常州時創(chuàng)能源科創(chuàng)板IPO獲受理 擬募資10.96億元用于新材料擴產(chǎn)等項目

6月24日，資本邦了解到，常州時創(chuàng)能源股份有限公司(下稱“時創(chuàng)能源”)謀求科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10.96億元。

公司相繼推出了光伏濕制程輔助品、光伏設備及光伏電池三大類主要產(chǎn)品，主要從事相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務。公司充分利用在技術創(chuàng)新方面的競爭優(yōu)勢，秉持“藍海戰(zhàn)略”，致力于解決光伏電池制造過程中的影響光電轉換效率的工藝難點，圍繞推動行業(yè)“降本增效”研發(fā)推出了多款行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)或創(chuàng)新型產(chǎn)品。公司的輔助品類產(chǎn)品包括制絨輔助品、拋光輔助品、清洗輔助品等，主要用于光伏電池生產(chǎn)的制絨、刻蝕拋光、清洗等環(huán)節(jié)。

公司的設備類產(chǎn)品包括鏈式退火設備、體缺陷鈍化設備等，主要用于光伏電池生產(chǎn)的氧化、體缺陷鈍化等環(huán)節(jié)。公司輔助品類產(chǎn)品和設備類產(chǎn)品的主要客戶為光伏電池生產(chǎn)企業(yè)，已覆蓋主流電池企業(yè)。公司的半片電池產(chǎn)品采用以邊皮料為原材料的創(chuàng)新型生產(chǎn)工藝，主要客戶為電池組件企業(yè)。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分別為3.45億元、4.38億元、7.12億元;同期對應的歸母凈利潤分別為1.06億元、1.42億元、9075.49萬元。

根據(jù)上海證券交易所發(fā)布的《上市規(guī)則》，發(fā)行人選擇如下具體上市標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

根據(jù)天健會計師出具的關于發(fā)行人的《審計報告》(天健審〔2022〕2668號)，公司2020年、2021年兩年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為14,150.17萬元、9,075.49萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為13,468.23萬元、7,825.89萬元，扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤均為正且累計不低于人民幣5,000.00萬元，且結合發(fā)行人可比公司在境內(nèi)市場近期估值情況，基于對發(fā)行人市值的預先評估，預計發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于10億元人民幣，符合上述標準。

本次擬募資用于高效太陽能電池設備擴產(chǎn)項目、新材料擴產(chǎn)及自動化升級項目、高效太陽能電池工藝及設備研發(fā)項目、研發(fā)中心及信息化建設項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，時創(chuàng)投資持有公司39.71%的股權，為公司的控股股東。符黎明通過時創(chuàng)投資、湖州思成合計控制公司77.83%的股權，為公司的實際控制人。

時創(chuàng)能源坦言公司存在以下風險：

(一)行業(yè)政策風險

公司所處的光伏行業(yè)為國家產(chǎn)業(yè)政策重點發(fā)展和扶持的新能源產(chǎn)業(yè)，行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績受國家政策的影響較大。在碳達峰、碳中和的大背景下，我國陸續(xù)出臺了《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案的通知》等一系列政策，對光伏行業(yè)的發(fā)展起到了較大的支持作用。未來如果行業(yè)政策出現(xiàn)不利變化，可能導致光伏產(chǎn)業(yè)市場空間下降，進而對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(二)主營業(yè)務產(chǎn)品結構變化的風險

公司主營業(yè)務產(chǎn)品包括光伏濕制程輔助品、光伏設備及光伏電池三類產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司各類產(chǎn)品營業(yè)收入規(guī)模整體呈增長態(tài)勢。從占比結構上看，光伏濕制程輔助品為公司主要產(chǎn)品，但是占主營業(yè)務收入比重從74.70%下降至50.26%;光伏設備占主營業(yè)收入比重從20.14%上升至33.46%;光伏電池占主營業(yè)務收入比重從4.40%上升至15.37%。

未來，隨著公司2GW電池生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率逐步提高，光伏電池業(yè)務占主營業(yè)務收入比重可能進一步上升。如果公司管理層不能迅速適應光伏電池產(chǎn)品對應的業(yè)務模式、管理模式和市場競爭，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利水平帶來不利影響。

