興發集團股價年增近兩倍市值360億創新高 電子化學品毛利率達35%

半導體行業爆發，磷化工龍頭興發集團(600141.SH)擬拆分旗下子公司興福電子上市。

8月13日晚間，興發集團發布公告，根據整體戰略布局，結合控股子公司興福電子自身業務發展需要，興發集團董事會授權上市公司及興福電子管理層啟動興福電子上市的前期準備工作。

長江商報記者注意到，興福電子是一家專業的以電子化學品研發、生產、銷售為主的生產經營公司。近年來，國內半導體產業加速發展，而濕電子化學品又是超大規模集成電路、顯示面板、太陽能電池等生產過程中不可缺少的、關鍵性基礎化工材料之一。

經過十余年發展，興福電子如今在業內已經具有一定地位，產品穩定供給國內外多家知名半導體客戶。與此同時，公司今年上半年業績大增，達到2645.45萬元。

值得一提的是，在消息出來的前三日，也就是8月11日、12日、13日，興發集團連續三個交易日內收盤價漲幅偏離值累計超過20%，截至8月16日收盤，公司股價創新高，達到32.16元，較去年年末10.92元增長194.51%，市值達到359.84億元。

標的IC級磷酸國內市占率達八成

隨著半導體國產化進程加快，國內半導體產業發展迎來爆發期，就近供應和服務配套的需求決定了濕電子化學品生產本土化是大勢所趨，國內濕電子化學品企業迎來發展良機。

8月13日晚間，興發集團發布公告，根據整體戰略布局，結合控股子公司興福電子自身業務發展需要，興發集團董事會授權上市公司及興福電子管理層啟動興福電子上市的前期準備工作。

對于此次分拆，興發集團也表示，本次籌劃子公司分拆上市事項有利于促進公司和興福電子業務的共同發展，規范治理運作及拓寬融資渠道，加快做大、做強、做優微電子新材料產業。

公告顯示，2008年11月成立的興福電子成立主要負責電子級磷酸、電子級硫酸、蝕刻液等濕電子化學品的研發、生產及銷售。

根據其官網，2010年12月，興福電子生產出第一批電子級磷酸成品，經過多年發展，2018年4月，其電子級硫酸開始供應首家12寸半導體晶圓制造產線。

目前，興福電子產品已批量供應臺聯電、中芯國際、華虹宏力、SK海力士、格羅方德、長江存儲、臺積電、長鑫存儲等國內外多家知名半導體客戶。公司超過五成的電子化學品已出口至日本、韓國、新加坡、馬來西亞等國家和地區。

而在產能方面，興福電子已建成3萬噸/年電子級磷酸、2萬噸/年電子級硫酸、3萬噸/年電子級蝕刻液產能，產能規模居行業前列，產品質量總體處于國際先進水平。

目前，興福電子正在新建4萬噸/年IC級硫酸項目，計劃2022年上半年前分期投產。另外，公司聯營公司興力電子1.5萬噸/年IC級氫氟酸裝置已建成投產，產品品質已達到G5等級，目前正在加快客戶導入。

2021年上半年，興福電子持續加強市場開拓，各主導產品銷量均實現大幅增長，其中IC級磷酸銷量為5004噸，同比增長126.2%，國內市占率已達到八成，國外市場份額占比逐步擴大; IC級硫酸銷量為6179噸，同比增長高達1445.37%，得到了國內半導體客戶的廣泛認可，已成為國產最大的IC級硫酸供應商;IC級蝕刻液銷量為901噸，同比增長161.68%。

與此同時，產銷量的增長也反映在了業績方面。2018年-2020年，興福電子營收分別為2.24億元、2.56億元、2.73億元，凈利潤分別為47.55萬元、522.96萬元、-744.2萬元。

2021年上半年，興福電子營收、凈利潤分別達到2.09億元、2645.45萬元，凈利潤超前三年總和。同期，公司經營性現金流達到502.77萬元。

電子化學品毛利率達35%

作為興福電子的母公司，興發集團經過多年布局，形成了獨特的產業格局。

公開資料顯示，興發集團作為同時擁有“礦電化一體”和“磷硅協同”產業鏈的磷化工行業龍頭企業，目前主要從事磷礦石開采及銷售，精細磷酸鹽、磷肥、有機磷農藥、有機硅及電子化學品等化工產品的生產和銷售。其中，公司有機硅產業綜合實力躋身國內第一梯隊。

雖然主要還是以磷礦石開采及銷售為主，不過，由于近年來半導體等行業火爆，興發集團有機硅、電子化學品等業務同樣發展迅速。

有機硅產能方面，2021年上半年，公司全資子公司湖北興瑞目前擁有有機硅單體設計產能36萬噸/年，并形成下游15萬噸/年硅橡膠、3萬噸/年密封膠以及2萬噸/年硅油產能;公司控股孫公司內蒙興發目前在建40萬噸/年有機硅單體生產裝置，計劃2023年6月建成投產。

同期，公司氯堿、有機硅產品實現營收22.32億元，占總營收22.65%，毛利率為33.8%。

而在電子化學品業務方面，興發集團同樣加快了發展速度。

2018年的年度報告中，興發集團明確提出，要將新材料板塊做大做強，重點培育電子化學品、有機硅下游、有機磷阻燃劑等產業。其中，電子化學品包括電子級磷酸、電子級硫酸、電子級混配等產品。

2019年，盡管全球半導體產業受中美貿易戰和周期性影響表現疲軟，但興福電子逆勢加大市場開發力度，并取得顯著成效，其中電子級磷酸國內外市場占有率顯著提升。當年，公司電子化學品實現營收1.34億元，毛利率為25.47%。

2020年，公司電子化學品實現營收1.29億元，雖然營收減少，不過毛利率稍有提升，達到31.49%。

今年上半年，隨著興福電子各主導產品銷量實現大幅增長，公司電子化學品業務營收增長，達1.46億元，超去年全年營收，同時，毛利率也提高至35.56%。

德邦證券在研報中指出，目前，興發集團控股子公司興福電子的電子級磷酸、硫酸憑借其優異的性能指標，已批量供應下游多家知名晶圓廠。業已成為該產品國內最大供應商。隨著下游晶圓廠建設穩步推進，公司在建4萬噸/年IC硫酸項目加速落地，有望為公司打開高成長空間，而公司濕電子化學品有望成為下一個高速成長賽道。長江商報記者 汪靜

標簽： 興發集團 電子化學品 產業格局 有機硅產品