6300億基金出現(xiàn)“掉隊(duì)生”？主動(dòng)型QDII數(shù)量有待增加

銀華基金2021年迎來成立20周年。總經(jīng)理王立新在日前舉行的周年座談會(huì)上稱，在大規(guī)模資金管理時(shí)代到來之際，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，布局投資、研究、風(fēng)險(xiǎn)管理的工業(yè)化、系統(tǒng)化、智能化體系建設(shè)是公司未來工作的重點(diǎn)，依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)主義、作坊式的投資決策體系必將被淘汰。

回顧銀華基金近幾年發(fā)展，從數(shù)據(jù)上看，其規(guī)模和收益基本上都居行業(yè)第一梯隊(duì)。但若細(xì)究各類產(chǎn)品發(fā)展情況，也有令人意外的不足之處。

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，銀華基金旗下股票型、混合型、債券型、指數(shù)型產(chǎn)品，過去幾年不同時(shí)間段的平均收益水平，幾乎都高于行業(yè)同類平均，或者與之持平。唯獨(dú)其余兩類產(chǎn)品貨幣型基金、QDII出現(xiàn)“掉隊(duì)”情況。其中，QDII產(chǎn)品“掉隊(duì)”情況最為嚴(yán)重。

(銀華基金QDII產(chǎn)品今年收益與同類平均的對比，數(shù)據(jù)來自天天基金網(wǎng))

收益常年低于行業(yè)平均

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前管理總規(guī)模約6300億元的銀華基金，其旗下兩類產(chǎn)品近幾年收益表現(xiàn)與其他產(chǎn)品形成明顯分化。

其中貨幣型基金，其近3年、近1年、近6個(gè)月的平均收益低于行業(yè)同類平均。近5年平均收益則略高于行業(yè)平均。

比貨幣基金“掉隊(duì)”更嚴(yán)重的是QDII基金。數(shù)據(jù)顯示，后者近5年、近3年、近1年、近6個(gè)月的平均收益均低于同類平均。其中，近5年、近3年、近1年均是大幅跑輸。

以近5年為例，銀華基金QDII的平均收益為29.93%，而行業(yè)同類平均為66.04%。

大幅跑輸行業(yè)同類平均的原因是什么?對此，《華夏時(shí)報(bào)》記者6月9日給銀華基金發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時(shí)未收到回復(fù)，其信披電話連日來一直無人接聽。

過去十幾年中，我國QDII基金發(fā)展整體呈上升趨勢。中研研究院統(tǒng)計(jì)的一份數(shù)據(jù)顯示，除了2018年，過去十年中每年都有新發(fā)QDII基金，2015年QDII基金數(shù)量首次突破100只。

從規(guī)模上看，自2018年開始，國內(nèi)QDII基金進(jìn)入快速增長期。

2015年3月，國家外匯管理局審批的QDII總獲批額度已經(jīng)達(dá)到899.93億美元，接近國務(wù)院批準(zhǔn)900億美元的QDII總額度上限，此后，國家外匯管理局未再批準(zhǔn)新的QDII投資額度。直至2018年，QDII新增額度審批才再次重啟。

國內(nèi)QDII基金規(guī)模也自2018年起快速增長。國金證券研究所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月31日，我國當(dāng)前QDII基金總規(guī)模1811.78億元，較2020年底增長47.55%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

銀華基金QDII產(chǎn)品規(guī)模當(dāng)前較小。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，其QDII產(chǎn)品只有13.18億元。

這背后，既有早年QDII基金行業(yè)整體發(fā)展較為緩慢的原因，似乎也有銀華基金自身層面的原因。

Wind數(shù)據(jù)顯示，銀華基金QDII產(chǎn)品規(guī)模曾于2015年第二季度突然猛增至93億元，但此后整體呈萎縮趨勢，2019年底跌破20億元。

主動(dòng)型QDII數(shù)量有待增加

早年從南方基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)銀華基金的王立新，是我國公募基金行業(yè)最早的踐行者之一。1997年底，我國公募基金籌備之初，證監(jiān)會(huì)曾召集相關(guān)發(fā)起基金的人員到廣東培訓(xùn)，這次會(huì)議被業(yè)內(nèi)稱為“蓮花山會(huì)議”，王立新也在受培訓(xùn)人員之中。

2018年，在我國公募基金20周年之際，王立新曾被媒體問及基金公司最主要的能力是什么，他當(dāng)時(shí)回答道，基金公司主要的能力還是股票的主動(dòng)管理能力。

“后來行業(yè)一系列的改革措施包括增量激勵(lì)改革等，都是要打造基金公司主動(dòng)管理能力。尤其是資管新規(guī)發(fā)布之后，基金公司的核心能力還是主動(dòng)管理能力。股票、債券主動(dòng)投資能力應(yīng)該是我們最核心、可以立足的優(yōu)勢。”王立新表示。

從這個(gè)維度看去，當(dāng)前銀華基金的主動(dòng)型QDII產(chǎn)品數(shù)量還有待增加，與之對應(yīng)的人才建設(shè)似乎還有待加強(qiáng)。

公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，銀華基金目前有5只QDII基金。在總規(guī)模13.18億元下，5只中還有兩只是被動(dòng)型。

其一是銀華恒生，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這只基金2014年3月10日發(fā)行，追蹤的是港股恒生中國企業(yè)指數(shù)。

作為一只指數(shù)基金，它的業(yè)績在過去幾年一直受到大額贖回的影響。《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，過去幾年中，該基金出現(xiàn)過一次大幅跑輸官方業(yè)績比較基準(zhǔn)的情況。

其2020年報(bào)顯示，這一跑輸發(fā)生在2016年，不過，2016年年報(bào)和2015年年報(bào)顯示，這一跑輸發(fā)生在2015年，當(dāng)年該基金份額凈值增長率為-21.36%，同期的官方業(yè)績比較基準(zhǔn)在-13.55%。

對于這次大幅跑輸，銀華基金曾解釋稱，“受大額申贖資金沖擊的影響，基金跟蹤誤差有所擴(kuò)大”。

最近幾年里，銀華恒生雖然跑贏官方業(yè)績比較基準(zhǔn)，但2018年、2020年收益均為負(fù)。其背后，是基金追蹤的指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)在過去6年的年度表現(xiàn)并不理想。Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生中國企業(yè)指數(shù)2015年度跌幅19.39%，次年跌幅2.75%，2018年跌幅13.53%，2020年跌幅3.85%。

另一只被動(dòng)型QDII基金是銀華抗通脹。銀華抗通脹發(fā)行日期為2010年11月1日，是一只FOF，其主要投資抗通脹主題的基金，而后者跟蹤綜合商品指數(shù)的ETF等。

官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，銀華抗通脹成立以來收益率為-45.4%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-77.87%。

銀華基金旗下的QDII產(chǎn)品大多實(shí)行“雙基金經(jīng)理”制。以主動(dòng)型的銀華全球優(yōu)選為例，其基金經(jīng)理為2011年加入銀華基金的樂育濤和2018年加入的李宜璇。

數(shù)據(jù)顯示，銀華全球優(yōu)選發(fā)行日期為2008年4月21日，成立以來收益率僅為33.6%，截至6月10日的今年以來收益率為7.74%。

另外兩只主動(dòng)型，銀華美元債精選債券A和銀華美元債精選債券C，發(fā)行日期為2019年，成立以來收益率分別為5.21%、4.54%，截至6月10日的今年以來收益率均為負(fù)。記者 麻曉超 陳鋒 北京報(bào)道

標(biāo)簽： 主動(dòng)型 QDII 基金 掉隊(duì)生