濰柴動力新業務持續發力 市值空間有多大？

9月16日，中國裝備制造業的領軍企業濰柴在山東濟南舉行發布會，正式發布全球首款突破50%熱效率的商業化柴油機。這一消息發出，無疑是內燃機行業中的一顆重磅炸彈。濰柴十幾年如一日持續的研發投入，近萬人規模的科技人才隊伍攻堅克難，再一次用革命性突破向世界證明了自己的強大實力和競爭力。

到底“牛”在哪里——硬核科技

濰柴深耕內燃機行業70余年，致力于解決中國裝備制造業的“卡脖子”技術。近十年發動機研發投入累計300億元，現在熱效率提升這一世界級難題上已取得重大突破。同時，濰柴還聚焦于企業急需、技術高端和國家瓶頸，掌握了高端液壓、高功率密度發動機、燃料電池、高端電機控制等核心技術，打破了國外巨頭在高端工程機械液壓動力總成、大型農業裝備CVT動力總成、大型礦車動力、新能源動力等技術上的壟斷。樂于與高端科技死磕的譚旭光正帶領著濰柴攀登一個又一個的科技巔峰。

估值該如何定義——高端裝備之茅臺

縱觀濰柴十年發展，譚旭光致力于通過戰略轉型和結構調整實現二次騰飛，能夠跨越周期，業績持續高質量增長。近幾年，濰柴不斷擴寬業務賽道，新業務即將爆發式增長，結構調整成效顯著，新老業務齊頭并進。有人因此把濰柴動力稱為“高端裝備中的茅臺”，其“弱周期+高成長”的屬性逐漸得到驗證，近期外資在不斷加倉可見一斑。據招商證券分析師馬良旭分析：“濰柴動力技術迭代能力強，龍頭地位穩固，新業務持續發力，現金流充足，業績穩健增長可期。這一邏輯在不斷得到驗證，估值將明顯提升。”而當前的濰柴動力13倍市盈率，未來空間巨大。

市值空間有多大？

濰柴動力獨一無二的商業模式和業務布局，在全球范圍內可能難以找到第二家企業。發動機業務，引領全球行業發展，樹立新的行業標桿;重卡業務，實力位居國內前列，盈利能力不斷提升;智能物流業務，擁有歐洲第一、全球第二的叉車生產商凱傲及全球領先的供應鏈解決方案提供商德馬泰克;液壓業務，打造了“發動機+林德液壓”國內首個挖掘機自主動力總成解決方案，致力于進口替代;新能源業務，同時掌控全球領先的氫燃料電池和固態氧化物燃料電池核心技術，正在加速商業化落地。譚旭光的戰略眼光和管理能力，未來市值增長空間非常值得期待。

多元化的布局，使濰柴動力周期性風險大幅度下降，業務結構調整越來越強勁，而康明斯、帕卡等企業業績卻出現大幅下滑。今日的濰柴動力，相當于2100億市值的康明斯、2000億市值的帕卡、800億市值的大福和900億市值的恒立液壓的綜合體。

我們相信，濰柴的故事還遠沒有講完，2020年僅僅是個起點。

標簽： 濰柴動力