常州時(shí)創(chuàng)能源科創(chuàng)板IPO獲受理 擬募資10.96億元用于新材料擴(kuò)產(chǎn)等項(xiàng)目

6月24日，資本邦了解到，常州時(shí)創(chuàng)能源股份有限公司(下稱(chēng)“時(shí)創(chuàng)能源”)謀求科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10.96億元。

公司相繼推出了光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池三大類(lèi)主要產(chǎn)品，主要從事相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。公司充分利用在技術(shù)創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，秉持“藍(lán)海戰(zhàn)略”，致力于解決光伏電池制造過(guò)程中的影響光電轉(zhuǎn)換效率的工藝難點(diǎn)，圍繞推動(dòng)行業(yè)“降本增效”研發(fā)推出了多款行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)或創(chuàng)新型產(chǎn)品。公司的輔助品類(lèi)產(chǎn)品包括制絨輔助品、拋光輔助品、清洗輔助品等，主要用于光伏電池生產(chǎn)的制絨、刻蝕拋光、清洗等環(huán)節(jié)。

公司的設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品包括鏈?zhǔn)酵嘶鹪O(shè)備、體缺陷鈍化設(shè)備等，主要用于光伏電池生產(chǎn)的氧化、體缺陷鈍化等環(huán)節(jié)。公司輔助品類(lèi)產(chǎn)品和設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品的主要客戶為光伏電池生產(chǎn)企業(yè)，已覆蓋主流電池企業(yè)。公司的半片電池產(chǎn)品采用以邊皮料為原材料的創(chuàng)新型生產(chǎn)工藝，主要客戶為電池組件企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為3.45億元、4.38億元、7.12億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為1.06億元、1.42億元、9075.49萬(wàn)元。

根據(jù)上海證券交易所發(fā)布的《上市規(guī)則》，發(fā)行人選擇如下具體上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

根據(jù)天健會(huì)計(jì)師出具的關(guān)于發(fā)行人的《審計(jì)報(bào)告》(天健審〔2022〕2668號(hào))，公司2020年、2021年兩年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為14,150.17萬(wàn)元、9,075.49萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為13,468.23萬(wàn)元、7,825.89萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)不低于人民幣5,000.00萬(wàn)元，且結(jié)合發(fā)行人可比公司在境內(nèi)市場(chǎng)近期估值情況，基于對(duì)發(fā)行人市值的預(yù)先評(píng)估，預(yù)計(jì)發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于10億元人民幣，符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資用于高效太陽(yáng)能電池設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、新材料擴(kuò)產(chǎn)及自動(dòng)化升級(jí)項(xiàng)目、高效太陽(yáng)能電池工藝及設(shè)備研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，時(shí)創(chuàng)投資持有公司39.71%的股權(quán)，為公司的控股股東。符黎明通過(guò)時(shí)創(chuàng)投資、湖州思成合計(jì)控制公司77.83%的股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

時(shí)創(chuàng)能源坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的光伏行業(yè)為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)發(fā)展和扶持的新能源產(chǎn)業(yè)，行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受國(guó)家政策的影響較大。在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的通知》等一系列政策，對(duì)光伏行業(yè)的發(fā)展起到了較大的支持作用。未來(lái)如果行業(yè)政策出現(xiàn)不利變化，可能導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間下降，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(二)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池三類(lèi)產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司各類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入規(guī)模整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從占比結(jié)構(gòu)上看，光伏濕制程輔助品為公司主要產(chǎn)品，但是占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重從74.70%下降至50.26%;光伏設(shè)備占主營(yíng)業(yè)收入比重從20.14%上升至33.46%;光伏電池占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重從4.40%上升至15.37%。

未來(lái)，隨著公司2GW電池生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率逐步提高，光伏電池業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重可能進(jìn)一步上升。如果公司管理層不能迅速適應(yīng)光伏電池產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)模式、管理模式和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利水平帶來(lái)不利影響。

(三)邊皮料供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)

公司通過(guò)自主創(chuàng)新研發(fā)推出利用邊皮料生產(chǎn)光伏半片電池的技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。中環(huán)股份系國(guó)內(nèi)210mm尺寸硅片生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，相比于用于生產(chǎn)182mm尺寸硅片的硅棒，用于生產(chǎn)210mm尺寸硅片的硅棒在切方后的邊皮料剩余尺寸更大，更利于公司作為原材料進(jìn)行利用。因此公司與中環(huán)股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，向中環(huán)股份子公司內(nèi)蒙古中環(huán)采購(gòu)邊皮料。內(nèi)蒙古中環(huán)邊皮料供應(yīng)充足、質(zhì)量穩(wěn)定，集中采購(gòu)也有利于降低運(yùn)輸成本。報(bào)告期內(nèi)，內(nèi)蒙古中環(huán)系公司邊皮料主要供應(yīng)商。如果未來(lái)公司不能繼續(xù)從中環(huán)股份或其關(guān)聯(lián)方采購(gòu)邊皮料或中環(huán)股份邊皮料供應(yīng)不足，且公司無(wú)法以合理成本較快地轉(zhuǎn)換到其他替代或補(bǔ)充的邊皮料供應(yīng)商，將對(duì)公司的光伏電池業(yè)務(wù)帶來(lái)不利影響。

