日本央行“彈性化”政策未改變寬松立場

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日本央行28日表示，維持現行超寬松貨幣政策不變，但同時更加靈活地實施收益率曲線控制政策，在一定情形下允許新發10年期國債收益率突破央行控制目標。

市場人士表示，日本央行維持長期利率控制目標正負0.5%不變，但通過“彈性化”政策，實際上將長期利率控制目標從0.5%放寬至1%。這一政策修正了政策的副作用，但并沒有改變寬松立場。

日本央行長期實施收益率曲線控制政策被指令金融政策失去彈性、讓市場陷入扭曲。央行通過大量買入債券，將10年期國債收益率控制在目標范圍，不僅使債券市場的價格偏離了合理區間，也扭曲了非10年期國債收益率與10年期國債收益率的關系，難以發揮市場定價功能，日本債券市場流動性也趨于下降。

新華社報導，日本央行行長植田和男當天在貨幣政策會議結束后舉行的新聞發布會上說，央行沒有預期長期利率會升至1%，但考慮到包括美國在內多國實行緊縮貨幣政策，導致全球經濟金融環境仍面臨巨大不確定性，本次政策調整旨在提前做好應對風險準備，使央行有機動應對能力。他表示，增加收益率曲線控制政策的彈性，是為了繼續維持現行超寬松貨幣政策。

日本三菱日聯銀行首席分析師井野鐵兵認為，把長期利率控制目標以“彈性化”方式放寬到1%，從某種意義上可以理解為事實上的加息。日本官房長官松野博一當天也在記者會上表示，對收益率曲線控制政策進行彈性化調整“將提高超寬松貨幣政策的可持續性”。

受日本央行決議刺激，東京股市、外匯市場和債券市場都出現明顯震蕩。日經股指在消息發布后振幅一度超過850點，日元對美元匯率一度升至138日元水平，新發10年期國債收益率則一度漲至0.575%，為2014年9月以來最高。

談及此次維持超寬松貨幣政策原因，植田和男表示，這是當下日本經濟物價形勢的需要。央行目前對日本能夠穩定、可持續地達成2%通脹目標并沒有信心，這是現階段仍需要維持超寬松貨幣政策的根本原因。

日本第一生命經濟研究所首席經濟學家永濱利廣表示，央行對收益率曲線控制政策進行修正應該是為了抑制其副作用，恢復市場機能，而不是為了尋求貨幣政策正?；?。

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