股份的0.45%。基于對公司未來發(fā)展的信心及長期投資價值的認(rèn)可，河港投資擬自本次增持之日起三個月內(nèi)，以自有資金及自籌資金擇機(jī)通過上海證券交易所二級市場(含大宗交易)增持不少于1.1億股股份且不超過1.1174億股股份。

其次，申萬宏源表示，紅利資產(chǎn)仍具配置價值。在整個回溯區(qū)間，中證紅利全收益指數(shù)的年化收益率為8.34%，夏普比率為0.41，顯著高于滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)；此外，在最大回撤方面，中證紅利全收益指數(shù)的最大回撤相對更小。中證紅利除了在下跌市場具有防御屬性之外，在市場上漲的某些年份仍然能跟上市場表現(xiàn)。

申萬宏源提到，在市場明顯下跌的年份中，比如2011年、2016年、2018年、2022年和2023年，中證紅利全收益指數(shù)相比滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更小，防御屬性更強(qiáng)；此外，在某些市場上漲的年份，比如2019年、2024年，中證紅利全收益指數(shù)也能跟上其他指數(shù)的表現(xiàn)。

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