我國經(jīng)濟恢復(fù)性增長仍然面臨挑戰(zhàn) 二級市場投資者參與不良投資將更加謹慎

“目前新冠肺炎疫情形勢和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，我國經(jīng)濟恢復(fù)性增長仍然面臨挑戰(zhàn)，金融體系風(fēng)險總體可控，但存量風(fēng)險尚未完全暴露。” 近日，東方資產(chǎn)發(fā)布的《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告(2021)》(下稱：《報告》)中提到。

《報告》中受訪者普遍認為，區(qū)域性中小銀行風(fēng)險、信托等非標債權(quán)風(fēng)險、地方國有企業(yè)信用風(fēng)險等值得重點關(guān)注。

銀行業(yè)不良處置或更加緊迫

近年來，我國銀行業(yè)加大不良資產(chǎn)處置的力度。銀保監(jiān)會黨委委員、副主席肖遠企介紹，過去幾年不良貸款處置規(guī)模超過12萬億。其中，2020年不良貸款處置規(guī)模為3.02萬億元，2018年、2019年分別為2.4、2.5萬億元規(guī)模。

肖遠企表示：“不良貸款處置以后一定有新的信貸、新的資金去填補，騰出了新的貸款空間。處置不良貸款的力度加大有一箭多雕的作用。”處置不良貸款不僅化解了銀行信用風(fēng)險，也使信貸增長有了新的空間，為國民經(jīng)濟快速恢復(fù)增長創(chuàng)造有利的條件、提供堅實的基礎(chǔ)。

此前，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在國新辦新聞發(fā)布會上曾提到，2021年將保持銀行業(yè)不良貸款處置力度不減。

與此契合，在東方資產(chǎn)管理發(fā)布的《報告》中，商業(yè)銀行受訪者普遍認為，2021年商業(yè)銀行仍將承受不良貸款規(guī)模增加、不良率上升和處置難度加大的壓力，其處置不良貸款的緊迫性將更強。

具體而言，近年來宏觀經(jīng)濟下行壓力加大及金融監(jiān)管趨嚴，導(dǎo)致我國商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的壓力加大。與此同時，受疫情沖擊，銀行資產(chǎn)質(zhì)量不可避免地出現(xiàn)劣化，不良資產(chǎn)處置壓力隨之增加。此外，因為前期風(fēng)險緩釋政策，有不少延期貸款的風(fēng)險將在未來一段時間逐步暴露出來。

其中，城市商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置壓力最大。在各類因素和動機中，考核壓力是影響商業(yè)銀行選擇處置方式的最主要因素，降低不良貸款率是商業(yè)銀行處置不良貸款的最主要動機。

從新增投放來看，與2020年相比，2021年商業(yè)銀行新增信貸規(guī)模將小幅增長，其中信貸投放增長最快的行業(yè)將是制造業(yè)，新增信貸風(fēng)險最集中的行業(yè)將是建筑業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)。中長期來看，風(fēng)險和收益難平衡是商業(yè)銀行在服務(wù)實體經(jīng)濟過程中面臨的最大挑戰(zhàn)。

二級市場投資者參與不良投資將更加謹慎

現(xiàn)階段，疫情沖擊帶來的各種衍生風(fēng)險仍不容忽視，特別是隨著疫情應(yīng)對政策的逐漸退出，金融體系資產(chǎn)質(zhì)量下遷壓力明顯加大，及時有效處置不良資產(chǎn)和化解金融風(fēng)險也更為緊迫。

面對疫情沖擊與國際環(huán)境復(fù)雜嚴峻所帶來的新的不確定性，資產(chǎn)管理公司受訪者普遍認為，新冠肺炎疫情沖擊導(dǎo)致金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)處置壓力進一步加大。

從不良資產(chǎn)包的收購價格看，2020年不良資產(chǎn)一級市場資產(chǎn)包收購價格較2019年穩(wěn)中有降，但與往年相比降幅收窄，部分不良資產(chǎn)市場較為活躍的地區(qū)存在資產(chǎn)包價格反彈的情況。報告稱，2019年以來，中國不良資產(chǎn)市場已逐漸回歸理性，不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓價格基本穩(wěn)定，預(yù)計2021年價格將基本持平。

雖然成交價格相對平穩(wěn)，但2020年不良資產(chǎn)二級市場活躍程度明顯下降，不良資產(chǎn)處置難度顯著增加，資產(chǎn)管理公司對存量金融不良資產(chǎn)的處置速度明顯放緩、處置周期有所延長。

與2020年相比，2021年資產(chǎn)管理公司將適當(dāng)加快處置進度以緩解來自資金成本、資本占用等方面的壓力，二級市場投資者參與不良資產(chǎn)投資的態(tài)度將更加謹慎，通過配資方式參與不良資產(chǎn)投資受到越來越多的不良資產(chǎn)二級市場投資者青睞。

資產(chǎn)管理公司受訪者普遍認為，2021年，不良資產(chǎn)一級市場規(guī)模將進一步擴大，疫情對不良資產(chǎn)市場交易活動的影響將逐步減弱，隨著銀行不良資產(chǎn)處置壓力加大，不良資產(chǎn)市場成交規(guī)模有望保持相對均衡，在不同地區(qū)呈現(xiàn)不同特點。城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的推包規(guī)模將較2020年顯著增長。

此外，報告表示，面對不良市場參與者多元化帶來的激烈競爭，并購重組和不良資產(chǎn)證券化是受訪者普遍認為應(yīng)大力發(fā)展的不良資產(chǎn)處置方式。其中，金融不良資產(chǎn)處置方式正從“三打”(打折、打包、打官司)向“三重”(重組、重整、重構(gòu))轉(zhuǎn)變，并購重組成為資產(chǎn)管理公司提升不良資產(chǎn)價值、化解金融風(fēng)險的重要手段。記者 馮櫻子 北京報道

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