(三)邊皮料供應商集中的風險

公司通過自主創(chuàng)新研發(fā)推出利用邊皮料生產(chǎn)光伏半片電池的技術并實現(xiàn)量產(chǎn)。中環(huán)股份系國內(nèi)210mm尺寸硅片生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，相比于用于生產(chǎn)182mm尺寸硅片的硅棒，用于生產(chǎn)210mm尺寸硅片的硅棒在切方后的邊皮料剩余尺寸更大，更利于公司作為原材料進行利用。因此公司與中環(huán)股份達成戰(zhàn)略合作，向中環(huán)股份子公司內(nèi)蒙古中環(huán)采購邊皮料。內(nèi)蒙古中環(huán)邊皮料供應充足、質量穩(wěn)定，集中采購也有利于降低運輸成本。報告期內(nèi)，內(nèi)蒙古中環(huán)系公司邊皮料主要供應商。如果未來公司不能繼續(xù)從中環(huán)股份或其關聯(lián)方采購邊皮料或中環(huán)股份邊皮料供應不足，且公司無法以合理成本較快地轉換到其他替代或補充的邊皮料供應商，將對公司的光伏電池業(yè)務帶來不利影響。

(四)原材料價格波動的風險

2021年以來，隨著2GW電池生產(chǎn)線的建設和投產(chǎn)，公司光伏半片電池業(yè)務收入增長較快。公司與邊皮料供應商內(nèi)蒙古中環(huán)的合作協(xié)議中約定邊皮料的采購價格變化與采購時點硅料的市場價格變化保持一致。2021年硅料市場價格上漲幅度較大，公司采購邊皮料的價格也出現(xiàn)了較大的上漲。未來，如果硅料市場價格出現(xiàn)大幅持續(xù)上漲且公司無法有效將原材料價格的波動轉移到光伏電池售價中，則可能會對公司的盈利能力帶來不利影響。

(五)產(chǎn)品研發(fā)迭代風險

光伏行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)。自成立以來，公司注重自主研發(fā)創(chuàng)新，陸續(xù)推出具有創(chuàng)新性的光伏濕制程輔助品、光伏設備及光伏電池產(chǎn)品，并針對下一代電池技術研發(fā)并儲備了輔助品、掩膜材料和生產(chǎn)設備等產(chǎn)品。但若公司未來不能持續(xù)保持技術先進性，或未來光伏電池技術路線出現(xiàn)重大變革而公司未能及時調整研究方向、迅速掌握新技術，則可能導致公司無法實現(xiàn)技術升級或原有產(chǎn)品的更新?lián)Q代，進而無法保持目前的競爭優(yōu)勢和市場占有率，對公司的市場競爭能力造成不利影響。

(六)新增固定資產(chǎn)折舊和攤銷影響盈利能力風險

本次發(fā)行募集資金投資項目建成后，公司固定資產(chǎn)將會顯著增加，固定資產(chǎn)的折舊攤銷金額將隨之增長。此外，公司2GW電池生產(chǎn)線已于2021年9月達到預定可使用狀態(tài)，每年將新增折舊和攤銷金額6,072.44萬元。如果募集資金投資項目和2GW電池生產(chǎn)線不能很快產(chǎn)生效益以彌補新增固定資產(chǎn)投資發(fā)生的折舊攤銷，將在一定程度上影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

(七)主營業(yè)務毛利率下降風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利率分別為75.42%、69.28%和48.19%。目前公司主營業(yè)務產(chǎn)品包括光伏濕制程輔助品、光伏設備及光伏電池三類，由于產(chǎn)品性質和市場競爭格局的不同，三類產(chǎn)品的毛利率存在差異，其中輔助品產(chǎn)品毛利率最高，設備產(chǎn)品毛利率次之，電池產(chǎn)品毛利率最低。未來，隨著公司設備和電池業(yè)務收入占比的提升，公司綜合毛利率可能存在進一步下降的風險。

此外，公司輔助品和設備產(chǎn)品屬于自主研發(fā)的創(chuàng)新性產(chǎn)品，在剛推出時毛利率往往較高，隨著產(chǎn)品的成熟和市場競爭程度的提高，毛利率會有一定程度的降低，直到新型產(chǎn)品上市，又會獲得較高的毛利率。如果公司無法持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，公司毛利率可能會出現(xiàn)下滑。

(八)股權激勵導致股份支付金額持續(xù)較大的風險

為進一步建立健全公司對員工的長效激勵機制，公司實施了多次股權激勵計劃。公司將股份支付費用在協(xié)議約定的服務期內(nèi)進行分攤確認，報告期各期，公司分別確認股份支付費用934.03萬元、2,072.04萬元和4,532.95萬元。

2021年11月，公司召開股東大會審議通過了《常州時創(chuàng)能源股份有限公司關于2021年員工股權激勵方案的議案》，由于公司股權的公允價值在報告期內(nèi)有所提升，確認的股份支付費用進一步增長，2022年至2025年預計每年將確認股份支付費用7,085.10萬元，對公司凈利潤造成不利影響。陳蒙蒙

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