(四)原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2021年以來(lái)，隨著2GW電池生產(chǎn)線的建設(shè)和投產(chǎn)，公司光伏半片電池業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快。公司與邊皮料供應(yīng)商內(nèi)蒙古中環(huán)的合作協(xié)議中約定邊皮料的采購(gòu)價(jià)格變化與采購(gòu)時(shí)點(diǎn)硅料的市場(chǎng)價(jià)格變化保持一致。2021年硅料市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度較大，公司采購(gòu)邊皮料的價(jià)格也出現(xiàn)了較大的上漲。未來(lái)，如果硅料市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅持續(xù)上漲且公司無(wú)法有效將原材料價(jià)格的波動(dòng)轉(zhuǎn)移到光伏電池售價(jià)中，則可能會(huì)對(duì)公司的盈利能力帶來(lái)不利影響。

(五)產(chǎn)品研發(fā)迭代風(fēng)險(xiǎn)

光伏行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)。自成立以來(lái)，公司注重自主研發(fā)創(chuàng)新，陸續(xù)推出具有創(chuàng)新性的光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池產(chǎn)品，并針對(duì)下一代電池技術(shù)研發(fā)并儲(chǔ)備了輔助品、掩膜材料和生產(chǎn)設(shè)備等產(chǎn)品。但若公司未來(lái)不能持續(xù)保持技術(shù)先進(jìn)性，或未來(lái)光伏電池技術(shù)路線出現(xiàn)重大變革而公司未能及時(shí)調(diào)整研究方向、迅速掌握新技術(shù)，則可能導(dǎo)致公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)或原有產(chǎn)品的更新?lián)Q代，進(jìn)而無(wú)法保持目前的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率，對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力造成不利影響。

(六)新增固定資產(chǎn)折舊和攤銷(xiāo)影響盈利能力風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司固定資產(chǎn)將會(huì)顯著增加，固定資產(chǎn)的折舊攤銷(xiāo)金額將隨之增長(zhǎng)。此外，公司2GW電池生產(chǎn)線已于2021年9月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，每年將新增折舊和攤銷(xiāo)金額6,072.44萬(wàn)元。如果募集資金投資項(xiàng)目和2GW電池生產(chǎn)線不能很快產(chǎn)生效益以彌補(bǔ)新增固定資產(chǎn)投資發(fā)生的折舊攤銷(xiāo)，將在一定程度上影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

(七)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為75.42%、69.28%和48.19%。目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備及光伏電池三類(lèi)，由于產(chǎn)品性質(zhì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的不同，三類(lèi)產(chǎn)品的毛利率存在差異，其中輔助品產(chǎn)品毛利率最高，設(shè)備產(chǎn)品毛利率次之，電池產(chǎn)品毛利率最低。未來(lái)，隨著公司設(shè)備和電池業(yè)務(wù)收入占比的提升，公司綜合毛利率可能存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，公司輔助品和設(shè)備產(chǎn)品屬于自主研發(fā)的創(chuàng)新性產(chǎn)品，在剛推出時(shí)毛利率往往較高，隨著產(chǎn)品的成熟和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的提高，毛利率會(huì)有一定程度的降低，直到新型產(chǎn)品上市，又會(huì)獲得較高的毛利率。如果公司無(wú)法持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，公司毛利率可能會(huì)出現(xiàn)下滑。

(八)股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致股份支付金額持續(xù)較大的風(fēng)險(xiǎn)

為進(jìn)一步建立健全公司對(duì)員工的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，公司實(shí)施了多次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。公司將股份支付費(fèi)用在協(xié)議約定的服務(wù)期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)偞_認(rèn)，報(bào)告期各期，公司分別確認(rèn)股份支付費(fèi)用934.03萬(wàn)元、2,072.04萬(wàn)元和4,532.95萬(wàn)元。

2021年11月，公司召開(kāi)股東大會(huì)審議通過(guò)了《常州時(shí)創(chuàng)能源股份有限公司關(guān)于2021年員工股權(quán)激勵(lì)方案的議案》，由于公司股權(quán)的公允價(jià)值在報(bào)告期內(nèi)有所提升，確認(rèn)的股份支付費(fèi)用進(jìn)一步增長(zhǎng)，2022年至2025年預(yù)計(jì)每年將確認(rèn)股份支付費(fèi)用7,085.10萬(wàn)元，對(duì)公司凈利潤(rùn)造成不利影響。陳蒙蒙

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