振華科技轉型升級凈利連續翻番 研發驅動電子元器件高端化發展

輕裝上陣后的振華科技(000733.SZ)業績持續飆升。

7月14日，振華科技披露業績預告，預計今年上半年凈利潤超4.71億元，凈利潤繼去年翻倍后，再次同比翻番。

振華科技持續轉型是業績增長的內生動力。2018年開始振華科技一邊處理低效資產瘦身，一邊加大研發轉型升級，盈利能力大幅提升。2020年，其凈利率為15.25%，較2017年增長12.66個百分點。

此外，長江商報記者注意到，盈利能力提升，振華科技實施的股票期權激勵計劃大賺。

振華科技1997年上市，2019年首次完成股權激勵，向368人(調整后)發行911.1萬股股票期權，期權行權價格為每股11.82元/份。目前來看公司業績遠超考核目標，7月16日，振華科技股價創出新高，達到73元/股，較2019年1月時的11元左右增長5.64倍，授予股份市值增長5.57億元，激勵對象人均已賺151.47萬元。

凈利潤連續翻番

振華科技主營業務可分為新型電子元器件和現代服務業。

今年上半年新型電子元器件板塊企業下游高可靠產品客戶需求增長，高附加值產品銷售同比增加，振華科技預計實現凈利潤4.71億元-5.18億元，同比增100%—120%，扣除非經常性損益后的凈利潤為4.49億至4.96億元，同比增長132.97%至157.42%。

事實上從去年開始，振華科技的盈利能力飛速提升。去年振華科技實現營收39.40億元，同比增7.67%，凈利潤6.06億元，同比增103.48%。

業績的提升源于振華科技成功完成低收益、高風險業務調整壓縮工作，實現業務轉型升級。

近年來，振華科技清理處置“僵尸”、低效類企業，完成了振華天通的掛牌轉讓，母公司對進出口公司進行了吸收合并、主動大幅壓縮通信整機業務規模，如退出移動通信終端代工業務，壓縮汽車動力電池業務并調整進入特種電池應用領域等。

隨著業務結構調整，2018年和2019年振華科技營收分別下降33.43%、31.27%，營收從80.18億元下降至36.68億元，降幅超過一半，同期扣非凈利潤幾乎停滯不前。

不過短暫的業績下降之后，振華科技結構調整轉型升級，盈利能力大幅提升。2017年-2020年公司毛利率分別為14.94%、25.14%、44.38%、53.57%，同期凈利率為2.59%、4.82%、8.05%、15.25%。

同時振華科技盤活存量資產，加強“兩金”風險管控，通過開展應收賬款保理業務，改善現金流，資產負債率從2017年的52.24%下降至今年一季度的34.19%，償債能力也大幅提升。

研發驅動電子元器件高端化發展

振華科技業績大幅增長更深層次的推動力源于激勵機制以及研發創新的轉變。

2018年開始，振華科技業務調整之后，加快剝離國有企業辦社會職能和解決歷史遺留問題，進一步推進國有企業退休人員社會化管理，同時創新干部任用機制，在公司總部中層干部和部分企業總經理競聘上崗中引入新的競爭機制。

2019年振華科技完成上市20多年首次股權激勵，公司定向發行911.1萬股股票期權，激勵對象共368人(調整后)，包括上市公司董事(不含獨立董事)、高管，下屬控股子公司高管、核心技術人員、管理人員等等。

上述業績考核要求，以2018年為基礎，2020-2022年振華科技扣非凈利潤增長率不低于25%、45%、65%。公司實際完成情況，2018年扣非凈利潤1.8億元，2020年已達到5.13億元，僅從此來看，業績遠超考核標準。

長江商報記者發現，振華科技計劃首次授予的股票期權的行權價格為每股11.82元/份，目前公司股價已達73元每股，增幅達5.18倍，被授予股份市值達6.65億元，市值已增5.57億元。人均股權市值180.73萬元，已賺得151.47萬元。

在研發上，振華科技加大投入體現的更為明顯。雖然公司營收經歷了兩年的調整，但公司研發投入持續增長，研發投入總額從2017年的2.36億元增長至去年的3.73億元，研發人數從595人增至770人，占比從7.30%提升至11.09%。

振華科技1997成立并完成上市，2017年時累計擁有專利863件，而去年公司累計擁有專利1194件(其中發明專利323件，擁有軟件著作權登記17件)，三年增加331件，增加近4成，為公司進一步加快發展奠定了基礎。

振華科技打造核心優勢產業，形成了宇航級、高可靠的新型電子元器件產品體系，目前其新型電子元器件主要包括片式阻容感、半導體分立器件、機電組件、厚膜混合集成電路、高壓真空滅弧室、斷路器及特種電池等門類，其代表性產品廣泛應用于國內航空、航天、電子、兵器、船舶及核工業等重點領域，并已成為該應用領域的重要支撐力量。長江商報記者李順

標簽： 振華科技 驅動電子 元器件 高端化