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7月中旬以來焦炭連續(xù)七輪漲價(jià)，尤其是進(jìn)入8月份，焦炭基本面趨緊，為價(jià)格上漲提供了進(jìn)一步的支撐。不過，后期來看，雖然鋼焦企業(yè)焦炭庫存均維持偏低水平，但高溫多雨天氣影響下，終端鋼材市場需求表現(xiàn)不佳。預(yù)計(jì)隨著鋼材持續(xù)累庫，鋼廠利潤收縮，鋼焦博弈加劇，焦炭漲價(jià)節(jié)奏趨緩。

7月中旬以來，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格迄今經(jīng)歷了連續(xù)七輪漲價(jià)。其背后也受到焦炭基本面的支撐。具體來看，隨著焦炭價(jià)格上漲，市場投機(jī)貿(mào)易需求增多，下游買漲不買跌心態(tài)下，整體采購積極，這使得焦化廠焦炭庫存持續(xù)下降，8月份焦化廠庫存基本清空。

8月中旬后，雖然焦化利潤修復(fù)，山西、內(nèi)蒙古地區(qū)焦化廠開工有提升，但山東、河北及河南地區(qū)焦化陸續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)，國內(nèi)焦炭供應(yīng)整體未有持續(xù)增加，焦化廠庫存維持低位水平。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，國內(nèi)主流獨(dú)立焦化廠月平均開工負(fù)荷74.65%，環(huán)比上周開工略降0.13個(gè)百分點(diǎn)，較上月開工增加0.61個(gè)百分點(diǎn)。同期國內(nèi)主流焦化廠焦炭庫存降至27.6萬噸，較上月庫存減少2.8萬噸，降幅9.21%，庫存天數(shù)0.83天，焦化廠庫存為年內(nèi)次低水平。

此外，市場投機(jī)貿(mào)易需求增加明顯，也分流焦炭市場現(xiàn)貨資源，加上下游鋼廠在盈利支撐下有適當(dāng)提產(chǎn)的動(dòng)作，高爐鐵水維持高位，使得焦炭消耗穩(wěn)中有增，導(dǎo)致鋼廠焦炭庫存被動(dòng)下滑。

截至8月21日，河北主流鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)5.61天，較上月末減少0.36天，本月平均庫存天數(shù)5.63天，環(huán)比上月下滑0.57天，為年底最低水平。山東某主流鋼廠本月焦炭庫存先降后穩(wěn)，截至8月22日，鋼廠焦炭庫存35.2萬噸，基本為年內(nèi)最低水平，8月平均庫存水平37.16萬噸，較上月同期庫存下滑1.77萬噸，降幅4.55%。

不過，從終端市場看，7月中旬以來受高溫多雨等季節(jié)性因素影響，國內(nèi)鋼材需求明顯減弱，鋼材社會(huì)庫存呈增加趨勢，進(jìn)入8月份，部分鋼材產(chǎn)品更是累庫明顯。

卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至8月21日當(dāng)周，國內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫存594.5萬噸，為連續(xù)第七周累庫；熱卷社會(huì)庫存連續(xù)第五周增加，至310.45萬噸，累計(jì)增幅12.84%；線材社會(huì)庫存增至132.6萬噸，累計(jì)增幅13.34%。隨著鋼材成交轉(zhuǎn)弱，社會(huì)庫存增加明顯，鋼廠利潤下滑，對(duì)原料漲價(jià)接受度明顯下降。

綜合從上下游焦炭庫存情況分析，8月份，鋼焦企業(yè)庫存偏低，使得焦炭供需基本面仍然偏緊，在焦煤價(jià)格無明顯下滑的背景下，焦炭價(jià)格仍有支撐。但往后，考慮終端鋼材成交轉(zhuǎn)弱，鋼材價(jià)格下行，鋼廠盈利收縮，鋼焦博弈明顯加劇，焦炭漲價(jià)動(dòng)力減弱，漲價(jià)節(jié)奏料將放緩。

（作者：劉璐璐，卓創(chuàng)資訊分析師）

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